10.8 C
Athens
April 21, 2021
ΣΥΜΒΑΙΝΕΙ ΤΩΡΑ:

Ο Σι Τζινπίνγκ θα συμμετάσχει στην ψηφιακή…

Διαβάστε άγνωστες πληροφορίες για τις γλώσσες του…

Βρετανία: Το αδιαχώρητο και πάλι στις παμπ…

Εφορία : Οι τυχεροί και οι… άτυχοι…

Μπάιντεν : Διάγγελμα-κόλαφος στον ρατσισμό μετά την…

Δολοφονία Φλόιντ: Οι πρώτες αντιδράσεις για την…

Δίκη Φλόιντ : Τι δήλωσαν Μπάιντεν, Ομπάμα,…

Φρίκη στη Βραζιλία : «Εσπασε όλα τα…

ΗΠΑ: Η αστυνομία στο Οχάιο πυροβολεί και…

Σπαράγγια: Στα 60,9 ευρώ ανά στρέμμα η…

FacebookTwitter

sofokleous10.gr

  • Home
  • Πρώτο Θέμα
  • Οικονομία
  • Επιχειρήσεις
  • Πολιτική
  • Διεθνή
  • Ευρώπη
  • Τράπεζες
    • PIRAEUS BANK
    • ALPHA BANK
    • EUROBANK
    • NATIONAL BANK
  • Σοφοκλέους 10
  • Αγορές
  • Τοις Μετρητοίς
  • Ανάλυση
  • Videos
sofokleous10.gr
Τράπεζες

Το βαρίδι που κρατά καθηλωμένες τις ευρωτράπεζες

August 3, 2019
Share0
Follow @sofokleous10Tweet

Δημοσιεύθηκε: 3 Αυγούστου 2019 – 08:32

  • Του Tommy Stubbington

Oι επενδυτές πέρασαν τις έξι τελευταίες εβδομάδες περιμένοντας την τελευταία παράσταση του Μάριο Ντράγκι. Από τότε που ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας άφησε να εννοηθεί σε ομιλία του στα μέσα Ιουνίου ότι σχεδιάζει να βάλει τέλος στη θητεία του με ένα νέο πακέτο τόνωσης, οι αγορές κάνουν πάρτι, με τις μετοχές και τα ομόλογα στην ευρωζώνη να καταγράφουν μεγάλα κέρδη. Ένας τομέας, ωστόσο, απουσιάζει πλήρως από τη γιορτή: οι τράπεζες.

Πίσω από την ευφορία των αγορών για το αναμενόμενο δώρο του κ. Ντράγκι υπάρχει η ανησυχία ότι η νομισματική χαλάρωση της ΕΚΤ στραγγαλίζει σταδιακά τους δανειστές της ευρωζώνης. Ενώ οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων έχουν υποχωρήσει σε ιστορικά χαμηλά και ο δείκτης Euro Stoxx έχει πραγματοποιήσει ράλι 15% φέτος, ο τραπεζικός δείκτης έχει σημειώσει μικρή πτώση.

Τα αρνητικά επιτόκια έχουν κατηγορηθεί κατά κόρον για την κλιμάκωση των προβλημάτων της Deutsche Bank, η οποία έχει ξεκινήσει σχέδιο περικοπών 18.000 θέσεων εργασίας στο πλαίσιο ενός συνολικού σχεδίου αναδιάρθρωσης. Ο CEO της ING, Ραλφ Χάμερς, εξαπέλυσε επίθεση κατά της ΕΚΤ αυτή την εβδομάδα, λέγοντας πως «δεν είναι η στιγμή» για περαιτέρω χαλάρωση που θα έπληττε την εμπιστοσύνη.

Aυτό με τη σειρά του έχει προξενήσει μία ευρύτερη ανησυχία: ο αντίκτυπος των πολιτικών της ΕΚΤ στις τράπεζες μπορεί να ακυρώνει το συνολικό όφελος των μειώσεων επιτοκίων για την οικονομία.

«Αν θέλει κανείς να έχει αποτελέσματα η νομισματική πολιτική, χρειάζεται έναν υγιή τραπεζικό τομέα» ανέφερε ο Σαλμάν Αχμέντ, υπεύθυνος στρατηγικής στη Lombard Odier Investment Management. «Αν επιβαρύνεις υπερβολικά τις τράπεζες, οι περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων γίνονται αντιπαραγωγικές».

Οι ανησυχίες αυτές αναμένεται να αυξηθούν, με τον κ. Ντράγκι να είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα ανακοινώσει τον Σεπτέμβριο μείωση του επιτοκίου καταθέσεων της κεντρικής τράπεζας, καθώς και την επανέναρξη του προγράμματος αγοράς ομολόγων.

Τα αρνητικά επιτόκια λειτουργούν σαν φόρος στις τράπεζες. Οι τράπεζες της ευρωζώνης παρκάρουν αυτή τη στιγμή πάνω από €1,7 τρισ. πλεονάζουσας ρευστότητας στην κεντρική τράπεζα. Με το επιτόκιο της κεντρικής τράπεζας να βρίσκεται αυτή τη στιγμή στο -0,4%, το συνολικό κόστος είναι γύρω στα €7 δισ. τον χρόνο.

Την ίδια στιγμή, είναι δύσκολο για τις τράπεζες να περάσουν το βάρος αυτό στους πελάτες στον πραγματικό κόσμο – κανείς δεν θέλει να χρεώσει ιδιώτες για τις καταθέσεις τους, όπως σχεδιάζει να κάνει η UBS για κάποιους πολύ πλούσιους Ελβετούς πελάτες της. Το αποτέλεσμα είναι η επώδυνη συρρίκνωση των περιθωρίων κέρδους.

Η ΕΚΤ έχει σχέδιο για να γλυκάνει το χάπι για ακόμα πιο χαμηλά επιτόκια, εξαιρώντας μέρος αυτών των αποθεμάτων από τη χρέωση – μια λεγόμενη διαβάθμιση των αρνητικών επιτοκίων.

Τέτοια σχέδια είναι βέβαιο ότι θα ανακουφίσουν τις μεγάλες τράπεζες στις χώρες του πυρήνα της ευρωζώνης, οι οποίες έχουν το κύριο μέρος των πλεοναζόντων αποθεμάτων στην ΕΚΤ – οι τράπεζες της Γερμανίας, της Γαλλίας, της Ολλανδίας, του Βελγίου, της Αυστρίας και του Λουξεμβούργου έχουν το 80% των αποθεμάτων αυτών, σύμφωνα με την Απολίν Μενού, οικονομολόγο της ευρωζώνης στην AXA Investment Managers.

H συγκέντρωση των αποθεμάτων στα τραπεζικά συστήματα ορισμένων μόνο χωρών σημαίνει ότι τα οφέλη από τη διαβάθμιση θα περιοριστούν επίσης σε συγκεκριμένες χώρες. Οι τοπικές τράπεζες στην Ιταλία και την Ισπανία, ορισμένες από τις οποίες είναι πολύ πιο εξαρτημένες από τις καταθέσεις λιανικής από ότι οι μεγάλες πολυεθνικές τράπεζες, θα έχουν λίγη ανακούφιση.

Για το τραπεζικό σύστημα συνολικά, ο ακριβής σχεδιασμός του συστήματος διαβάθμισης είναι ένα ακανθώδες ζήτημα. «Υπάρχει μια λεπτή ισορροπία που πρέπει να επιτευχθεί: η εξαίρεση πολλών καταθέσεων από τη χρέωση των αρνητικών επιτοκίων θα δημιουργούσε σύσφιξη στις χρηματοπιστωτικές συνθήκες, παρόμοια με μια αύξηση επιτοκίου» ανέφερε ο κ. Μενού. «Και η εξαίρεση μιας μικρής μόνο ποσότητας καταθέσεων από τη χρέωση ουσιαστικά περιορίζει την αποτελεσματικότητα της διαβάθμισης».

Η ΕΚΤ έχει επανειλημμένα επισημάνει ότι η ζημία που προκαλείται στα τραπεζικά κέρδη από τα αρνητικά επιτόκια έχει αντισταθμιστεί από άλλες πιο θετικές συνέπειες της νομισματικής τόνωσης. Ο αντιπρόεδρος της κεντρικής τράπεζας Λούις ντε Γκούιντος ανέφερε τον περασμένο μήνα ότι ο συνολικός αντίκτυπος της νομισματικής πολιτικής στην κερδοφορία του τραπεζικού τομέα είναι γενικά «ουδέτερη».

«Εντούτοις, ο συνολικός αντίκτυπος των αρνητικών επιτοκίων στον τραπεζικό τομέα πρέπει να παρακολουθείται στενά, ιδίως γιατί θα εξαρτηθεί από το πόσο καιρό θα παραμείνουν σε αρνητικό έδαφος τα επιτόκια» πρόσθεσε ο κ. Ντε Γκουίντος.

Το τελευταίο σημείο προξενεί ίσως μεγαλύτερη ανησυχία σε όσους επενδύουν σε ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές. Η συζήτηση για τη διαβάθμιση φαίνεται ως η απόλυτη επιβεβαίωση ότι τα αρνητικά επιτόκια είναι εδώ για να μείνουν.

«Η σκέψη που προβληματίζει τους επενδυτές είναι η πιθανότητα τα επιτόκια να είναι ακόμα πιο χαμηλά για μεγαλύτερο διάστημα και αυτό ακούγεται σαν μια δομική συρρίκνωση στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια» δήλωσε ο Ρίτσαρντ Μπάργουελ, επικεφαλής μακροοικονομικής έρευνας στη BNP Paribas Asset Management.

Υπάρχουν και άλλοι τρόποι για να μετριάσει το κόστος ο κ. Ντράγκι. Η ΕΚΤ δεν έχει αγοράσει ως τώρα ομόλογα τραπεζών υπό το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, εν μέρει λόγω της πιθανής σύγκρουσης συμφερόντων που ανακύπτει από τον ρόλο της ως επόπτη του τραπεζικού τομέα.

Ένας νέος γύρος QE μπορεί να μην λάβει υπόψη τέτοιου είδους εμπόδια, σύμφωνα με τον οικονομολόγο της Jefferies, Μαρσέλ Αλεξάντροβιτς. Eκτός από τη μείωση του κόστους δανεισμού των τραπεζών, μια τέτοια κίνηση θα επέτρεπε στην ΕΚΤ να αυξήσει την αγορά ομολόγων σε μια εποχή όπου το κρατικό χρέος είναι δυσεύρετο. «Θα πιάσε με ένα σμπάρο δύο τρυγόνια» ανέφερε.

Προς ώρας, υπάρχουν λίγες ενδείξεις ότι τα μαύρα σύννεφα θα απομακρυνθούν από τον τραπεζικό τομέα. Σε πρόσφατο ταξίδι στις ΗΠΑ, ο κ. Αλεξάντροβιτς διαπίστωσε ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων ήταν διστακτικοί να ασχοληθούν με τον τομέα.

«Αν η επόμενη κίνηση είναι μείωση επιτοκίου, είναι δύσκολο να είναι κανείς αισιόδοξος για τις τράπεζες» πρόσθεσε. «Για τους επενδυτές που έχουν την επιλογή να στραφούν αλλού, είναι μια δύσκολη πώληση».

© The Financial Times Limited 2019. All rights reserved.

FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.

Not to be redistributed, copied or modified in any way.

Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation

Share0
previous post
Το κομμάτι που… λείπει από το παζλ των μέτρων για ΔΕΗ
next post
Ευρώπη:Πόσο κακή είναι η οικονομία της;

Σχετικα αρθρα

Aξίζει ή όχι να μπει κανείς στην ΑΜΚ της Τράπεζας Πειραιώς;

adminApril 20, 2021April 20, 2021

Ξανά στο ταμπλό σήμερα η Πειραιώς με τιμή 4,785 ευρώ

adminApril 19, 2021April 19, 2021

Β.Ψάλτης: «Η Alpha Bank έτοιμη να πρωταγωνιστήσει στην προσπάθεια ανάκαμψης της ελληνικής οικονομίας»

adminApril 16, 2021April 16, 2021

Alpha Bank: Σταδιακή άρση περιοριστικών μέτρων – Η συγκυρία και η μεσοπρόθεσμη προοπτική

adminApril 12, 2021April 12, 2021

ΤτΕ: Γιατί αυξήθηκαν οι καταθέσεις – Που θα κατευθυνθούν μετά το τέλος της πανδημίας

adminApril 7, 2021April 7, 2021

DBRS: Οι ελληνικές τράπεζες γύρισαν σελίδα

adminApril 6, 2021April 6, 2021

Επίθεση Σταϊκούρα σε ΣΥΡΙΖΑ για τις τράπεζες – Τι είπε για τρ.Πειραιώς

adminApril 1, 2021April 5, 2021

«Ομοβροντία» αναβαθμίσεων για τη μετοχή της Alpha Bank – Ανεβάζει τον πήχυ και η J.P.Morgan Cazenove

adminMarch 31, 2021March 31, 2021

Πηγές ΤΧΣ: Προέχει το δημόσιο συμφέρον για την συμμετοχή στην ΑΜΚ της Πειραιώς

adminMarch 30, 2021March 31, 2021

Ελληνική Ένωση Τραπεζών: Απαντήσεις για την ισχυρή ταυτοποίηση πελάτη

adminMarch 30, 2021March 31, 2021

Τράπεζες: Νέες τιτλοποιήσεις «κόκκινων» δανείων ύψους 17 δισ. ευρώ

adminMarch 29, 2021March 29, 2021

Τρ.Πειραιώς:Εξηγήσεις για την ΑΜΚ στην ΕΚ

adminMarch 26, 2021March 26, 2021

RSS thebanker.gr

  • Η παύση των εγγυήσεων μπορεί να επιδεινώσει το χαρτοφυλάκιο των τραπεζών
  • Πλειστηριασμοί και μορατόρια κυρίαρχα στην ατζέντα των servicers με τους θεσμούς
  • Αλλαγές στον τρόπο εγγύησης των καταθέσεων
  • 26 Απριλίου το μήνυμα Κομισιόν, EKT και ESM στην Αθήνα
  • «Ομοβροντία» αναβαθμίσεων για τη μετοχή της Alpha Bank
  • Alpha Bank: Οι βραχυχρόνιες επιπτώσεις της πανδημικής κρίσης στο λιανικό εμπόριο και η διαμόρφωση του επιχειρηματικού τοπίου
  • Γιάννης Στουρνάρας: Στο τέλος της πανδημίας πολλές χώρες της ΕΕ θα έχουν επίπεδα χρέους που θυμίζουν περίοδο πολέμου
  • Γιάννης Στουρνάρας (ΤτΕ): Να συνεχιστεί η ελάφρυνση του φορολογικού βάρους εργαζομένων και επιχειρήσεων
  • Πωλητήριο στις υπηρεσίες POS βάζουν οι τράπεζες
  • Γιώργος Ζαββός: Μέσα στο 2022 οι συστημικές τράπεζες θα έχουν επιτύχει μονοψήφιο ποσοστό κόκκινων δανείων

Τελευταία Νέα

Ο Σι Τζινπίνγκ θα συμμετάσχει στην ψηφιακή σύνοδο κορυφής που οργανώνει ο Μπάιντεν

adminApril 21, 2021
April 21, 2021

Διαβάστε άγνωστες πληροφορίες για τις γλώσσες του κόσμου

adminApril 21, 2021
April 21, 2021

Βρετανία: Το αδιαχώρητο και πάλι στις παμπ – Μάχη από τους αστυνομικούς για μάσκες και αποστάσεις

adminApril 21, 2021
April 21, 2021

Εφορία : Οι τυχεροί και οι… άτυχοι των ηλεκτρονικών αποδείξεων

adminApril 21, 2021
April 21, 2021

Μπάιντεν : Διάγγελμα-κόλαφος στον ρατσισμό μετά την απόφαση των ενόρκων στη δίκη Φλόιντ

adminApril 21, 2021
April 21, 2021

Δολοφονία Φλόιντ: Οι πρώτες αντιδράσεις για την καταδίκη του αστυνομικού -Τι είπαν Μπάιντεν, Ομπάμα, Τζόνσον

adminApril 21, 2021
April 21, 2021

Δίκη Φλόιντ : Τι δήλωσαν Μπάιντεν, Ομπάμα, Κλίντον, Τζόνσον για την απόφαση των ενόρκων

adminApril 21, 2021
April 21, 2021

Φρίκη στη Βραζιλία : «Εσπασε όλα τα ρεκόρ θανάτων τον Μάρτιο και τον Απρίλιο»

adminApril 21, 2021
April 21, 2021

ΗΠΑ: Η αστυνομία στο Οχάιο πυροβολεί και σκοτώνει 15χρονο κορίτσι λίγο πριν κριθεί ένοχος ο Ντέρεκ Σόβιν

adminApril 21, 2021
April 21, 2021

Σπαράγγια: Στα 60,9 ευρώ ανά στρέμμα η συνδεδεμένη ενίσχυση

adminApril 21, 2021
April 21, 2021
Facebook

FOLLOW US

FacebookLike
TwitterFollow
Tweets by sofokleous10

RSS thebanker.gr

  • Η Τουρκία έχει καταθέσει στον ΟΗΕ τα πρακτικά της συζήτησης Αναστασιάδη – Τσαβούσογλου
  • Χριστοδουλίδης: Δεν τίθεται αλλαγή της βάσης λύσης του Κυπριακού
  • Εστίαση : Άνοιγμα σε εξωτερικούς χώρους ζήτησαν Αχτσιόγλου και Ηλιόπουλος
  • Σπαράγγια: Στα 60,9 ευρώ ανά στρέμμα η συνδεδεμένη ενίσχυση
  • ΤτΕ: Σταθερή ζήτηση για επιχειρηματικά δάνεια στο α’ τρίμηνο – Αύξηση στα νοικοκυριά
  • Δεύτερη ημέρα ρευστοποιήσεων για τη Wall Street
  • Δημοσκόπηση : Στο 14,7 η διαφορά της ΝΔ από τον ΣΥΡΙΖΑ – Οι πιο δημοφιλείς υπουργοί
  • Κωστής Χατζηδάκης : Τα γενέθλια και η τούρτα σούπερμαν
  • Γεννηματά: Η κυβέρνηση ακυρώνει τον κοινωνικό χαρακτήρα των λαϊκών αγορών
  • ΣΥΡΙΖΑ: Έγινε διάβημα προς την Τουρκία για το γαλλικό ερευνητικό;

RSS thetimes.gr

  • Πανελλαδικές : Στις 15 Μαΐου η ανακοίνωση για τον αριθμό εισακτέων στα ΑΕΙ
  • Κοροναϊός : Η κανονικότητα θα «αναστηθεί» μετά το Πάσχα – Οδικός χάρτης για την επόμενη μέρα του lockdown
  • Δημοσιογράφοι Χωρίς Σύνορα : Επικίνδυνο κοκτέιλ για την ελευθερία του Τύπου στην Ελλάδα
  • Κοροναϊός : Απελπισία, φόβο και επιδείνωση της ψυχοπαθολογίας «φέρνει» η πανδημία σε πρόσφυγες και μετανάστες
  • Πολο: Ήττα (13-6) του Ολυμπιακού από την Προ Ρέκο στη Ρώμη
  • Γαβαλάς: «Η Μαρία και ο Στέφανος οι καλύτεροι πρεσβευτές της Ελλάδας»
  • Survivor: “Λύγισε” η Μαριαλένα, η μπλε ομάδα αποφάσισε δίχως την ίδια
  • Survivor: “Πόσο λάσπη, πόσο πισώπλατη μαχαιριά;”
  • Κορονοϊός: Συχνότητα θρόμβωσης από την καθ’αυτή COVID-19 σε σύγκριση με εμβόλιο AstraZeneca, αντισυλληπτικά και τσιγάρο
  • Δημοσκόπηση Interview: Μπροστά η ΝΔ με 14,7 μονάδες διαφορά από τον ΣΥΡΙΖΑ

RSS thebanker.gr

  • Η Τουρκία έχει καταθέσει στον ΟΗΕ τα πρακτικά της συζήτησης Αναστασιάδη – Τσαβούσογλου
  • Χριστοδουλίδης: Δεν τίθεται αλλαγή της βάσης λύσης του Κυπριακού
  • Εστίαση : Άνοιγμα σε εξωτερικούς χώρους ζήτησαν Αχτσιόγλου και Ηλιόπουλος
  • Σπαράγγια: Στα 60,9 ευρώ ανά στρέμμα η συνδεδεμένη ενίσχυση
  • ΤτΕ: Σταθερή ζήτηση για επιχειρηματικά δάνεια στο α’ τρίμηνο – Αύξηση στα νοικοκυριά
  • Δεύτερη ημέρα ρευστοποιήσεων για τη Wall Street
  • Δημοσκόπηση : Στο 14,7 η διαφορά της ΝΔ από τον ΣΥΡΙΖΑ – Οι πιο δημοφιλείς υπουργοί
  • Κωστής Χατζηδάκης : Τα γενέθλια και η τούρτα σούπερμαν
  • Γεννηματά: Η κυβέρνηση ακυρώνει τον κοινωνικό χαρακτήρα των λαϊκών αγορών
  • ΣΥΡΙΖΑ: Έγινε διάβημα προς την Τουρκία για το γαλλικό ερευνητικό;

RSS Fibernews

  • Νέα iPad Pro με M1 chipset, mini-LED οθόνη και 5G συνδεσιμότητα!
  • Ιδού τα iPhone 12 και iPhone 12 mini σε μωβ χρώμα
  • DEAL! Η ρομποτική σκούπα-σφουγγαρίστρα Xiaomi Viomi V3 στα €416,49!
  • Πασχαλινές προσφορές έως 60% σε COSMOTE και ΓΕΡΜΑΝΟ
  • Huawei Easter Offers 2021!
  • Νέα γενιά SimpleFi από τη WIND, τώρα και με ταχύτητες 5G!
  • Τα realme 8 & 8Pro είναι τα value for money phones που θες στα χέρια σου!
  • Το γυμναστήριο στο σπίτι απαιτεί ισχυρό WiFi
  • To Android 12 θα αδρανοποιεί αυτόματα αχρησιμοποίητες εφαρμογές
  • Έρευνα του ΕΚΤ για τον ψηφιακό μετασχηματισμό των επιχειρήσεων με δραστηριότητες Ε&Α
sofokleous10.gr
Η ψηφιακή συνέχεια της εφημερίδας ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ που σας κρατάει ενήμερους για τα οικονομικά και χρηματιστηριακά δρώμενα την τελευταία δεκαετία με νηφαλιότητα και αντικειμενική μάτια. Editor in Chief: Ιωάννης Α.Φωτόπουλος
Contact us: info@sofokleous10.gr
FacebookTwitter
@2019 - sofokleous10.gr. All Right Reserved.
sofokleous10.gr
FacebookTwitter
  • Home
  • Πρώτο Θέμα
  • Οικονομία
  • Επιχειρήσεις
  • Πολιτική
  • Διεθνή
  • Ευρώπη
  • Τράπεζες
    • PIRAEUS BANK
    • ALPHA BANK
    • EUROBANK
    • NATIONAL BANK
  • Σοφοκλέους 10
  • Αγορές
  • Τοις Μετρητοίς
  • Ανάλυση
  • Videos
sofokleous10.gr
  • Home
  • Πρώτο Θέμα
  • Οικονομία
  • Επιχειρήσεις
  • Πολιτική
  • Διεθνή
  • Ευρώπη
  • Τράπεζες
    • PIRAEUS BANK
    • ALPHA BANK
    • EUROBANK
    • NATIONAL BANK
  • Σοφοκλέους 10
  • Αγορές
  • Τοις Μετρητοίς
  • Ανάλυση
  • Videos
@2018 - PenNews. All Right Reserved. Designed and Developed by PenciDesign
FacebookTwitter