Η ΕΚΤ δείχνει ότι η οικονομική ανάκαμψη είναι (αν)ασφαλής

Δύο είναι οι λόγοι για τους οποίους η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αξίζει να αναδυθεί με αυξημένη αξιοπιστία από την αιφνιδιαστική απόφασή της την Πέμπτη να μειώσει το βασικό της επιτόκια στο ιστορικό χαμηλό του 0,25 τοις εκατό.Πρώτον, ενήργησε άμεσα ως απάντηση στα επίσημα στατιστικά στοιχεία που έδειξαν ότι ο πληθωρισμός στα 17 κράτη μέλη της ευρωζώνης πέφτει σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα. Η προκαταρκτική εκτίμηση για τον Οκτώβριο ήταν ένα ετήσιο επίπεδο του 0,7 τοις εκατό, και ο μετρούμενος πληθωρισμός αναμένεται να μειωθεί ακόμη περισσότερο στους επόμενους μήνες. Αυτό το ποσοστό είναι πολύ κάτω από τον προτιμώμενο στόχο της ΕΚΤ για μόλις κάτω από 2 τοις εκατό ετησίως.Δεύτερον, η ΕΚΤ έχει πλέον αποδείξει πέραν πάσης αμφιβολίας ότι δεν είναι απλά μία κεντρική τράπεζα παλιάς κοπής που το μόνο που κάνει είναι να αντιμετωπίζει τον πληθωρισμό, αλλά ένας θεσμός που παίρνει στα σοβαρά την ιδέα ότι η σταθερότητα των τιμών μπορεί να απειλείται από τον αποπληθωρισμό καθώς και τον πληθωρισμό.Πρόκειται για νέο έδαφος για την ΕΚΤ. Στα 15 χρόνια της ιστορίας της ως το σώμα που καθορίζει το επιτόκιο για την ευρωζώνη, είναι αδύνατο να θυμηθούμε μία απόφαση επιτοκίου που να ήταν τόσο προφανώς συσχετισμένη με τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού.Η ΕΚΤ έχει πλέον λόγο να ισχυρίζεται ότι είναι μια τράπεζα, ανεξάρτητη όχι μόνο από πολιτικές πιέσεις, αλλά και από τη μεταπολεμική εμμονή της Bundesbank με τον πληθωρισμό.Η μείωση του επιτοκίου είναι βέβαιο ότι θα λάβει θερμό καλωσόρισμα από τους πολιτικούς και επιχειρηματικούς κύκλους στην Ελλάδα, την Ιταλία και τις άλλες οικονομικά ευάλωτες χώρες της ευρωζώνης. Μια ευρέως διαδεδομένη άποψη σε αυτές τις χώρες είναι ότι η ΕΚΤ έχει ενεργήσει υπερβολικά επιφυλακτικά όσον αφορά την κρίση χρέους και την τραπεζική κρίση στην Ευρώπη, διευρύνοντας το χάσμα μεταξύ της βόρειας ζώνης όπου οι εταιρείες μπορούν να δανειστούν φθηνά και της νότιας ζώνης όπου τα δάνεια είναι πολύ πιο ακριβά.Η μείωση του επιτοκίου της Πέμπτης, δεν θα θεραπεύσει από μόνη της τον κατακερματισμό των πιστωτικών συνθηκών στην ευρωζώνη. Αλλά, μαζί με τα μη συμβατικά μέτρα της ΕΚΤ των τελευταίων τεσσάρων χρόνων, δείχνει ότι η κεντρική τράπεζα έχει πλήρη επίγνωση ότι η «οικονομική ανάκαμψη», για την οποία μίλησε νωρίτερα αυτή την εβδομάδα η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, είναι κάθε άλλο παρά ασφαλής.