10.5 C
Athens
December 8, 2023
ΣΥΜΒΑΙΝΕΙ ΤΩΡΑ:

Τι αλλάζει στην καθημερινότητά μας με το…

Bloomberg: Παγκόσμια μάστιγα οι εφαρμογές AI που…

Κύριες συντάξεις: Υπεγράφη η εγκύκλιος για αύξηση…

Παπαθανάσης: Δικαίωση της εθνικής προσπάθειας η απόφαση…

Χρηματιστήριο: Επί τα αυτά…

Γαλλικός Τύπος για την επίσκεψη Ερντογάν: Τουρκία…

Συμφωνία Ελλάδας- Κύπρου για τα πανεπιστημιακά πτυχία-…

Συνεδρίαση της Κεντρικής Επιτροπής του ΣΥΡΙΖΑ αύριο…

Μαρινάκης: Την άνοιξη νέα συνάντηση Μητσοτάκη –…

Επίσκεψη Ερντογάν στην Αθήνα – Bild: Τέλος…

FacebookTwitterLinkedin

sofokleous10.gr

Όλα τα οικονομικά νέα που δεν θέλουν να μάθετε!
  • Home
  • Πρώτο Θέμα
  • Οικονομία
  • Επιχειρήσεις
  • Πολιτική
  • Διεθνή
  • Ευρώπη
  • Τράπεζες
    • PIRAEUS BANK
    • ALPHA BANK
    • EUROBANK
    • NATIONAL BANK
  • Σοφοκλέους 10
  • Αγορές
  • Τοις Μετρητοίς
  • Ανάλυση
  • Videos
  • Opinion LEADERS
sofokleous10.gr
Πρώτο Θέμα

Κλειδί για το μέλλον του ευρώ το ιταλικό δημοψήφισμα

November 21, 2016
Follow @sofokleous10

Κλειδί για το μέλλον του ευρώ το ιταλικό δημοψήφισμα

Μετά το Brexit και τον Ντόναλντ Τραμπ, ετοιμαστείτε για την επιστροφή της κρίσης της ευρωζώνης. Εάν ο Ματέο Ρέντσι, ο ιταλός πρωθυπουργός, χάσει το συνταγματικό δημοψήφισμα της 4ης Δεκεμβρίου, μπορούμε να περιμένουμε μια ακολουθία γεγονότων που μπορεί να δημιουργήσει αμφιβολίες για την παραμονή της Ιταλίας στην ευρωζώνη.

Οι υποκείμενες αιτίες αυτής της εξαιρετικά ανησυχητικής πιθανότητας δεν έχουν ιδιαίτερη σχέση με το ίδιο το δημοψήφισμα. Η πιο σημαντική ήταν η οικονομική επίδοση της Ιταλίας από τη στιγμή που υιοθέτησε το ευρώ το 1999. Η συνολική παραγωγικότητα των συντελεστών, το μερίδιο της οικονομικής παραγωγής που δεν εξηγείται από την εργασία και το κεφάλαιο, έχει πέσει στην Ιταλία κατά περίπου 5% από τότε, ενώ στη Γερμανία και τη Γαλλία ανέβηκε κατά περίπου 10%.

Η δεύτερη πηγή ήταν η αποτυχία της ΕΕ να δημιουργήσει μια κατάλληλη οικονομική και τραπεζική ένωση μετά την κρίση της ευρωζώνης του 2010-2012 και η επιβολή λιτότητας αντί αυτού. Εάν αναρωτιέστε γιατί η Άνγκελα Μέρκελ δεν μπορεί να είναι η ηγέτης του ελεύθερου κόσμου, δε χρειάζεται να ψάξετε αλλού. Η γερμανίδα καγκελάριος δεν μπόρεσε να καθοδηγήσει ούτε την Ευρώπη όταν είχε σημασία.

Ο συνδυασμός αυτών των δύο παραγόντων είναι το μεγαλύτερο αίτιο για την εκθετική άνοδο του λαϊκισμού στην Ευρώπη. Η Ιταλία έχει τρία κόμματα στην αντιπολίτευση, και όλα τους υποστηρίζουν την έξοδο από το ευρώ. Το μεγαλύτερο και πιο σημαντικό είναι το Κίνημα Πέντε Αστέρων, ένα κόμμα που αψηφά τη συνηθισμένη διάκριση αριστεράς-δεξιάς. Το δεύτερο είναι το Forza Italia, το κόμμα του Σίλβιο Μπερλουσκόνι, το οποίο έχει μετατραπεί γρήγορα σε κίνημα κατά του ευρώ από τη στιγμή που ο πρώην πρωθυπουργός αναγκάστηκε να εγκαταλείψει την εξουσία το 2011. Το τρίτο είναι η απομονωτιστική Λίγκα του Βορρά. Σε δημοκρατικές χώρες, είναι σύνηθες τα κόμματα της αντιπολίτευσης να ανεβαίνουν εν τέλει στην εξουσία. Μπορείτε να περιμένετε να συμβεί το ίδιο και στην Ιταλία.

Το δημοψήφισμα έχει σημασία επειδή θα μπορούσε να επιταχύνει την δρόμο προς την έξοδο από το ευρώ. Εάν ο κ. Ρέντσι χάσει, έχει πει πως θα παραιτηθεί, οδηγώντας σε πολιτικό χάος. Οι επενδυτές μπορεί να συμπεράνουν πως το παιχνίδι έχει τελειώσει. Στις 5 Δεκεμβρίου, η Ευρώπη μπορεί να ξυπνήσει αντιμέτωπη με άμεση απειλή αποσύνθεσης.

Στη Γαλλία, η πιθανότητα μιας προεδρικής νίκης από τη Μαρίν Λε Πεν δεν είναι πλέον ένας απόμακρος κίνδυνος. Από όλους τους υποψήφιους που έχουν ανακοινωθεί, είναι η καλύτερα προετοιμασμένη. Υπάρχουν κάποιοι που θα μπορούσαν να τη νικήσουν, όπως ο Μανουέλ Μακρόν, ο πρώην μεταρρυθμιστής υπουργός Οικονομικών, ο οποίος ανακοίνωσε την υποψηφιότητά του την Τετάρτη. Ωστόσο, μπορεί να μη φτάσει στον τελικό γύρο των εκλογών καθώς στερείται κομματικού μηχανισμού. Εάν η κυρία Λε Πεν γίνει πρόεδρος, έχει υποσχεθεί ότι θα διεξάγει δημοψήφισμα για το μέλλον της Γαλλίας στην ΕΕ. Εάν το δημοψήφισμα οδηγήσει σε Frexit, η ΕΕ θα φτάσει στο τέλος της το επόμενο πρωί. Το ίδιο και το ευρώ.

Μια γαλλική ή ιταλική έξοδος από το ευρώ θα προκαλούσε τη μεγαλύτερη χρεοκοπία στην ιστορία. Ξένοι κάτοχοι ιταλικού ή γαλλικού χρέους σε ευρώ θα πληρώνονταν σε λίρα ή γαλλικά φράγκα. Και τα δύο θα υποτιμηθούν. Από τη στιγμή που οι τράπεζες δε χρειάζεται να διατηρούν κεφάλαια έναντι των αποθεμάτων τους σε κρατικά ομόλογα, οι απώλειες θα ανάγκαζαν πολλές ηπειρωτικές τράπεζες σε άμεση χρεοκοπία. Η Γερμανία στη συνέχεια θα αντιλαμβανόταν πως και ένα ογκώδες πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών έχει τα μειονεκτήματά του. Υπάρχει πολύς γερμανικός πλούτος σε αναμονή χρεοκοπίας.

Μπορεί να αποφευχθεί αυτό; Στη θεωρία μπορεί, όμως θα χρειαζόταν μια σειρά αποφάσεων εγκαίρως και με τη σωστή σειρά. Για αρχή, η κυρία Μέρκελ θα πρέπει να αποδεχτεί αυτό που αρνήθηκε το 2012 – έναν χάρτη προς μια πλήρη δημοσιονομική και πολιτική ένωση. Η ΕΕ θα πρέπει επίσης να ενισχύσει τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας, το ταμείο διάσωσης, το οποίο δε σχεδιάστηκε για να διαχειριστεί χώρες του μεγέθους της Ιταλίας ή της Γαλλίας.

Είναι αυτό έστω και ελάχιστα πιθανό; Σκεφτείτε το ως εξής: εάν ρωτήσετε τη γερμανίδα καγκελάριο εάν θέλει κοινά ομόλογα της ευρωζώνης, θα σας πει όχι. Εάν όμως πρέπει να επιλέξει ανάμεσα σε ευρωομόλογα και σε μια ιταλική έξοδο από το ευρώ, η απάντησή της μπορεί να είναι διαφορετική. Η απάντηση θα εξαρτηθεί επίσης από το εάν η ερώτηση θα γίνει πριν ή μετά από τις γερμανικές εκλογές του επόμενου φθινοπώρου.

Η κεντρική προσδοκία, ωστόσο, παραμένει όχι η κατάρρευση της ΕΕ και του ευρώ, αλλά η αποχώρηση μιας ή περισσότερων χωρών, πιθανώς της Ιταλίας, αλλά όχι της Γαλλίας. Δεδομένων των πρόσφατων γεγονότων, το βασικό σενάριο βρίσκεται πλέον σταθερά στην αισιόδοξη πλευρά των λογικών εκτιμήσεων.      

previous post
Το χρέος του Τραμπ στη χρηματοπιστωτική κρίση
next post
Όλο το παρασκήνιο για το ναυάγιο και το δίλημμα για το Κυπριακό

Σχετικα αρθρα

Χρηματιστήριο: Επί τα αυτά…

adminDecember 8, 2023December 8, 2023

EE: Κοντά σε συμφωνία για τους δημοσιονομικούς κανόνες πριν το τέλος του έτους

adminDecember 8, 2023December 8, 2023

ΥΠΕΘΟ: Όλες οι αλλαγές που φέρνει το φορολογικό νομοσχέδιο

adminDecember 8, 2023December 8, 2023

Πληθωρισμός: Στο 3% τον Νοέμβριο – Παραμένει η ακρίβεια στα τρόφιμα

adminDecember 8, 2023December 8, 2023

Focur Bari: Πώς επηρεάζει ο πληθωρισμός τις αγορές μας – Τι επιλέγουν οι Έλληνες

adminDecember 8, 2023December 8, 2023

Αυξάνονται οι ενδείξεις ύφεσης για την Ευρωζώνη (γράφημα)

adminDecember 8, 2023December 8, 2023

Ελληνοτουρκικές σχέσεις: Η επόμενη μέρα της συνάντησης Μητσοτάκη – Ερντογάν για εμπόριο, επιχειρήσεις, τεχνολογία

adminDecember 8, 2023December 8, 2023

ΕΚΤ: Βαρύς ο πέλεκυς στις «ανυπάκουες» τράπεζες

adminDecember 8, 2023December 8, 2023

Macquarie: Η Ευρώπη άντεξε 2 χρόνια… το 2024 θα λυγίσει…

adminDecember 7, 2023December 7, 2023

Fitch: Η φθίνουσα πορεία του χρέους της Ελλάδας θα συνεχιστεί – Έμφαση στις μεταρρυθμίσεις

fastpathDecember 7, 2023December 7, 2023

Χατζηδάκης: Η Εφορία θα βάλει τώρα στο στόχαστρο τα… μεγάλα «ψάρια»

adminDecember 7, 2023December 7, 2023

Επιτόκια: Αρνητική επίδοση για την Ελλάδα στο κόστος αγοράς στέγης

adminDecember 7, 2023December 7, 2023
Financial Markets by TradingView

Τελευταία Νέα

Τι αλλάζει στην καθημερινότητά μας με το φορολογικό νομοσχέδιο – 10 αλλαγές κοινωνικής δικαιοσύνης

adminDecember 8, 2023
December 8, 2023

Bloomberg: Παγκόσμια μάστιγα οι εφαρμογές AI που γδύνουν γυναίκες χωρίς της συναίνεσή τους

adminDecember 8, 2023
December 8, 2023

Κύριες συντάξεις: Υπεγράφη η εγκύκλιος για αύξηση 3% από 1/1/2024

adminDecember 8, 2023
December 8, 2023

Παπαθανάσης: Δικαίωση της εθνικής προσπάθειας η απόφαση του Ecofin

adminDecember 8, 2023
December 8, 2023

Χρηματιστήριο: Επί τα αυτά…

adminDecember 8, 2023December 8, 2023
December 8, 2023December 8, 2023

Γαλλικός Τύπος για την επίσκεψη Ερντογάν: Τουρκία και Ελλάδα ανοίγουν ένα πιο ειρηνικό κεφάλαιο στις ταραχώδεις σχέσεις τους

adminDecember 8, 2023
December 8, 2023

Συμφωνία Ελλάδας- Κύπρου για τα πανεπιστημιακά πτυχία- «Να πατήσουμε γκάζι» στην εκπαίδευση, λέει ο Πιερρακάκης

adminDecember 8, 2023
December 8, 2023

Συνεδρίαση της Κεντρικής Επιτροπής του ΣΥΡΙΖΑ αύριο στο Caravel

adminDecember 8, 2023
December 8, 2023

Μαρινάκης: Την άνοιξη νέα συνάντηση Μητσοτάκη – Ερντογάν

adminDecember 8, 2023
December 8, 2023

Επίσκεψη Ερντογάν στην Αθήνα – Bild: Τέλος της εποχής των παγετώνων για Ελλάδα και Τουρκία που ήταν εχθροί

adminDecember 8, 2023
December 8, 2023

FOLLOW US

FacebookLike
TwitterFollow
Tweets by sofokleous10
sofokleous10.gr
Η ψηφιακή συνέχεια της εφημερίδας ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ που σας κρατάει ενήμερους για τα οικονομικά και χρηματιστηριακά δρώμενα την τελευταία δεκαετία με νηφαλιότητα και αντικειμενική μάτια. Editor in Chief: Ιωάννης Α.Φωτόπουλος
Contact us: sofokleous10.gr@gmail.com
FacebookTwitterLinkedin
@2019 - sofokleous10.gr. All Right Reserved.
sofokleous10.gr
FacebookTwitterLinkedin
  • Home
  • Πρώτο Θέμα
  • Οικονομία
  • Επιχειρήσεις
  • Πολιτική
  • Διεθνή
  • Ευρώπη
  • Τράπεζες
    • PIRAEUS BANK
    • ALPHA BANK
    • EUROBANK
    • NATIONAL BANK
  • Σοφοκλέους 10
  • Αγορές
  • Τοις Μετρητοίς
  • Ανάλυση
  • Videos
  • Opinion LEADERS
sofokleous10.gr
  • Home
  • Πρώτο Θέμα
  • Οικονομία
  • Επιχειρήσεις
  • Πολιτική
  • Διεθνή
  • Ευρώπη
  • Τράπεζες
    • PIRAEUS BANK
    • ALPHA BANK
    • EUROBANK
    • NATIONAL BANK
  • Σοφοκλέους 10
  • Αγορές
  • Τοις Μετρητοίς
  • Ανάλυση
  • Videos
  • Opinion LEADERS
FacebookTwitterLinkedin