Image default
PIRAEUS BANK

Τρ. Πειραιώς: Η δυναμική ανάκαμψη της οικονομίας οδηγεί σε συμπίεση των spreads των ελληνικών ομολόγων

Σημαντικά κέρδη κατέγραψε ο Δείκτης Κρατικών Ομολόγων παρά το γεγονός ότι ο οίκος Moody’s δεν προχώρησε στην προγραμματισμένη αξιολόγηση στα τέλη του μήνα, διακρατώντας την διαβάθμιση Ba3 με σταθερές προοπτικές, αναφέρει η Τράπεζα Πειραιώς στη μηνιαία επισκόπησή της.

Αναλυτικά, όπως σημειώνει η τράπεζα, ο δείκτης επανήλθε στα επίπεδα Φεβρουαρίου στις 694 μονάδες, ενισχυμένος κατά 1,32% σε μηνιαία βάση ανακτώντας μεγάλο μέρος των απωλειών που είχε εμφανίσει από τις αρχές του έτους. Η μεσοσταθμική απόδοση του δείκτη έφτασε το 0,59% στα τέλη Μαΐου μειωμένη κατά 13 μονάδες βάσης (μβ) σε σχέση με το προηγούμενο μήνα. Η μεγαλύτερη πτώση στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων καταγράφηκε στις μακροπρόθεσμες λήξεις οι οποίες κατέγραψαν κέρδη άνω των 20 μβ σε σχέση με τα τέλη Απριλίου.

Παρά τις ανησυχίες για την επίδραση των διεθνών πληθωριστικών πιέσεων στην εγχώρια ομολογιακή αγορά, η δυναμική ανάκαμψη της οικονομίας το πρώτο τρίμηνο του 2021 και η βελτίωση των δεικτών οικονομικού κλίματος οδήγησαν σε συμπίεση των spread. Συγκεκριμένα, το spread της ελληνικής 10ετίας συγκριτικά με την Γερμανία συνέχισε την καθοδική του τάση οριακά κάτω από τις 100 μβ στις αρχές Ιουνίου ενώ η μηνιαία βελτίωση τον μήνα Μάιο έφτασε τις 20 μβ.

Χαρακτηριστική εξέλιξη της αυξημένης ζήτησης των ελληνικών ομολόγων είναι το αρνητικό spread μεταξύ της ελληνικής και ιταλικής 10ετίας φτάνοντας τις -8 μβ στις αρχές Ιουνίου. Σημαντικός παράγοντας σε αυτή την καθοδική κίνηση των spread είναι οι αγορές ομολόγων από την ΕΚΤ οι οποίες το διάστημα Απριλίου-Μαΐου έφτασαν τα €3,74 δισ. με περιθώριο για περαιτέρω αγορές της τάξης των €11,5 δισ. μέχρι και τον Μάρτιο του 2022 σε περίπτωση λήξης του προγράμματος PEPP.

Το ποσοτικό μοντέλο για το 10ετές spread, λαμβάνοντας υπόψη την επίδραση του προγράμματος PEPP της ΕΚΤ, εκτιμά ότι ένα “δίκαιο” επίπεδο βρίσκεται στις 91 μβ με κύριους παράγοντες στήριξης την μη αναμενόμενη βελτίωση στους δείκτες οικονομικού κλίματος αλλά και το ευνοϊκό περιβάλλον μεγαλύτερης ανάληψης ρίσκου στις ομολογιακές αγορές. Ωστόσο, θα πρέπει να σημειωθεί ότι ο δείκτης κινδύνων στην ελληνική ομολογιακή αγορά έχει περάσει σε θετικό πρόσημο καθώς ο κίνδυνος για υψηλότερο spread έχει επικρατήσει του κινδύνου για περαιτέρω πτώση του spread.

Για άλλη μια φορά κινήθηκε ανοδικά ο Δείκτης Εταιρικών Ομολόγων κάνοντας ωστόσο εμφανή μια επιβράδυνση της προηγούμενης δυναμικής του. Συγκεκριμένα, ο δείκτης  σημείωσε μικρή άνοδο της τάξης του 0,31% φτάνοντας στα τέλη του μήνα στις 144,65 μονάδες. Αντίστοιχα, η μεσοσταθμική απόδοση του Δείκτη μειώθηκε κατά 9 μονάδες βάσης τον Μάιο σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα φτάνοντας το 2,57%.  Τέλος, στον δείκτη προστέθηκε το 5ετές ομόλογο της Costamare-Participation το οποίο υπερκαλύφθηκε κατά 6,7 φορές με το επιτόκιο να καθορίζεται στο 2,7%.

Σχετικα αρθρα

Νέο αμοιβαίο κεφάλαιο για τους πελάτες του Piraeus Private Banking

admin

Τράπεζα Πειραιώς: Στις 4 Αυγούστου τα αποτελέσματα Α’ εξαμήνου

admin

Τράπεζα Πειραιώς: Ολοκληρώθηκε ο 6ος κύκλος του Project Future

admin

Τρ. Πειραιώς: Συμφωνία με Lamda για απόκτηση χώρων γραφείων στο Ελληνικό

admin

Τράπεζα Πειραιώς: Σημαντικές διακρίσεις στα Hellenic Responsible Business Awards 2021

admin

Τρ. Πειραιώς: Άνοδος στην αγορά ακινήτων μέχρι το 2027

admin

Διεθνής Διάκριση για την Τράπεζα Πειραιώς από την EBRD

admin

Τράπεζα Πειραιώς: Ανέπαφες πληρωμές μόνο με το κινητό, εύκολα, γρήγορα και με ασφάλεια.

admin

Τράπεζα Πειραιώς: “Βλέπει” ρυθμό ανάπτυξης 3,5%-4% και μετά το 2023

admin

Δάνεια 22 δισ. ευρώ θα χορηγήσει έως το 2024 η Τράπεζα Πειραιώς

admin

Euroxx για Πειραιώς: Ερχεται ράλι άνω του 40%, ελκυστικό το επενδυτικό story

admin

Χρ. Μεγάλου: Οι 12 κινήσεις που φέρνουν την Τρ. Πειραιώς στη νέα εποχή

admin