Οι ιδρυτές και οι ηγέτες των εταιρειών ξεφορτώνουν τις μετοχές τους σε ιστορικά επίπεδα, με ορισμένους να πωλούν μετοχές στις επιχειρήσεις τους για πρώτη φορά εδώ και χρόνια, εν μέσω ραγδαίας αύξησης των αποτιμήσεων της αγοράς και ενόψει πιθανών αλλαγών στη φορολογική νομοθεσία των ΗΠΑ και ορισμένων πολιτειών.
Μέχρι στιγμής φέτος, 48 κορυφαία στελέχη έχουν συγκεντρώσει περισσότερα από 200 εκατομμύρια δολάρια το καθένα από τις πωλήσεις μετοχών, σχεδόν τετραπλάσιο από τον μέσο αριθμό εμπιστευτικών πληροφοριών από το 2016 έως το 2020, σύμφωνα με ανάλυση δεδομένων της Wall Street Journal από την ερευνητική εταιρεία InsiderScore.
Το κύμα έχει συμπεριλάβει σούπερ πωλητές, όπως ο δισεκατομμυριούχος καλλυντικών Ronald Lauder και οι συνιδρυτές της Google, Larry Page και Sergey Brin, οι οποίοι πούλησαν μετοχές για πρώτη φορά μετά από τέσσερα χρόνια, καθώς η οικονομική ανάκαμψη τροφοδότησε ισχυρή ανάπτυξη στις πωλήσεις και τα κέρδη. Άλλοι υψηλού προφίλ —συμπεριλαμβανομένης της οικογένειας Walton, των κληρονόμων της Walmart Inc.
περιουσία, και ο Mark Zuckerberg, διευθύνων σύμβουλος της μητρικής Facebook Meta Platforms Inc. — έχουν επιταχύνει τις πωλήσεις.
Σε ολόκληρο τον S&P 500, πούλησαν μετοχές ρεκόρ 63,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως τον Νοέμβριο, αύξηση 50% από όλο το 2020, λόγω των κερδών στο χρηματιστήριο και της αύξησης των πωλήσεων από ορισμένους μεγάλους κατόχους. Ο τομέας της τεχνολογίας έχει πρωτοστατήσει με 41 δισεκατομμύρια δολάρια σε πωλήσεις σε ολόκληρη την αγορά, αυξημένες κατά περισσότερο από το ένα τρίτο, με μικρότερο ποσό αλλά ακόμη μεγαλύτερη αύξηση στις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες.
«Αυτό που βλέπετε είναι άνευ προηγουμένου» τα τελευταία χρόνια, είπε ο Daniel Taylor, καθηγητής λογιστικής στο Wharton School του Πανεπιστημίου της Πενσυλβάνια που μελετά το εμπόριο από στελέχη και διευθυντές. Είπε ότι το 2021 σηματοδοτεί τις περισσότερες πωλήσεις σε μια δεκαετία, μοιάζοντας με κύματα πωλήσεων κατά το λυκόφως της έκρηξης των dot-com στις αρχές της δεκαετίας του 2000.
Οι εμπειρογνώμονες έχουν μακρά ιστορία στις πωλήσεις σε αιχμές και στις αγορές στις γούρνες, είπε ο κ. Taylor.
Οι επενδυτές ανησυχούν μερικές φορές ότι οι μεγάλες πωλήσεις από εμπιστευτικούς παράγοντες σημαίνει ότι δεν αναμένουν σημαντικές περαιτέρω αυξήσεις στις τιμές των μετοχών και ότι οι μεγάλες, απροσδόκητες πωλήσεις μπορεί να επηρεάσουν τις τιμές των μετοχών. Οι εταιρείες απαιτούν συχνά από τα κορυφαία στελέχη να κατέχουν μερίδια που ισοδυναμούν με πολλαπλάσιο του ετήσιου μισθού τους, αλλά πολλά στελέχη υψηλού προφίλ ξεπερνούν εύκολα αυτά τα όρια ακόμη και μετά την πώληση.
Τα στελέχη δεν υποχρεούνται να πουν γιατί πούλησαν, και λίγοι το κάνουν. Οι μεγαλύτερες πωλήσεις σημειώθηκαν καθώς νομοθέτες στην Ουάσιγκτον κατασκεύασαν πιθανές αυξήσεις φόρων ως μέρος του νομοθετικού πακέτου των Δημοκρατικών Build Back Better, μερικές φορές εξετάζοντας το ενδεχόμενο αύξησης του μακροπρόθεσμου φορολογικού συντελεστή κεφαλαιακών κερδών. Τον Νοέμβριο, οι βασικοί μετοχοι ξεφόρτωσαν ένα ποσό 15,59 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η νομοθεσία, που εκκρεμεί στη Γερουσία, επιβάλλει φόρο 5% σε προσαρμοσμένο ακαθάριστο εισόδημα άνω των 10 εκατομμυρίων δολαρίων από το 2022 και άλλο 3% σε εισόδημα άνω των 25 εκατομμυρίων δολαρίων, συμπεριλαμβανομένων των κεφαλαιουχικών κερδών από τις πωλήσεις μετοχών. Οι εκτιμήσεις εσόδων του Κογκρέσου υποθέτουν ότι οι φορολογούμενοι θα επιταχύνουν τα κέρδη κεφαλαίου το 2021. Οι πλούσιοι φορολογούμενοι θα μπορούσαν να εξοικονομήσουν έως και 8 εκατομμύρια δολάρια σε φόρους για κάθε 100 εκατομμύρια δολάρια μετοχών που πωλούνται πριν από την ημερομηνία έναρξης ισχύος, είπε ο κ. Τέιλορ. Τέτοιες πιθανές φορολογικές εξοικονομήσεις ήταν «ένα ισχυρό κίνητρο για πώληση φέτος», είπε.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Tesla Inc. Elon Musk, που θεωρείται ο πλουσιότερος άνθρωπος στον κόσμο, με καθαρή περιουσία περίπου 270 δισεκατομμυρίων δολαρίων, χλεύασε έναν προτεινόμενο φόρο στα μη πραγματοποιηθέντα κεφαλαιακά κέρδη των δισεκατομμυριούχων, λέγοντας στο Twitter ότι τελικά η κυβέρνηση «ξεμείνει από τα χρήματα των άλλων.” Έχει πουλήσει περισσότερα από 10 δισεκατομμύρια δολάρια μετοχών της Tesla σε περίπου ένα μήνα – συμπεριλαμβανομένων περίπου 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την κάλυψη της παρακράτησης φόρου για ασκήσεις δικαιωμάτων προαίρεσης – στην πρώτη του πώληση μετοχών της εταιρείας από το 2010, εκτός από τις πωλήσεις που χαρακτηρίζονται ως αποκλειστικά για την ικανοποίηση φόρου.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Microsoft Corp. Satya Nadella πούλησε τον περασμένο μήνα το ήμισυ του συνολικού μεριδίου του, για περίπου 374 εκατομμύρια δολάρια προ φόρων. Οι αναλυτές είπαν ότι η κίνηση θα μπορούσε να σχετίζεται με την πολιτεία της Ουάσιγκτον που θεσπίζει φόρο 7% για τα μακροπρόθεσμα κέρδη κεφαλαίου το επόμενο έτος. Ένας εκπρόσωπος της Microsoft είπε τότε ότι η πώληση έγινε για «προσωπικούς λόγους οικονομικού σχεδιασμού και διαφοροποίησης».
Μια άλλη άνοδος στις πωλήσεις μετοχών λογω εμπιστευτικών πληροφοριών σημειώθηκε τον Μάιο, όταν οι ηγέτες της εταιρείας πούλησαν μετοχές 13,12 δισεκατομμυρίων δολαρίων, μετά από ισχυρές εκθέσεις εταιρικών κερδών.
Το περιοδικό εξέτασε δεδομένα σχετικά με τις συναλλαγές μετοχών των ηγετών εταιρειών έως τις 3 Δεκεμβρίου, που προέρχονται από ρυθμιστικές καταθέσεις από το InsiderScore. Οι πωλήσεις που επισημάνθηκαν ως πραγματοποιήθηκαν αποκλειστικά για την ικανοποίηση των απαιτήσεων παρακράτησης φόρου εξαιρέθηκαν. Τα συγκεντρωτικά στοιχεία, έως τις 30 Νοεμβρίου, εξαιρούν τις πωλήσεις από βασικούς μετόχους που δεν είναι επίσης στελέχη ή διευθυντές.
Περίπου δώδεκα ιδρυτές και CEO υψηλού προφίλ πούλησαν εκατομμύρια δολάρια σε μετοχές της εταιρείας φέτος, αφού δεν πούλησαν καμία σε όλο το 2020, σε αρκετές περιπτώσεις πουλώντας για πρώτη φορά σε πέντε ή δέκα χρόνια.
Οι κύριοι Page και Brin πούλησαν την τελευταία μετοχή στη μητρική Google Alphabet Inc. περίπου στα 800 $ ανά μετοχή το 2017, σύμφωνα με το InsiderScore. Όταν επέστρεψαν στην αγορά τον Μάιο, οι μετοχές είχαν αυξηθεί στα 2.200 δολάρια. Φέτος, ο καθένας έχει πουλήσει σχεδόν 600.000 μετοχές για περίπου 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια προ φόρων. Ο καθένας εξακολουθεί να κατέχει περίπου το 6% της Alphabet, σύμφωνα με το FactSet.
Οι πωλήσεις του διδύμου σημειώθηκαν καθώς η εταιρεία ανέφερε έσοδα και κέρδη-ρεκόρ υπερδιπλασιάστηκαν σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα και επτά μήνες αφότου το Υπουργείο Δικαιοσύνης και οι γενικοί εισαγγελείς της πολιτείας υπέβαλαν αγωγή κατά της Google. Η τιμή της μετοχής της εταιρείας έφτασε στο ιστορικό υψηλό όλων των εποχών των 3.019,33 δολαρίων στις 19 Νοεμβρίου και έκτοτε έχει υποχωρήσει στα περίπου 2.950 δολάρια.
Ένας εκπρόσωπος της Alphabet αρνήθηκε να σχολιάσει. Οι κύριοι Brin και Page δεν απάντησαν σε αίτημα για σχολιασμό.
Ο κ. Lauder, γιος των ιδρυτών της Estée Lauder Cos., έχει πουλήσει κάτι παραπάνω από δύο εκατομμύρια μετοχές φέτος, για περισσότερα από 600 εκατομμύρια δολάρια προ φόρων στις πρώτες του πωλήσεις από το 2016.
Ο Μάικλ Ντελ της Dell Technologies Inc. και ο Ντέιβιντ Ρούμπενσταϊν του Ομίλου Carlyle επίσης βγήκαν από το περιθώριο τον περασμένο χρόνο. Ο κ. Dell πούλησε πέντε εκατομμύρια μετοχές έναντι σχεδόν 253 εκατομμυρίων δολαρίων προ φόρων, η πρώτη του από τότε που ανέλαβε ξανά τη Dell στο χρηματιστήριο το 2018. Ο κ. Rubenstein πούλησε 11 εκατομμύρια μετοχές φέτος για 495 εκατομμύρια δολάρια προ φόρων, αφού πραγματοποίησε την πρώτη του πώληση τον Νοέμβριο του 2020. Οι πωλήσεις του τον ακολούθησαν την παραίτηση από τη θέση του συν-διευθύνοντος συμβούλου και τη μετάβαση σε ρόλο συμπροέδρου.
Ένας εκπρόσωπος του κ. Lauder αρνήθηκε να σχολιάσει. Οι εκπρόσωποι του κ. Dell δεν απάντησαν σε αιτήματα για σχολιασμό.
Άλλοι εμπιστευτικοί συνέχισαν να πωλούν αλλά με ένα πιο γρήγορο ρυθμο φέτος. Η οικογένεια Walton τετραπλασίασε τον αριθμό των μετοχών που πούλησαν τα μέλη της, λαμβάνοντας 6,5 δισεκατομμύρια δολάρια προ φόρων μέχρι στιγμής το 2021, από 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2020. Οι πωλήσεις ήρθαν σε μια χρονιά που η τιμή της μετοχής της Walmart φλέρταρε με υψηλά όλων των εποχών και η εταιρεία σημείωσε τις υψηλότερες πωλήσεις σε τρία τρίμηνα.
Ο κ. Zuckerberg αύξησε τον αριθμό των μετοχών της Meta που πούλησε σχεδόν επταπλασιάστηκε σε σχέση με ένα χρόνο πριν, εισπράττοντας σχεδόν 4,5 δισεκατομμύρια δολάρια προ φόρων. Η πώλησή του έγινε καθώς η εταιρεία ανέφερε ρεκόρ πωλήσεων και κερδών, παρά τις προκλήσεις που παρουσιάστηκαν από τις αλλαγές απορρήτου του iPhone και τις ακροάσεις στο Κογκρέσο σχετικά με ζημιές από τις πλατφόρμες της μετά τη σειρά Facebook Files της WsJ.
Οι εκπρόσωποι της Walmart και της Meta δήλωσαν ότι οι πωλήσεις διέπονται γενικά από προκαθορισμένα σχέδια συναλλαγών. Είπαν ότι τα έσοδα της οικογένειας Walton βοηθούν στη χρηματοδότηση μη κερδοσκοπικών πρωτοβουλιών και ο κ. Zuckerberg χρηματοδοτεί την Chan Zuckerberg Initiative LLC, την μη κερδοσκοπική φιλανθρωπική εταιρεία της οικογένειάς του.
Τα στελέχη πωλούν συχνά μετοχές στο πλαίσιο συμφωνιών εκ των προτέρων διαπραγμάτευσης, που ονομάζονται σχέδια 10b5-1, που ενεργοποιούν τις πωλήσεις σε σταθερό χρονοδιάγραμμα ή σε ορια τιμών για να αποφευχθεί η παραβίαση των κανόνων συναλλαγών από εμπιστευτικές πληροφορίες. Τα σχέδια χρησιμοποιήθηκαν σχεδόν στα δύο τρίτα των πωλήσεων μετοχών πέρυσι —από 30% το 2004—αλλά ορισμένοι επενδυτές και ρυθμιστικές αρχές ανησυχούν ότι μπορεί να γίνει κατάχρηση. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς την Τετάρτη έχει προγραμματιστεί να ψηφίσει επί μιας πρότασης που θα αλλάξει τους κανόνες που διέπουν τα σχέδια συναλλαγών.
Το οικονομικό στέλεχος Charles Schwab πούλησε τις περισσότερες μετοχές από το 2015 στην εταιρεία που ίδρυσε, Charles Schwab Corp.: 5,3 εκατομμύρια μετοχές για 361 εκατομμύρια δολάρια.
«Οι άνθρωποι είναι ξεκάθαρα καιροσκοπικοί», δήλωσε ο Ben Silverman, διευθυντής έρευνας του InsiderScore. «Αυτοί οι τύποι σας λένε όλο το χρόνο ότι η αγορά έχει υπερθερμανθεί».
Η άνοδος των τιμών των μετοχών σημαίνει ότι ορισμένα στελέχη συγκέντρωσαν το ίδιο χρηματικό ποσό ή περισσότερα, πουλώντας λιγότερες μετοχές. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Snap Inc., Evan Spiegel, έθεσε ως στόχο τιμής να πουλήσει μεταξύ $60 και $80, λαμβάνοντας συνολικά 710 εκατομμύρια $ προ φόρων σε 10 εκατομμύρια μετοχές — υπερδιπλασιάζοντας τα έσοδα του το 2020 παρά την πώληση τριών εκατομμυρίων λιγότερων μετοχών.
Ο ιδρυτής της Amazon.com Inc., Τζεφ Μπέζος, συνήθως πουλά περίπου 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε απόθεμα ετησίως για να βοηθήσει στη χρηματοδότηση της διαστημικής του επιχείρησης, Blue Origin LLC. Φέτος, πούλησε 25% λιγότερες μετοχές, ενώ εισέπραξε περίπου το ίδιο χρηματικό ποσό προ φόρων, επειδή η τιμή της μετοχής της εταιρείας διπλασιάστηκε τα τελευταία δύο χρόνια.