Image default
Πρώτο Θέμα Σοφοκλέους 10

ΧΑ: Νέα εκκολαπτόμενη “φούσκα” στην τεχνολογία;

Παλιές καλές εποχές άρχισε να θυμίζει πάλι ο κλάδος τεχνολογίας του χρηματιστηρίου Αθηνών. Nέοι πρωταγωνιστές σε παλιούς ρόλους αναβιώνουν την ένδοξη εποχή πριν από μερικά χρόνια που και πάλι ο συγκεκριμένος κλάδος πρόσφερε εξωπραγματικές αποδόσεις και απατηλά όνειρα όπως απεδείχθη στη συνέχεια.

Σε μία χρονιά που η παγκόσμια οικονομία δοκιμάστηκε από  την πρωτοφανή πανδημία του κορονοιου ο δείκτης τεχνολογίας στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών όπως φαίνεται και από τον πίνακα σημείωσε άνοδο σχεδόν 100% με κάποιες εταιρείες να ξεπερνούν κατά πολύ αυτό το ποσοστό και κάποιες άλλες να υπολείπονται αυτού.

Ποιο ποσοστό από αυτή την άνοδο αντικατοπτρίζει πραγματική δυναμική των εταιρειών αυτών και ποιο οφείλεται σε κλασικό χρηματιστηριακό “παιχνίδι” με τη συνδρομή και της ανόδου των εταιρειών τεχνολογίας στο αμερικανικό χρηματιστήριο μένει να φανεί στο μέλλον.

ΔείκτηςΜεταβολή 2021Κλείσιμο
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ+10,43%893,34
FTSE ΧΑ 25+11,07%2.148,86
FTSE XA-XAK Τραπεζικός Δείκτης+10,78%435,14
FTSE ΧΑ MID 40+34,72%1.491,91
FTSE ΧΑ ΒΙΟΜΗΧ. ΠΡ. ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣ+27,24%3.731,79
FTSE ΧΑ ΕΜΠΟΡΙΟ-0,71%49,22
FTSE ΧΑ ΚΑΤΑΣΚΕΥΕΣ ΚΑΙ ΥΛΙΚΑ+7,89%2.978,90
FTSE ΧΑ ΚΟΙΝΗΣ ΩΦΕΛΕΙΑΣ+11,91%5.151,00
FTSE ΧΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟΥ ΚΑΙ ΑΕΡΙΟΥ+16,15%3.443,49
FTSE ΧΑ ΠΡΟΣΩΠ. ΚΑΙ ΟΙΚ. ΠΡ.-6,71%7.260,09
FTSE ΧΑ ΠΡΩΤΕΣ ΥΛΕΣ+20,21%7.397,72
FTSE ΧΑ ΤΑΞΙΔΙΑ ΚΑΙ ΑΝΑΨΥΧΗ+13,31%1.963,12
FTSE ΧΑ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ+24,73%4.545,62
FTSE ΧΑ ΤΡΟΦΙΜΑ ΚΑΙ ΠΟΤΑ+14,64%11.332,54
FTSE ΧΑ ΤΡΑΠΕΖΕΣ+10,78%574,93
FTSE ΧΑ ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΑ+96,54%2.146,88
FTSE ΧΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚ. ΥΠΗΡ.-1,95%749,05
ΣΥΝΟΛΙΚΗΣ ΑΠΟΔΟΣΗΣ ΓΕΝΙΚΟΥ+12,69%1.533,09
FTSE/Χ.Α. Ακίνητης Περιουσίας-0,27%4.812,09

ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΑΣ 2021

ΜΕΤΟΧΗ12/31/202112/31/2020Δ(%)ΚεφαλαιοποίησηP/EEPS
ΙΝΤRALOT0,710,16354,8%107.344.51371,000,01
Ε-ΝΕΤ5,181,17342,7%277.648.00048,000,11
ENTERSOFT5.302.60111.5%165,000,000350,16
REAL CONSULTING2,151,02110,8%46.225.00030,000,07
UNIBIOS0,600,29110,5%9.376.38942,000,02
ΙΝΤΡΑΚΟΜ1,720,84105,3%130.720.000*
ΒΥΤΕ2,861,5782,2%45.233.78621,000,14
QUEST18,7410,4579,3%669.784.3916,003.3
SPACE HELLAS9,505,4873,4%61.337.03535,000,27
Q & R0,440,2858,3%12.031.853*
ΛΟΓΙΣΜΟΣ1,070,8033,8%5.071.800*
PROFILE6,004,9621,0%72.083.49657,000,11
ΠΛΑΙΣΙΟ4,003,649,9%88.302.66020,000,19

Το πρώτο ενδιαφέρον συμπέρασμα που βγαίνει από τον παραπάνω πίνακα είναι ότι τρεις εταιρείες με ζημιές, Ιntracom,Q&R και ο Logismos σημείωσαν άνοδο στην τιμή της μετοχής τους στα ποσοστά που φαίνονται στον πίνακα!  Κάτω από ορθολογική επενδυτική σκέψη αυτό θα ήταν αδύνατο να συμβεί ή τουλάχιστον να συμβεί στα ποσοστά που συνέβη. 

Intralot

Ένας φίλος ήρθε απόψε από τα παλιά και οδήγησε την Ιntralot σε άνοδο 355% με P/E 71 και κερδη ανα μετοχη στα 0,01Ε. 

Όπως ανακοίνωσε η εταιρεία, κατά το εννεάμηνο του 2021, τα έσοδα του Ομίλου διαμορφώθηκαν στα 302,8 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 24,4% σε ετήσια βάση. Την ίδια περίοδο, τα κέρδη EBITDA διαμορφώθηκαν στα 82,6 εκατ., σημειώνοντας «άλμα» 82,5% σε ετήσια βάση. Τους 12 τελευταίους μήνες (LTM), τα κέρδη EBITDA διαμορφώθηκαν στα 103,2 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας μια αύξηση της τάξεως του 56,7% σε σύγκριση με το δωδεκάμηνο του 2020 από συνεχιζόμενες δραστηριότητες.

Το ΝΙΑΤΜΙ (Καθαρά Κέρδη/Ζημίες μετά από Φόρους και Δικαιώματα Μειοψηφίας) από συνεχιζόμενες δραστηριότητες διαμορφώθηκε στα €44,5 εκατ. κέρδη, σε σύγκριση με ζημίες €60,4 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι, επηρεασμένο από το one-off κέρδος της συναλλαγής αναδιάρθρωσης του ισολογισμού ύψους €88,5 εκατ. (κέρδος €43,0 εκατ. από την ανταλλαγή του 34,27% του μετοχικού κεφαλαίου της Intralot US Securities B.V., έμμεσα μητρική της Intralot Inc., με τους ομολογιούχους των SUNs λήξης 2024 που έλεγχαν €118,2 εκατ. της ονομαστικής τους αξίας και κέρδος €45,5 εκατ. από την αναχρηματοδότηση των ομολογιών λήξης 2021).

Epsilon-NetEnterSoft

Στη δεύτερη θέση της κατάταξης η εταιρεία-έκπληξη Epsilon Net με άνοδο της μετοχής της τη χρονιά που μας πέρασε κατα 342%, το P/E στο 48 και to EPS στα 0,11 Ε. 

Σύμφωνα με πρόσφατη ανακοίνωση της εταιρείας ο εκτιμώμενος Κύκλος Εργασιών του Ομίλου για το 2021 θα ξεπεράσει τα 50.000.000€ με ανάλογα σημαντική επίδραση στην αύξηση της κερδοφορίας καθως η νέα ομάδα των προϊόντων της σειράς Epsilon Smart της μητρικής εταιρίας, η οποία αποτελεί την πιο ολοκληρωμένη web λύση του Ομίλου για την Ηλεκτρονική Τιμολόγηση και τη διασύνδεση με την πλατφόρμα my DATA της Α.Α.Δ.Ε. για τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις & τους ελευθέρους επαγγελματίες, έχει ήδη ξεπεράσει ήδη τις 50.000 συνδρομές σε έναν περίπου χρόνο λειτουργίας και συνεχίζει την πορεία της σε καθημερινή βάση, με αντίστοιχα αυξητικό ρυθμό. 

Εγείρονται βέβαια διάφορα ερωτηματικά καθώς υπάρχει δυνατότητα δωρεάν διαβίβασης των δεδομένων στην ΑΑΔΕ ενώ πολλές μικρες επιχειρήσεις αναθέτουν αυτή την εργασία μαζί με άλλες απευθείας στο λογιστικό τους γραφείο. 

Επίσης η φιλοσοφία της εταιρείας για φθηνές συνδρομές από 5 έως 15 ευρώ μηνιαίως μπορεί να έχει αποδειχθεί έξυπνη για την προσέλκυση νέων πελατών αλλά δημιουργεί ένα συγκεκριμένο “ταβάνι” στα έσοδα που μπορεί να έχει εταιρεία και η τιμή της μετοχής στο χρηματιστήριο φαίνεται να έχει προεξοφλήσει ένα μεγάλο ποσοστό από αυτα.

Σε κάθε περίπτωση η χρονιά που μόλις ξεκίνησε θα είναι καθοριστική για την πορεία της εταιρείας και την εκπλήρωση των στόχων της.

Αντίστοιχη είναι και η εικόνα της μετοχής της εταιρείας Entersoft αλλά η άνοδος της είναι πολύ μικρότερη από εκείνη της Epsilon Net, 111%. Το P/E στο 35 και τα EPS στα 0,16 Ε.Τα κέρδη προ φόρων του Ομίλου το 9μήνο 2021 αυξήθηκαν και αυτά με τον ίδιο ρυθμό και ανήλθαν σε 4,71 εκ. Ευρώ, έναντι 3,15 εκ Ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο σημειώνοντας αύξηση 50%, για το γ΄ τρίμηνο 2021 ανήλθαν σε 0,55 εκ. Ευρώ έναντι 0,53 εκ. την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι.

Από την επόμενη θέση του πίνακα και κάτω η ετήσια άνοδος των μετοχών των εταιρειών πεφτει σε ποσοστα 80-100% με την Unibios και Space να έχουν τα υψηλότερα P/E σε σχέση με την άνοδο της μετοχής τους. Οι εταιρείες Space και Byte έχουν σημαντικά υψηλότερα κέρδη ανά μετοχή. 

Υψηλό P/E εχει και η μετοχή της εταιρείας Profile αλλά η άνοδος της τιμής της μετοχής της ήταν πολύ πιο συγκρατημένη στο έτος που μας πέρασε. 

Quest-Πλαίσιο

Στον αντίποδα εξαιρετικά λογικές αποτιμήσεις και με πολλά περιθώρια φαίνεται να είναι οι αποτιμήσεις της αγοράς για τις μετοχές των εταιρειών Quest και Πλαίσιο. 

Η μετοχή της QUEST παρά το γεγονός ότι ανέβηκε περίπου 80% τη χρονιά που πέρασε διατηρεί ένα P/E 6 με κέρδη ανά μετοχή 3,3 ευρώ δέκα φορές πάνω τουλάχιστον από οποιαδήποτε άλλη εταιρεία στον κλάδο. 

Τέλος η μετοχή της εταιρείας Πλαίσιο ανέβηκε μόλις 10% τη χρονιά που πέρασε διατηρώντας ένα εξαιρετικά ελκυστικό προφίλ με P/E 20 και κέρδη ανά μετοχή 0,19 E, αριθμοί που υπόσχονται πολλά για τη συνέχεια. 

Πριν από αρκετά χρόνια στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών είχαμε ξαναβιώσει μία αλματώδη άνοδο των εταιρειών τεχνολογίας και πληροφορικής η οποία δεν είχε τελειώσει καλά για πολλούς από τους επενδυτές που είχαν τότε αναμιχθεί σε αυτό. 

Ας ελπίσουμε ότι η νέα γενιά των εταιρειών τεχνολογίας μαζί με τους εναπομείναντες λιγους παλιούς αυτή τη φορά θα κινηθει προς την σωστή κατεύθυνση την οποία εμείς θα παρακολουθούμε και θα περιγράφουμε.

Ι.Α.Φ

Σχετικα αρθρα

FED:Τον Μάρτιο αρχίζει ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων 

admin

DW: “Η Γερμανία υποκρίνεται στο Ουκρανικό”

admin

ΧΑ:Σε τεντωμένο σχοινί…

admin

Ολονύχτια επιχείρηση του στρατού για τον απεγκλωβισμό των οδηγών-Σε γενική αργία 7 περιοχές της χώρας-Πώς θα κινηθούν τα ΜΜΜ

admin

Στο χείλος του πολέμου με τη Ρωσία, οι Ουκρανοί προετοιμάζονται…

admin

UBS:Τι συμβαίνει στις αγορές;

admin

Γιατί η Fed δεν κάνει τη δουλειά της; – John H. Cochrane

admin

Είναι η Fed η μεγαλύτερη φούσκα του πλανήτη;

admin

Alpha Bank:Μικρομεσαία Επιχειρηματικότητα-Ψηφιοποίηση της Οικονομίας και Παραγωγικότητα

admin

Η απώλεια της Ουκρανίας από την Δύση και η επικείμενη αναταραχή…

admin

Οι αγορές το 2022: Πώς θα επιδράσουν πληθωρισμός και Κίνα-Mohamed A. El-Erian

admin

Επιτόκια και ομόλογα βυθίζουν τις αγορές

admin