Η Λεωφόρος Αθηνών άρχισε τον Αύγουστο με το να ρευστοποιήσει μέρος των σημαντικών κερδών από τη χθεσινή συνεδρίαση, αλλά οι απώλειες παραμένουν χαμηλές, κυρίως λόγω της επίδοσης της Τράπεζας Πειραιώς.
Ειδικότερα, ο Γενικός Δείκτης μετά από κάποιες οριακές μεταβολές στο άνοιγμα κινήθηκε σταθερά σε αρνητικό έδαφος και ολοκλήρωσε τελικά στις 1.474,44 μονάδες με μικρές απώλειες 0,25%, αλλά μακριά από το χαμηλό ημέρας (1.463,98 μον.) και ακόμα μακρύτερα από τα επίπεδα των ευρωπαϊκών δεικτών που σημείωναν πτώσεις άνω του και 1,5% στο κλείσιμο του Χ.Α.
Ο τζίρος ήταν αρκετά χαμηλότερος από χτες (134 εκατ.) αλλά αυξημένος από τα επίπεδα του τελευταίου διαστήματος φτάνοντας στα 99,3 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 7,4 εκατ. σε πακέτα (3 στην ΕΤΕ για 3 εκατ., 4 στην Πειραιώς για 1,7 εκατ.) με τον όγκο των συναλλαγών στα 25,7 εκατ. τεμάχια.
Ο τραπεζικός δείκτης κέρδισε το πρόσημο στις δημοπρασίες με +0,13% στις 1.306,86 μονάδες, ενώ ο FTSE υποχώρησε ελαφρώς στις 3.602,55 μονάδες με -0,12% και η μεσαία κεφαλαιοποίηση του FTSEM βρέθηκε στις 2.301,09 μονάδες με -0,47%.
Στο Χρηματιστήριο Αθηνών, ενώ τα μεγάλα κεφάλαια επενδύουν με προσοχή, οι μεσαίες και μικρές κεφαλαιοποιήσεις παραμένουν στο περιθώριο, δείχνοντας έλλειψη ενδιαφέροντος από τους επενδυτές. Η περίοδος των θερινών διακοπών και η έλλειψη σημαντικών ανακοινώσεων από ξένους επενδυτές περιορίζουν τη δραστηριότητα στην αγορά.
Συνολικά, η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται σε μια μεταβατική φάση, με τις κεντρικές τράπεζες να προσπαθούν να βρουν την ισορροπία μεταξύ της καταπολέμησης του πληθωρισμού και της στήριξης της οικονομικής ανάπτυξης. Οι επόμενοι μήνες αναμένεται να είναι καθοριστικοί για τις εξελίξεις στις διεθνείς αγορές και το Χρηματιστήριο Αθηνών.
Η παγκόσμια οικονομία δείχνει σημάδια επιβράδυνσης του πληθωρισμού, οδηγώντας τις κεντρικές τράπεζες σε μια νέα φάση νομισματικής πολιτικής. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αποφάσισε να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά, αλλά άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο μείωσής τους τον Σεπτέμβριο, δίνοντας το στίγμα για μια πιθανή χαλάρωση. Από την άλλη πλευρά, η Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) προχώρησε σε μια ιστορική μείωση των επιτοκίων, αναζητώντας τρόπους να αντιμετωπίσει την επιβράδυνση της οικονομίας.
Παρά την αισθητή υποχώρηση των αποδόσεων στα ομόλογα, που τιμολογούν τη σηματοδότηση χτες από τον διοικητή Πάουελ της πρώτης μείωσης επιτοκίων του τρέχοντος κύκλου της Fed ενδεχομένως τον Σεπτέμβριο, οι δείκτες στην Ευρώπη επηρεάστηκαν περισσότερο από μία σειρά αρνητικών εταιρικών αποτελεσμάτων σήμερα (Societe Generale, BMW, Volkswagen, Daimler Truck) και φάνηκε να ρίχνουν την επενδυτική διάθεση και στην Λ. Αθηνών.
Στην Ελλάδα, τα αποτελέσματα των τραπεζών Εθνικής και Optima Bank ήταν ικανοποιητικά, ωστόσο δεν αντικατοπτρίστηκαν άμεσα στην αγορά. Η Alpha Bank αναμένεται να παρουσιάσει τα δικά της αποτελέσματα τις επόμενες ημέρες. Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδας, Γιάννης Στουρνάρας, εκτιμά ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα προχωρήσει σε δύο μειώσεις επιτοκίων φέτος.
Οι εκτιμήσεις των αναλυτών
“Το ενδεχόμενο της εισαγωγής της Θυγατρικής, Titan America, στις ΗΠΑ θα αποκρυσταλλώσει την αξία που κρύβει ο Όμιλος TITC στον ισολογισμό του: Αν η Αμερική δείξει λειτουργική κερδοφορία κοντά στα 350 εκατ. ευρώ, θα μπορεί να δικαιολογεί επιχειρηματική αξία εισαγωγής σε Ώριμη Αγορά τουλάχιστον 2,45 δισ. ευρώ. Αυτό σημαίνει ότι τα υπόλοιπα 260 εκατ. ευρώ λειτουργικών κερδών θα έχουν μια αγοραία αξία 760 εκατ. ευρώ. Για να υπάρξει μια στοιχειώδης ισορροπία, η αξία των υπόλοιπων κερδών δεν θα πρέπει να βρίσκεται κάτω από τις 6 φορές, ήτοι 1,56 δισ. ευρώ, ή 800 εκατ. ευρώ περισσότερα από την τρέχουσα αποτίμηση. Το δυνητικό περιθώριο, μόνο από την άσκηση αυτή βρίσκεται 10 ευρώ υψηλότερα, έχοντας λάβει υπόψη ένα πιο αυστηρό δείκτη αξίας. Επόμενο ραντεβού στις 12 Αυγούστου. Οι προϋποθέσεις για την ένταξη της TITC στον MSCI πληρούνται και αν μη τι άλλο υποστηρίζονται από τα θεμελιώδη. Και η μεγάλη αυτή προσπάθεια αναδιάρθρωσης ήρθε η ώρα να βρει δικαίωση”, σύμφωνα με τον Μάνο Χατζηδάκη (Beta Sec.).
“Οι ανακοινώσεις εταιρικών αποτελεσμάτων από τις Ελληνικές Τράπεζες έχουν βελτιώσει την επενδυτική ψυχολογία, ενώ οι επενδυτές αξιολογούν τα σχόλια Πάουελ, τα οποία έδειξαν πιθανή μείωση των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση”, όπως αναφέρει η Eurobank Equities.
“Οι Αγορές αντέδρασαν ανοδικά στον απόηχο της είδησης των δραματικών γεωπολιτικών εξελίξεων στην Μ. Ανατολή, ενώ ο Πάουελ πιθανολόγησε μείωση επιτοκίων της Federal το Σεπτέμβριο. Από τεχνική άποψη, οι 1460 μονάδες του ΓΔ μετατρέπονται πλέον στην πλησιέστερη στήριξη. Επόμενος μεγάλος ‘άθλος’ η υπέρβαση των 1481 μονάδων”, σύμφωνα με την Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ.
“Μικρή ανοδική εκτόνωση καταγράφηκε χθες στο Χ.Α. με τις Εισηγμένες που έχουν ήδη ανακοινώσει αποτελέσματα να πρωταγωνιστούν. Μικτή ήταν η εικόνα στην Ευρώπη, ενώ αυξημένα κέρδη είδαν οι μετοχικοί δείκτες στις ΗΠΑ μετά και το σήμα Πάουελ για μια πρώτη μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, αν φυσικά τα εισερχόμενα σκληρά μακροοικονομικά μεγέθη το επιτρέπουν. Σημειώνουμε ότι μετά το κλείσιμο των ΗΠΑ ανακοινώνουν αποτελέσματα οι Amazon και Apple. Στο εσωτερικό, τα αποτελέσματα Β΄ τριμήνου της Eurobank κινήθηκαν εν πολλοίς στα ίδια επίπεδα με το Α΄ τρίμηνο του έτους με τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη Α΄ εξαμήνου να ανέρχονται στα 732 εκατ. ευρώ. Σημαντική η συνεισφορά από το εξωτερικό, η οποία σε επίπεδο βασικού εισοδήματος προ προβλέψεων και λοιπά εισοδήματα (Core PPI & other income) διαμορφώθηκε στα 149 εκατ. ευρώ, εκ συνόλου 480 εκατ. ευρώ στο Β΄ τρίμηνο. Αναμένουμε να συνεχιστεί η μεταβλητότητα στις Αγορές μετοχών, για τον λόγο αυτό παραμένουμε προσεκτικοί για ψευδείς διασπάσεις τεχνικών στηρίξεων και αντιστάσεων”, σημειώνει η Depolas Investment Services.
“Τα αποτελέσματα αναμένεται να διατηρήσουν το ενδιαφέρον σε υψηλά επίπεδα. Οι θετικές ενδείξεις και οι αναβαθμίσεις θα διατηρήσουν το θετικό momentum, καθώς περισσότερες Εταιρείες θα κερδίσουν έδαφος, σε όρους συγκριτικής αποτίμησης”, εκτιμά η Beta Sec.
“O Γενικός Δείκτης υπεραπόδωσε των αντίστοιχων διεθνών τον Ιούλιο, με κέρδη άνω του 5%, ‘γράφοντας’ 4 σερί ανοδικές εβδομάδες και με καλές πιθανότητες να επιτύχει συνολικά θετικό πρόσημο και την τρέχουσα. Σημαντικό ασφαλώς το επίτευγμα του ΓΔ, δικαίωσε πανηγυρικά όσους παρέμειναν στην Αγορά και δεν πήγαν χρηματιστηριακές διακοπές, όπως επισημαίνει ο Πέτρος Στεριώτης.
Να σημειώσουμε ότι ο αντιπροσωπευτικός Δείκτης “αντιστάθηκε” στις μερισματικές αποκοπές, το διεθνές πολιτικό ρίσκο και τις πρόσφατες “φουρτούνες” των αποτιμήσεων του Τεχνολογικού κλάδου της Wall Street.
Στον αντίποδα, οι εγχώριες “αρκούδες” έχασαν (για την ώρα) την ευκαιρία που τόσο πολύ περίμεναν, αναγνωρίζοντας πλέον ότι το momentum είναι συνολικά ανοδικό και ότι “κάτω από τις τιμές” εντοπίζεται σειρά διαγραμματικών στηρίξεων, τις οποίες δημιούργησε το πενταετές ράλι της Λεωφόρου Αθηνών.
Φυσικά, υποστηρικτικό (αλλά και αξιοπρόσεκτο) είναι για το Χ.Α. το, σε γενικές γραμμές, ψύχραιμο κλίμα που επικρατεί στις Διεθνείς Κεφαλαιαγορές, οι οποίες “αγνοούν” πχ. την κλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή και την αποδυνάμωση των μάκρο της Γερμανίας, ενώ έχουν ξεκινήσει να προεξοφλούν την έναρξη κύκλου μείωσης επιτοκίων από τη Fed και την συνέχιση της αντίστοιχης διαδικασίας από την ΕΚΤ, με την επιθετική άνοδο της Τετάρτης στη Wall Street να “δημιουργεί κλίμα”.
Ερωτηματικά και “rotation” συντηρούνται από τις ανακοινώσεις τριμηνιαίων αποτελεσμάτων, από πλευράς των Εισηγμένων, αλλά, όπως έχουμε πει και στο παρελθόν, η απουσία τζίρου δεν βοηθά στην εξαγωγή “ασφαλέστερων” συμπερασμάτων για την πορεία των αποτιμήσεων, δίχως αυτό να σημαίνει ότι το εκάστοτε “bull market” μπορεί να “τρέξει” μόνο όταν όλοι συμμετέχουν.
Άλλωστε, για να είμαστε ρεαλιστές, ακόμη περισσότεροι Θεσμικοί κωδικοί θα “μπουν στο αθόρυβο” και αυτόν τον Αύγουστο, συνεπώς η διάθεση ανάληψης επιπλέον ρίσκου, με άνοιγμα νέων θέσεων αναμένεται να υποχωρήσει.
Διαγραμματικά, ο ΓΔ συντηρεί τις πιθανότητες επαναδοκιμασίας των φετινών – πολυετών υψηλών που βρίσκονται λίγες μονάδες πάνω από τις 1500, με το πρόσφατο τοπικό υψηλό των 1487 να αποτελεί σημαντικό στόχο τον οποίο καλείται να υπερβεί στον διάβα του.
Στην πλευρά των στηρίξεων, σημαντική η ‘ζώνη τιμών’ 1450 – 1440 μονάδων, αποτελεί ‘ανάχωμα’ πριν έρθει στο προσκήνιο το διπλό χαμηλό Θερινό χαμηλό, πέριξ των 1400” σύμφωνα με την άποψη του κ. Στεριώτη (πιστοποιημένο μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA).