Η Κίνα δεσμεύτηκε το Σάββατο (12 Οκτωβρίου) να αυξήσει «σημαντικά» το χρέος για να αναζωογονήσει την παραπαίουσα οικονομία της, αλλά άφησε τους επενδυτές μετέωρους καθώς τελικά δεν ανακοίνωσε το συνολικό μέγεθος του πακέτου κινήτρων, μια ζωτικής σημασίας λεπτομέρεια για να εκτιμηθεί η διάρκεια του πρόσφατου χρηματιστηριακού ράλι της.
Ο υπουργός Οικονομικών Lan Foan δήλωσε μεταξύ άλλων σε συνέντευξη Τύπου ότι το Πεκίνο θα βοηθήσει τις τοπικές κυβερνήσεις να αντιμετωπίσουν τα προβλήματα χρέους τους, θα προσφέρει επιδοτήσεις σε άτομα με χαμηλά εισοδήματα, θα στηρίξει την αγορά ακινήτων και θα αναπληρώσει το κεφάλαιο των κρατικών τραπεζών.
Όλα αυτά είναι βήματα που οι επενδυτές έχουν παροτρύνει την Κίνα να λάβει, καθώς η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου φαίνεται ναχάνει τη δυναμική της και παλεύει τώρα να ξεπεράσει τις αποπληθωριστικές πιέσεις και να αναβαθμίσει την καταναλωτική εμπιστοσύνη καθώς μια απότομη πτώση τάραξε την αγορά ακινήτων.
Όμως η παράλειψη του Lan να αναφέρει ένα ποσό σε δολάρια για το πακέτο είναι πιθανό να παρατείνει την νευρική αναμονή των επενδυτών για έναν σαφέστερο οδικό χάρτη πολιτικής μέχρι την επόμενη συνεδρίαση του νομοθετικού σώματος της Κίνας, το οποίο εγκρίνει την επιπλέον έκδοση χρέους. Η ημερομηνία της συνεδρίασης δεν έχει ακόμη ανακοινωθεί, αλλά αναμένεται τις επόμενες εβδομάδες.
Η συνέντευξη Τύπου «έδειξε ισχυρή αποφασιστικότητα, αλλά χωρίς αριθμητικές λεπτομέρειες», δήλωσε ο Vasu Menon, διευθύνων σύμβουλος επενδυτικής στρατηγικής στην OCBC στη Σιγκαπούρη.
«Η μεγάλη έκρηξη δημοσιονομικών κινήτρων που ήλπιζαν οι επενδυτές για να διατηρηθεί το ράλι των χρηματιστηρίων δεν πραγματοποιήθηκε», δήλωσε ο Menon, προσθέτοντας ότι αυτό μπορεί να «απογοητεύσει ορισμένους» στην αγορά.
Ένα ευρύ φάσμα οικονομικών στοιχείων τους τελευταίους μήνες έχει πέσει έξω στις προβλέψεις, δημιουργώντας ανησυχίες μεταξύ οικονομολόγων και επενδυτών ότι ο στόχος της κυβέρνησης για ανάπτυξη περίπου 5% φέτος βρισκόταν σε κίνδυνο και ότι θα μπορούσε να υπάρξει μια πιο μακροπρόθεσμη διαρθρωτική επιβράδυνση.
Τα στοιχεία για τον Σεπτέμβριο, τα οποία θα ανακοινωθούν την ερχόμενη εβδομάδα, αναμένεται να δείξουν περαιτέρω αδυναμία, αλλά οι αξιωματούχοι έχουν εκφράσει «πλήρη εμπιστοσύνη» ότι ο στόχος του 2024 θα επιτευχθεί.
Τα νέα δημοσιονομικά κίνητρα αποτέλεσαν αντικείμενο έντονων εικασιών στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές μετά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου των κορυφαίων ηγετών του Κομμουνιστικού Κόμματος, του Πολιτικού Γραφείου, που σηματοδότησε αυξημένη αίσθηση επείγοντος για την οικονομία.
Οι κινεζικές μετοχές έφθασαν σε υψηλά δύο ετών, εκτινάσσοντας το 25% μέσα σε λίγες ημέρες από τη συνεδρίαση αυτή, πρωτού υποχωρήσουν λόγω απουσίας περαιτέρω πολιτικών λεπτομερειών από τους αξιωματούχους. Οι παγκόσμιες αγορές εμπορευμάτων, από το σιδηρομετάλλευμα έως τα βιομηχανικά μέταλλα και το πετρέλαιο, ήταν επίσης ευμετάβλητες λόγω των ελπίδων ότι η τόνωση της κινεζικής ζήτησης θα αναζωπυρώσει την υποτονική κινεζική ζήτηση.
Το Reuters ανέφερε τον περασμένο μήνα ότι η Κίνα σχεδιάζει να εκδώσει ειδικά κρατικά ομόλογα αξίας περίπου 2 τρισεκατομμυρίων γιουάν (284,43 δισεκατομμυρίων δολαρίων) φέτος στο πλαίσιο νέων δημοσιονομικών κινήτρων.
Τα μισά από αυτά θα χρησιμοποιηθούν για να βοηθήσουν τις τοπικές κυβερνήσεις να αντιμετωπίσουν τα προβλήματα χρέους τους, ενώ τα άλλα μισά θα επιδοτήσουν αγορές οικιακών συσκευών και άλλων αγαθών, καθώς και τη χρηματοδότηση ενός μηνιαίου επιδόματος περίπου 800 γιουάν, ή 114 δολαρίων, ανά παιδί σε όλα τα νοικοκυριά με δύο ή περισσότερα παιδιά.
Επιπλέον, το - News ανέφερε ότι η Κίνα εξετάζει επίσης το ενδεχόμενο να εισφέρει έως και 1 τρισεκατομμύριο γουάν κεφάλαια στις μεγαλύτερες κρατικές τράπεζές της, αν και οι αναλυτές λένε ότι η μεγαλύτερη δύναμη πυρός για δανεισμό θα έρθει αντιμέτωπη με την επίμονα αδύναμη ζήτηση πιστώσεων.
Αύξηση των μέτρων τόνωσης
Η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε στα τέλη Σεπτεμβρίου τα πιο επιθετικά μέτρα νομισματικής στήριξης από την εποχή της πανδημίας COVID-19, συμπεριλαμβανομένων μειώσεων επιτοκίων, ένεσης ρευστότητας ύψους 1 τρισεκατομμυρίου γιουάν και άλλων μέτρων για τη στήριξη των αγορών ακινήτων και μετοχών.
Ενώ τα μέτρα έχουν αναπτερώσει το κλίμα στην αγορά, οι αναλυτές λένε ότι το Πεκίνο πρέπει επίσης να αντιμετωπίσει σταθερά πιο βαθιά ριζωμένα διαρθρωτικά ζητήματα, όπως η ενίσχυση της κατανάλωσης και η μείωση της εξάρτησής του από τις επενδύσεις σε υποδομές που τροφοδοτούνται από το χρέος.
Το μεγαλύτερο μέρος των δημοσιονομικών κινήτρων της Κίνας εξακολουθεί να πηγαίνει σε επενδύσεις, αλλά αυτό οδηγεί το χρέος να ξεπερνά την οικονομική ανάπτυξη, καθώς οι αποδόσεις λιγοστεύουν.
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο εκτιμά ότι το χρέος της κεντρικής κυβέρνησης ανέρχεται στο 24% της οικονομικής παραγωγής. Όμως το Ταμείο υπολογίζει το συνολικό δημόσιο χρέος, συμπεριλαμβανομένου του χρέους των τοπικών κυβερνήσεων, σε περίπου 16 τρισεκατομμύρια δολάρια ή 116% του ΑΕΠ.
«Υπάρχει ακόμη σχετικά μεγάλο περιθώριο για την Κίνα να εκδώσει χρέος και να αυξήσει το δημοσιονομικό έλλειμμα», δήλωσε ο Lan.
Πρόσθεσε ότι οι τοπικές κυβερνήσεις έχουν ακόμη συνολικά 2,3 τρισεκατομμύρια γιουάν να δαπανήσουν τους τελευταίους τρεις μήνες του τρέχοντος έτους, συμπεριλαμβανομένων των ποσοστώσεων χρέους και των αχρησιμοποίητων κεφαλαίων. Οι δήμοι θα έχουν τη δυνατότητα να επαναγοράσουν αχρησιμοποίητη γη από κατασκευαστές ακινήτων, είπε.
Οι χαμηλοί μισθοί, η υψηλή ανεργία των νέων και ένα αδύναμο δίκτυο κοινωνικής ασφάλειας σημαίνουν ότι οι δαπάνες των νοικοκυριών της Κίνας είναι λιγότερες από το 40% της ετήσιας οικονομικής παραγωγής, περίπου 20 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από τον παγκόσμιο μέσο όρο. Οι επενδύσεις, συγκριτικά, είναι 20 μονάδες πάνω.
Οι Κινέζοι αξιωματούχοι έχουν επανειλημμένα υποσχεθεί την τελευταία δεκαετία να αυξήσουν τις προσπάθειες για την τόνωση της εγχώριας ζήτησης, αλλά έχουν σημειώσει μικρή πρόοδο σε αυτό το μέτωπο, κάτι το οποίο θα απαιτούσε μια θεμελιώδη διαρθρωτική επανεξέταση πολλών πολιτικών και θεσμών.
Ο Lan δήλωσε ότι θα ανακοινωθούν περισσότερες μεταρρυθμίσεις «βήμα προς βήμα».
«Η εστίαση φαίνεται να έχει δοθεί στη χρηματοδότηση του δημοσιονομικού κενού και την επίλυση των κινδύνων χρέους της τοπικής αυτοδιοίκησης», δήλωσε ο Huang Xuefeng, διευθυντής πιστωτικών ερευνών της Shanghai Anfang Private Fund Co, κατά την ενημέρωση του Τύπου.
«Χωρίς ρυθμίσεις που στοχεύουν στη ζήτηση και τις επενδύσεις, είναι δύσκολο να μειωθούν οι αποπληθωριστικές πιέσεις».