ΕΛΛΑΚΤΩΡ: «Πυλώνας» οι Παραχωρήσεις – «Ατού» η ρευστότητα

Έσοδα και EBITDA της εισηγμένης προέρχονται σχεδόν αποκλειστικά από τον τομέα των παραχωρήσεων. Ανοδικά κινήθηκε στο 9μηνο 2024. Σε υψηλά επίπεδα παραμένουν τα ταμειακά διαθέσιμα. Κινήσεις στο real estate. Ερωτηματικά για μετασχηματισμό ή νέα επιστροφή κεφαλαίου.

Ο τομέας Παραχωρήσεων, ως αναμένονταν, αποτελεί την βασική και σχεδόν αποκλειστική πηγή εσόδων και κερδοφορίας για τον όμιλο ΕΛΛΑΚΤΩΡ, σχετικά με τις συνεχιζόμενες δραστηριότητες και αφήνοντας εκτός τον τομέα περιβάλλοντος καθώς η ΗΛΕΚΤΩΡ είναι προς πώληση, ως γνωστόν, στον όμιλο MORE (της Motor Oil, συμφερόντων της οικογένειας Βαρδινογιάννη, αν και εκκρεμεί έλεγχος από την Επιτροπή Ανταγωνισμού). Η εισηγμένη ανακοίνωσε χτες ότι ταμειακά διαθέσιμα και άμεσα ρευστοποιήσιμα στοιχεία ενεργητικού του ομίλου ανήλθαν σε 507 εκατ. (εξαιρουμένου του Μορέα) στις 30.09.2024 έναντι 497 εκατ. στο τέλος του 2023.

Μένει να φανεί αν στην ΕΛΛΑΚΤΩΡ εξετάζουν και νέα επιστροφή κεφαλαίου, όπως κατά καιρούς κυκλοφορεί ως σενάριο στην αγορά, κυρίως, όμως, πώς θα αξιοποιηθεί περαιτέρω η ρευστότητα στο πλαίσιο ενός εταιρικού μετασχηματισμού, πέραν της υποστήριξης διεκδίκησης διαγωνισμών ΣΔΙΤ/Παραχωρήσεων ή της χορήγησης εσωτερικών δανείων (π.χ. το τελευταίο ομολογιακό στη θυγατρική ΡΕΔΣ).

Βασικός (και αποκλειστικός) πυλώνας οι Παραχωρήσεις

Ειδικότερα, ο τομέας Παραχωρήσεων στο 9μηνο 2024 εμφάνισε έσοδα 220,7 εκατ. ευρώ (+7% από 9μηνο 2023), επί συνόλου 221,7 εκατ. για τον όμιλο (συνεχιζόμενες δραστηριότητες). Στο γ’ τρίμηνο τα έσοδα ανήλθαν σε 76,3 εκατ. ευρώ. Τα EBITDA των παραχωρήσεων έφτασαν σε 158,6 εκατ. ευρώ, έναντι 136,8 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι, σημειώνοντας αύξηση 16% ή +21,8 εκατ. επηρεαζόμενο από την προαναφερόμενη αύξηση της κυκλοφορίας, όταν συνολικά ανήλθαν σε 143,8 εκατ. (αρνητικά κατά 2,7 εκατ. από real estate και κατά -12,1 εκατ. από λοιπές δράσεις). Η λόγω αύξηση στα έσοδα οφείλεται στην αύξηση της κυκλοφορίας στην Αττική Οδό (+5,52%), όπως και στους υπόλοιπους αυτοκινητόδρομους (+4,19%), σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο 2023. Το περιθώριο EBITDA διαμορφώθηκε σε 72% στο 9Μ 2024 έναντι 66% την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι.

Όπως έχει αποκαλύψει το -, τον Αύγουστο 2024 η Αυτοκινητόδρομος Αιγαίου Α.Ε. προχώρησε σε αναχρηματοδότηση (Refinancing) των δανείων της με αποτέλεσμα οι μέτοχοι να εισπράξουν μέρος της Δεσμευτικής Επένδυσης. Η ΑΚΤΩΡ ΠΑΡΑΧΩΡΗΣΕΙΣ A.E. βάσει της συμμετοχής της εισέπραξε ποσό 55,8 εκατ. (κεφάλαιο & τόκοι). Στις 31.10.2024 το σχήμα ΑΚΤΩΡ ΠΑΡΑΧΩΡΗΣΕΙΣ A.E. (60%) – ΑΒΑΞ Α.Ε. (40%) ανακηρύχθηκε προσωρινός Ανάδοχος για το έργο ΣΔΙΤ «Αποκατάσταση και Εκσυγχρονισμός των δικτύων Άρδευσης του Τοπικού Οργανισμού Εγγείων Βελτιώσεων (Τ.Ο.Ε.Β.) Ταυρωπού».

Ωστόσο, στις 05.10.2024 επεστράφη στο Ελληνικό Δημόσιο λόγω λήξης της σύμβασης παραχώρησης, η Αττική Οδός Α.Ε., με τον όμιλο να χάνει ένα σημαντικότατο περιουσιακό στοιχείο, αν και ακόμα διεκδικεί claims και μερίσματα εκατοντάδων εκατ. ευρώ. Όμως, η ΑΚΤΩΡ ΠΑΡΑΧΩΡΗΣΕΙΣ στοχεύει, αυτόνομα ή κοινοπρακτικά, στη συμμετοχή της σε έργα συνολικού προϋπολογισμού άνω των 6 δισ. ευρώ.

Αλλάζει η σελίδα στα ακίνητα

Ο κλάδος της Ανάπτυξης Ακινήτων, μετά την ολοκλήρωση της πώλησης της 100% θυγατρικής ΓΥΑΛΟΥ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΚΑΙ ΤΟΥΡΙΣΤΙΚΗ ΜΟΝΟΠΡΟΣΩΠΗ Α.Ε, στο τέλος του 2023, η οποία είχε στην ιδιοκτησία της το εμπορικό πάρκο Smart Park, εμφάνισε έσοδα 0,5 εκατ. στο 9Μ 2024, έναντι εσόδων 7,6 εκατ. για την αντίστοιχη περίοδο του 2023. ο EBITDA στην τρέχουσα περίοδο διαμορφώθηκε σε ζημιές 2,7 εκατ. έναντι κερδών 9,6 εκατ. στο 9Μ του 2023. Ως γνωστόν, στις 30 Ιουλίου του 2024 , υπεγράφη μεταξύ της Ελληνικής Ολυμπιακής Επιτροπής (EOE) και του κοινού σχήματος REDS ΑΕ – SWOT Hospitality SA, στο οποίο η REDS συμμετέχει με 70%, σύμβαση για την 25ετή εκμίσθωση ξενοδοχειακού ακίνητου επιφάνειας 5.725τ.μ. ιδιοκτησίας της EOE με δικαίωμα παράτασης 10 επιπλέον ετών, με σκοπό την δημιουργία μιας σύγχρονης ξενοδοχειακής μονάδας ακολουθώντας τις αξίες της βιώσιμης ανάπτυξης. Στις 16.09.2024 μεταβιβάστηκε στην REDS Α.Ε. το 100% της συμμετοχής της ΑΚΤΩΡ ΠΑΡΑΧΩΡΗΣΕΙΣ A.E. στην Ανάπτυξη Νέας Μαρίνας Αλίμου Α.Ε., έναντι συνολικού τιμήματος 31εκατ. (μετοχές & ομολογίες). Εντός του Οκτωβρίου 2024, και μετά την έκδοση σχετικής ΚΥΑ (Ιούνιος 2024) από τα συναρμόδια υπουργεία, υποβλήθηκαν μελέτες για την έκδοση οικοδομικών αδειών στην Μαρίνα Αλίμου, προκειμένου να προχωρήσει η επένδυση άνω των 100 εκατ. ευρώ.

Όπως προ ημερών ανέφερε το -, στις 14.11.2024 το Δ.Σ. της REDS AE αποφάσισε την αγορά χαρτοφυλακίου ακινήτων, έναντι συνολικού τιμήματος 79,8 εκατ., από εταιρεία συνδεδεμένη με την Reggeborgh. Για την ολοκλήρωση της συναλλαγής θα συναφθεί Κοινό, Εμπραγμάτως Εξασφαλισμένο ομολογιακό δάνειο ύψους 65 εκατ., το οποίο θα καλύψει η ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΑΕ. Όπως έχει αναφερθεί, η διοίκηση της REDS προχωρά σε ενίσχυση του χαρτοφυλακίου τους και με ακίνητα παραγωγής εισοδήματος μέχρι να ωριμάσουν τα μεγάλα projects (Γούρνες, Campas κ.α.).

Η γενική εικόνα

Γενικότερα, στο 9μηνο 2024 ο όμιλος ΕΛΛΑΚΤΩΡ πραγματοποίησε πωλήσεις 221,7 εκατ. έναντι 209 εκατ. στο 9Μ 2023 (+6%), ενώ εμφάνισε Κέρδη προ Φόρων Τόκων και Αποσβέσεων (EBITDA) 143,8 εκατ., έναντι 136,1 εκατ. στο 9Μ 2023 (+6%, με περιθώριο EBITDA 65%), Κέρδη προ Φόρων (ΚΠΦ) ύψους 86,9 εκατ., έναντι 66,3 εκατ. στο 9M 2023 (αύξηση 31%), Καθαρά Κέρδη 64,1 εκατ. έναντι κερδών 47,6 εκατ. πέρυσι (+35%) και θετικές Λειτουργικές Ταμειακές Ροές ύψους 78 εκατ. ευρώ. Η καθαρή ρευστότητα Ομίλου (εξαιρουμένου του καθαρού δανεισμού του Μορέα και υποχρεώσεων από μισθώσεις) ανήλθε σε 359 εκατ. στις 30.09.2024 έναντι 302 εκατ. στις 31.12.2023. Το σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων ανήλθε σε 789 εκατ. ήτοι 2,27 ευρώ ανά μετοχή, με τα ίδια κεφάλαια αναλογούντα στους μετόχους της πλειοψηφίας να φτάνουν σε 757 εκατ., ήτοι 2,17 ευρώ/μετοχή. Τα ίδια κεφάλαια επηρεάστηκαν από την επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους (απόφαση ΤΓΣ 31.05.2024) συνολικού ποσού 174,1 εκατ. 0,5 ευρώ/μετοχή).

Σε στοιχεία ισολογισμού που παρέθεσε η ΕΛΛΑΚΤΩΡ, γίνεται λόγος για χρηματοδοτική συμβολή από Δημόσιο ύψους 180 εκατ., απαιτήσεις ύψους 172,7 εκατ. (από 405 εκατ. στο τέλος 2023), σύνολο δανείων 529,4 εκατ. (από 601,4 εκατ. στις 31/12/2023), προμηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις ύψους 90,7 εκατ., παράγωγα χρηματοοικονομικά εργαλεία 53,2 εκατ. ευρώ.