Εβροφάρμα: Το μεγάλο άνοιγμα στη Σκανδιναβία και η αλλαγή του μίγματος στη κερδοφορία

Εβροφάρμα: Το μεγάλο άνοιγμα στη Σκανδιναβία και η αλλαγή του μίγματος στη κερδοφορία

Η βιομηχανία γάλακτος Εβροφάρμα (ΕΒΡΟΦ) έχει στο ταμπλό του Ελληνικού Χρηματιστηρίου μια κεφαλαιοποίηση της τάξης των 25 εκατ. ευρώ. Η μοναδική αυτή εβρίτικη βιομηχανία με τη καθετοποιημένη παραγωγή ποιοτικών γαλακτοκομικών και τυροκομικών προϊόντων δείχνει το τελευταίο χρονικό διάστημα έντονα σημάδια εξωστρέφειας θέτοντας ως στρατηγικό στόχο την ανάπτυξη των εξαγωγών.

Ήδη η Εβροφάρμα από το 2024 έχει δείξει ότι οι πωλήσεις στα βασικά της εξαγώγιμα προϊόντα όπως είναι το στραγγιστό γιαούρτι, η φέτα ΠΟΠ και το κεφίρ αυξάνονται με γεωμετρικό ρυθμό. Χαρακτηριστικό στοιχείο είναι ότι το 2023 οι εξαγωγές της Εβροφάρμα αποτελούσαν το 10% επί του συνολικού τζίρου ενώ το 2024 αναμένεται να ξεπεράσει το 22% με 25%.  Εξαγώγιμα προϊόντα που έχουν βέβαια και μεγαλύτερο περιθώριο κέρδους για τον όμιλο.

Βασικές αγορές για την Εβροφάρμα αποτελούν το Ηνωμένο Βασίλειο, η Ιταλία, η Πολωνία, η Γαλλία, η Κύπρος, η Δημοκρατία της Βόρειας Μακεδονίας, η Λιθουανία, η Πορτογαλία, η Μολδαβία και η Ρουμανία.

Παράλληλα από το πρώτο τρίμηνο του 2025 η Εβροφάρμα πραγματοποιεί ένα πολύ σημαντικό εξαγωγικό πάτημα στη Σκανδιναβία ανοίγοντας αρχικά την αγορά της Σουηδίας και της Δανίας με τη διάθεση ελληνικού γιαουρτιού σε αλυσίδες σούπερ μάρκετ.

Επίσης ο όμιλος πήρε την έγκριση της επιχορήγησης από το πρόγραμμα για τη καινοτομία και την πράσινη μετάβαση. Έτσι από την επένδυση που θα ξεκινήσει άμεσα ύψους 10 εκατ. ευρώ το 50% είναι καλυμμένο από την επιχορήγηση, το 25% από τραπεζικό δανεισμό και το υπόλοιπο 25% από τα ίδια κεφάλαια του ομίλου. Ο σκοπός της επένδυσης είναι η αύξηση της παραγωγικότητας, κυρίως στους βασικούς άξονες του γάλακτος και του γιαουρτιού, ο περαιτέρω εκσυγχρονισμός των διαδικασιών παραγωγής και η σημαντική βελτίωση του κόστους παραγωγής.

Από τη συνολικές πωλήσεις του ομίλου το 40% προέρχεται από τα τυροκομικά προϊόντα, όπου έχουν όμως και το μικρότερο περιθώριο κέρδους της τάξης του 8% με 10%, το 30% από τα γαλακτοκομικά που έχουν υψηλότερο περιθώριο κέρδους της τάξης του 20% με 25% και το υπόλοιπο 30% είναι τα γιαούρτια με ακόμα πιο μεγαλύτερο περιθώριο κερδοφορίας στα 25% με 40%.

Ένας λοιπόν από τους στρατηγικούς στόχους του ομίλου είναι να αυξήσει την παραγωγή σε γιαούρτι και γάλατα και να μειώσει σημαντικά τα τυροκομικά ανεβάζοντας έτσι σε άλλο το επίπεδο τη κερδοφορία της. Για παράδειγμα η άλλη μεγάλη εισηγμένη γαλακτοβιομηχανία το ΚΡΙ – ΚΡΙ με τα δύο βασικά προϊόντα που διαθέτει, το γιαούρτι και το παγωτό, παρουσιάζει ένα περιθώριο κέρδους άνω του 35%. Καταλαβαίνετε φυσικά ότι όταν η Εβροφάρμα γυρίσει το παραγωγικό της μίγμα σε τι νούμερο θα βρίσκονται τα EBITDA κέρδη.

Στα αποτελέσματα τώρα του πρώτου εξαμήνου τα έσοδα ανήλθαν στα 21,64 εκατ. ευρώ, με τις πωλήσεις στο εξωτερικό να διπλασιάζονται σε όγκο και αξία. Το μικτό περιθώριο αυξήθηκε στο 24,25% έναντι 21,63% του αντίστοιχου περσινού διαστήματος, τα EBITDA κέρδη διαμορφώθηκαν στα 3,23 εκατ. ευρώ και το καθαρό κέρδος στα 1,4 εκατ. ευρώ.

Και εδώ είχαμε σημαντική μείωση του δανεισμού κατά 13% ή -2,48 εκατ. ευρώ πέφτοντας πλέον στα 16,9 εκατ. ευρώ στα τέλη του περασμένου Ιουνίου. Το νούμερο αυτό είναι πολύ πιθανό να πέσει περαιτέρω ακόμα και στα 13 με 12 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024. Έδωσε και μέρισμα 0,05 ευρώ ή μια απόδοση στη χθεσινή τιμή της τάξης του 2,65%.

Ο όμιλος αυτός θέλει μεγάλη προσοχή καθώς ακόμα δεν έχει στο μετοχολόγιο θεσμικούς επενδυτές. Όταν λοιπόν οι εν λόγω επενδυτές θα αρχίσουν να βλέπουν το ισχυρό γύρισμα των μεγεθών και της κερδοφορίας η μετοχή θα ξεπεράσει κατά πολύ τα 2,80 με 3 ευρώ.

Διαγραμματικά η μετοχή μετά και την ανοδική διάλυση του “χείλους” από το μακροπρόθεσμο σχηματισμό “Cup and handle” οφείλει να δοκιμάσει τις δυνάμεις της μέσα στο εύρος διακύμανσης των 2,35 με 2,80 ευρώ ή ως και ένα +32% από το χθεσινό κλείσιμο των 1,89 ευρώ.

Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.

January 31, 2025