Δεν χρειάζεται να είναι κάποιος σοφός για να αποδεχτεί και να συνειδητοποιήσει τα μελλούμενα ενός εμπορικού πολέμου τον οποίο ξεκίνησε η νέα διακυβέρνηση Τράμπ με το μότο MAGA σε πρώτο πλάνο.
Όπως αναφέραμε από την πρώτη ημέρα δεν υπάρχουν νικητές σε έναν εμπορικό πόλεμο, κάτι που φαίνεται με μικρή καθυστέρηση να τιμολογούν και στις ΗΠΑ με το χθεσινό sell off (Nasdaq -4% , S&P -2.7%, Tesla -15% στα 222 $ και περίπου 55% χαμηλότερα από τα υψηλά του Δεκεμβρίου) να ταρακουνάει συνολικά τις αγορές (Ασία, Ευρώπη κα) εξαιτίας του αυξημένου κινδύνου ύφεσης της αμερικάνικης οικονομίας.
Η συνολική αντίδραση της ελληνικής αγοράς – έως και χθες – κρίνεται ως εξαιρετική εφόσον δεν έχει να αντιμετωπίσει μόνο τις εισαγόμενες αναταράξεις αλλά και τους εγχώριους πολιτικούς προβληματισμούς που έχουν ενσκύψει με αφορφή το δυστύχημα των Τεμπών και την συνολική αντιμετώπιση του θέματος από την κυβέρνηση.
Σε αυτό το αρνητικό περιβάλλον ο ΓΔ συνεχίζει να υπεραποδίδει (+12% από την αρχή του χρόνου) κατακτώντας νεώτερες κορυφές (κλείσιμο στις 1627 μονάδες) και με ατμομηχανή τον τραπεζικό κλάδο (ΔΤΡ 1538 μονάδες ή +20% από 1.1.25) απορροφά την όποια προσφορά ενδοσυνεδριακά.
Τα αποτελέσματα των εισηγμένων (αύξηση κερδών/μετοχή, υψηλά μερίσματα, επαναγορές μετοχών) συνηγορούν στις τρέχουσες αποτιμήσεις με τα μακροοικονομικά στοιχεία να δίνουν επιπλέον βοήθεια, ενώ και οι αποφάσεις σε επίπεδο ΕΕ για εξαίρεση των αμυντικών δαπανών από το έλλειμμα αφήνουν περιθώριο κινήσεων σε δημοσιονομικό επίπεδο.
Ζητούμενο πάντα το τι ακολουθεί, με την επενδυτική κοινότητα συγκρατημένα αισιόδοξη με τις τρέχουσες αποτιμήσεις και τους υψηλούς τζίρους (άνω των 220 εκ. κατά μέσο όρο το τελευταίο δεκαήμερο) σε μια περίοδο όπου συνεχίζονται οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων, με τελευταία την Attica Bank (ATT) όπου σε μια μεταβατική χρονιά για την τράπεζα (συγχώνευση, ΑΜΚ κα) ανακοίνωσε μεν μεγάλες ζημιές (325 εκ. εξαιτίας της συμμετοχής στο πρόγραμμα ‘Ηρακλής’) αλλά παρουσίασε σοβαρή οργανική ανάπτυξη τόσο στο σκέλος των εσόδων (142 εκ. από 93 εκ.) όσο και στο σκέλος των λειτουργικών κερδών (43,9 εκ. από 21,9 εκ το 2023).
Πολλές και οι επιχειρηματικές εξελίξεις με το φλέγον θέμα της πρότασης εξαγοράς (469 εκ. για το 70%) από την ΠΕΙΡ για την Εθνική Ασφαλιστική (προς τον βασικό μέτοχο CVC) να δείχνει ότι κινείται προς θετική κατάληξη, παράλληλα με την επισημοποίηση των αποκλειστικών συζητήσεων (έως τέλος Απριλίου) μεταξύ της Aktr και του ΕΛΛΑΚΤΩΡ για την εξαγορά της πρώτης από την δεύτερη της Ακτωρ Παραχωρήσεις (κάτι που εμπίπτει στο bp ανάπτυξης της Aktr).
Mε το support ξένων οίκων (Μorgan Stanley, UBS κα) και οίκων αξιολόγησης (DBRS) και εν αναμονή του χρησμού της Μoody’s την Παρασκευή, το ζητούμενο για την αγορά είναι να ανταπεξέλθει και σε αυτό το κύμα ρευστοποιήσεων που δείχνει να σαρώνει τις αγορές παγκοσμίως έχοντας πάντως περιθώρια μέχρι να βρεί τις κρίσιμες στηρίξεις της.
Νάσος Κουμέττης
Hellenic Asset Management
* Το κείμενο δεν αποτελεί συμβουλή ή πρόταση κατάρτισης επενδυτικής πράξης