Στη λίστα των κορυφαίων ευρωπαϊκών τραπεζικών επιλογών της τοποθέτησε η UBS τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς, αντικαθιστώντας την Εθνική που είχε μέχρι πρωτίστως, διατηρώντας τη σύσταση «buy» για την τελευταία, με τιμή στόχο στα 11,60 ευρώ.
Στη λίστα των κορυφαίων ευρωπαϊκών τραπεζικών επιλογών της τοποθέτησε η UBS τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς, αντικαθιστώντας την Εθνική που είχε μέχρι πρωτίστως, διατηρώντας τη σύσταση «buy» για την τελευταία, με τιμή στόχο στα 11,60 ευρώ.
Ο ελβετικός οίκος αφαιρεί από τις κορυφαίες επιλογές και τη Societe Generale, τοποθετώντας την Santander, με τις Barclays, Bawag, ING και Intesa να παραμένουν. Οι αναλυτές σημειώνουν πως οι Societe Generale, Barclays, BBVA και Santander θα μπορούσαν να δουν σημαντικές αναβαθμίσεις σε επίπεδο κερδών ανά μετοχή (EPS).
Ευρύτερα, οι τράπεζες της Ευρωζώνης και οι ευρωπαϊκές έχουν καταγράψει άνοδο 28% και 21% αντίστοιχα από τις αρχές του έτους έναντι 7% για την υπόλοιπη αγορά. Πέντε τράπεζες – η Commerzbank, η Societe Generale, η Sabadell, η Sondrio και η BBVA – βρίσκονται στις «top 20» μετοχές του Stoxx 600, μια κατάσταση αρκετά ασυνήθιστη. Με τις προβλέψεις για φέτος και για το 2026 για αύξηση των EPS ατά 5% περίπου (σε κάθε έτος), το μεγαλύτερο μέρος αυτής της απόδοσης έρχεται από την αποκλιμάκωση του κόστους ιδίων κεφαλαίων.
Σύμφωνα με τη UBS, ο δείκτης P/E του κλάδου για το 2026 τοποθετείται στο 7,9x και 7,5x αντίστοιχα μετά τις χρηματικές διανομές, με το discount να διαμορφώνεται στο 43% έναντι της αγοράς και στο 17% σε σχέση με τη μέση αποτίμηση του κλάδου σε ιστορική βάση. Από γεωγραφική άποψη, οι ελληνικές και οι βρετανικές τράπεζες φαίνονται ιδιαίτερα ελκυστικές.
Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, το «ράλι» του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου οφείλεται: i) στην καλύτερη κερδοφορία που παρουσίασαν εδώ και πάρα πολλά χρόνια, ii) στην εξάλειψη των φόβων για τα επιτόκια της ΕΚΤ, iii) στην ευρύτερη άνοδο των μετοχών της περιοχής, iv) στο θετικές εκπλήξεις που απορρέουν από τους ευρωπαϊκούς μακροοικονομικούς δείκτες, v) στη βελτίωση της καταθετική βάσης και της πιστωτικής επέκτησης, vi) στις ανακοινώσεις των μεγάλων δημοσιονομικών πακέτων (ReArm Europe περίπιυ 800 δισ. ευρώ, Γερμανία 900 δισ. ευρώ για δαπάνες άμυνας και υποδομών) που κάνουν τους οικονομολόγους της UBS να εκτιμούν ότι τα επιτόκια της ΕΚΤ μπορεί να παραμείνουν σε επίπεδα υψηλότερα του 2% ενώ η καμπύλη δείχνει αυξήσεις στο άμεσο μέλλον, και vii) στη στροφή των διαχειριστών από την αμερικανική αγορά προς την Ευρώπη.
Επιπλέον, οι ευρωπαϊκές τράπεζες μπορούν να παίξουν «άμυνα» στους εμπορικούς διαξιφισμούς και τους δασμούς (το ονομαστικό ΑΕΠ, ο πληθωρισμός και τα επιτόκια έχουν σημασία και όλα αυξάνονται), και αποτιμώνται με κίνδυνο για την κερδοφορία τους που η UBS δεν βλέπει να υπάρχει (αναμένει περαιτέρω αναβαθμίσεις), ενώ θα ευνοηθούν από τις βελτιωμένες προοπτικές ανάπτυξης και πιστωτικής επέκτασης, με πρόβλεψη περαιτέρω ενίσχυσης (ελκυστικό yield 9%).