Μια 5ετία νωρίτερα από το προβλεπόμενο στρατηγικό πλάνο ανάπτυξης του ομίλου έως το 2030 σε ότι αφορά τον πυλώνα έργων σταθερών ταμειακών ροών εκπληρώνονται οι στόχοι του ομίλου Aktor μετά τη συμφωνία εξαγοράς της Άκτωρ Παραχωρήσεις από τον όμιλο Ελλάκτωρ.
Σύμφωνα με τα όσα ανακοινώθηκαν χθες, αλλά και σύμφωνα με τις λεπτομέρειες που ανάφερε ο διευθύνων σύμβουλος και βασικός μέτοχος του ομίλου Αλέξανδρος Εξάρχου στο πλαίσιο δημοσιογραφικής ενημέρωσης, με την πλήρη ενσωμάτωση της Άκτωρ Παραχωρήσεις θα επιτευχθεί ο στόχος παραγωγής κερδών EBITDA ύψους 40 εκατ. ευρώ ήδη από το 2025 (σ.σ. ο συγκεκριμένος στόχος είχε τοποθετηθεί για το 2030), και καθαρού εσόδου ύψους 10 εκατ. ευρώ.
Ο όμιλος εκτιμά ότι μετά την ολοκλήρωση της απόκτησης των συμβάσεων Παραχώρησης και ΣΔΙΤ της Άκτωρ Παραχωρήσεις σε συνδυασμό με το δικό του χαρτοφυλάκιο, αλλά και το όφελος συνεργειών από το κατασκευαστικό σκέλος των εν εξελίξει συμβάσεων θα έχει ταμειακές ροές εσόδων αθροιστικού ύψους 1,2 δισ. ευρώ σε βάθος 10-15 ετών.
Αναλυτικότερα, οι χρηματοροές από τα assets της Άκτωρ Παραχωρήσεις υπολογίζονται αθροιστικά στα 500 εκατ. ευρώ, εξαιρώντας μάλιστα το κόστος αποπληρωμής δανείων και τόκων. Σημειώνεται δε πως εκτός της περιμέτρου της συναλλαγής βρίσκονται τα αναμενόμενα έσοδα (πέριξ των 100 εκατ. ευρώ) από μερίσματα και επιστροφές κεφαλαίου που αφορούν την παλιά σύμβαση Παραχώρησης για την Αττική Οδό (σ.σ. αυτά θα εισπραχθούν από την Ελλάκτωρ).
Σύμφωνα, πάντως, με τον κ. Εξάρχου, το χαρτοφυλάκιο συμβάσεων που αποκτά δεδομένου ότι πρόκειται για ώριμα έργα Παραχώρησης και ΣΔΙΤ, θα αποδίδουν άμεσα στην Aktor Συμμετοχών (σ.σ. o θυγατρικός εταιρικός φορέας που θα υποδεχθεί όλες τις συμβάσεις έργων σταθερών ροών).
Το υφιστάμενο χαρτοφυλάκιο συμβάσεων της Aktor εκτιμάται ότι θα αποδώσει 600 εκατ. ευρώ, ωστόσο έχει βραδύτερη απόδοση ροών, καθώς μεγάλο μέρος των συμβάσεων βρίσκονται στην εκκίνηση τους (ΣΔΙΤ ΒΟΑΚ, Ταυρωπού, ΣΔΙΤ φοιτητικών εστιών κ.τλ.). Επιπλέον ο όμιλος εκτιμά ότι θα υπάρξει έσοδο της τάξης των 120 εκατ. ευρώ από το κατασκευαστικό έργο των συμβάσεων που έχει αναλάβει.
Ενεργό ενδιαφέρον για δύο ακόμη εξαγορές
Πάντως, το big deal της εξαγοράς της Άκτωρ Παραχωρήσεις δεν είναι το μοναδικό που διεκδικεί ο όμιλος καθώς ο κ. Εξάρχου ανάφερε πως υπάρχουν ενεργές συζητήσεις για δύο ακόμη συμφωνίες σε έργα Παραχώρησης. Όπως χαρακτηριστικά ανάφερε η μία ενδεχομένως να ανακοινωθεί τον Μάιο και η δεύτερη μέσα στο 2025. Ασφαλώς οι παραπάνω εξελίξεις δεν έχουν αποτιμηθεί στην παρούσα φάση.
Υπενθυμίζεται, πάντως, πως τον Οκτώβριο του 2024 ερωτηθείς σχετικά είχε εξαιρέσει το ενδιαφέρον για πιθανή συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο της Νέας Αττικής Οδού (σ.σ. Παραχωρησιούχος η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η οποία έχει πουλήσει μειοψηφικό ποσοστό της σύμβασης στο family office της οικογένειας της Μαριάννας Λάτση). «Συμμετείχαμε στον διαγωνισμό, δώσαμε την προσφορά μας, δεν έχουμε λόγο να διεκδικήσουμε ποσοστό σε asset που ήδη έχουμε αποτιμήσει», είχε αναφέρει χαρακτηριστικά.
Αντιθέτως, όμως, δεν είχε αποκλείσει -ούτε και χθες στο πλαίσιο της συνάντησης με τους δημοσιογράφους- το ενδιάφερον του ομίλου για τη σύμβαση Παραχώρησης που αφορά στο μεγάλο έργο του μεσαίου τμήματος του ΒΟΑΚ, το οποίο αναμένεται να συμβασιοποιηθεί σύντομα με Παραχωρησιούχο τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Η συναλλαγή και η εξυπηρέτηση της
Όπως ήδη έχουν ανακοινώσει πωλητής και αγοραστής το enterprise value της Άκτωρ Παραχωρήσεις είναι 367 εκατ. ευρώ. Λαμβάνοντας υπόψη τις εκτιμώμενες δανειακές υποχρεώσεις της ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις (187 εκατ. ευρώ), αλλά και τα εκτιμώμενα ταμειακά της διαθέσιμα (57 εκατ. ευρώ), το καθαρό τίμημα της συναλλαγής ανέρχεται σε 123 εκατ. ευρώ.
Η αποπληρωμή του θα γίνει τόσο με ίδια κεφάλαια (38 εκατ. ευρώ), από τα διαθέσιμα της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου που ολοκλήρωσε ο όμιλος, αλλά και με δανεισμό. Ήδη έχουν μεταβιβασθεί με την υπογραφή της συμφωνίας 20 εκατ. ευρώ και τα υπόλοιπα θα καταβληθούν με την ολοκλήρωση των απαραίτητων διαδικασιών και των κανονιστικών εγκρίσεων (έγκριση από ΕΠΑΝ).
Σύμφωνα δε με τον κ. Εξάρχου το ROE της συγκεκριμένης επένδυσης στην εξαγορά της Άκτωρ Παραχωρήσεις υπολογίζεται σε 10%-14%.
Το νέο χαρτοφυλάκιο
Ειδικότερα, μέσω της ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις, ο Όμιλος AKTOR θα αποκτήσει συμμετοχές στις μεγαλύτερες εταιρείες παραχώρησης της χώρας, όπως ο Αυτοκινητόδρομος Αιγαίου (22,2%), η Γέφυρα ΑΕ (27,7%), η Ολυμπία Οδός (20,5%) και ο Μορέας (72% που θα συνδυαστεί με το 13% που ήδη διαθέτει ο όμιλος AKTOR).
Επίσης, θα ενισχύσει τη συμμετοχή του σε σημαντικά έργα ΣΔΙΤ, όπως η «Πασιφάη Οδός» που κατασκευάζει και θα λειτουργήσει το έργο ΣΔΙΤ του ΒΟΑΚ (με μερίδιο 20% που θα προστεθεί στο 25% που ήδη ελέγχει ο όμιλος AKTOR) και η «Πυλία Οδός» που κατασκευάζει το οδικό έργο ΣΔΙΤ Καλαμάτα – Ριζόμυλος – Πύλος – Μεθώνη, στο οποίο ο Όμιλος AKTOR θα ελέγχει πλέον το 100% του μετοχικού κεφαλαίου, έπειτα από την απόκτηση του 60% της ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις, το οποίο θα συμπληρώσει το 40% που ήδη διαθέτει.
Παράλληλα, αποκτά μετοχική συμμετοχή στο έργο ΣΔΙΤ του δικτύου άρδρευσης Ταυρωπού, ύψους 164 εκατ. ευρώ όπου η ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις συμμετέχει με 60%. Επιπλέον, ο όμιλος AKTOR αποκτά αξιοσημείωτες συμμετοχές σε εταιρείες διαχείρισης χώρων στάθμευσης σε Αθήνα και Θεσσαλονίκη, όπως η γνωστή εταιρεία Polis Park στην οποία η νέα θυγατρική του ομίλου συμμετέχει με 33%.
Αθροιστικά, μετά την εξαγορά, ο όμιλος AKTOR θα διαθέτει συνολικά χαρτοφυλάκιο 14 έργων ΣΔΙΤ και Παραχώρησης, εκ των οποίων 7 εν λειτουργία, 2 σε φάση κατασκευής, 1 προς κατασκευή και 4 στα οποία είναι προτιμητέος ανάδοχος.