Την εκτίμησή του ότι η Cenergy είναι στρατηγικά τοποθετημένη με πολύ καλό τρόπο σε μια αγορά που παρουσιάζει σαφώς ανοδική τάση εξέφρασε ο οικονομικός διευθυντής του ομίλου Αλέξανδρος Μπένος, στο πλαίσιο της χθεσινής παρουσίασης της εισηγμένης εταιρείας στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών.
«Δραστηριοποιούμαστε μέσα από δύο κλάδους (καλώδια και σωλήνες χάλυβα) που βρίσκονται στο κέντρο της αλλαγής του ενεργειακού υποδείγματος. Επιπλέον, στρατηγικό μας πλεονέκτημα είναι ότι είμαστε ευέλικτοι και σε θέση να προσαρμοζόμαστε κάθε φορά σε αυτό που ζητάει η αγορά», σημείωσε ο Αλέξανδρος Μπένος, συμπληρώνοντας ότι η ζήτηση για φυσικό αέριο αναμένεται να κορυφωθεί μετά το 2035 (πριν αρχίσει να υποχωρεί ως ένα βαθμό) οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας θα αναπτυχθούν περαιτέρω, οι νέες τεχνολογίες απαιτούν περισσότερη ενέργεια (π.χ. data centers, τεχνητή νοημοσύνη) και η Ευρώπη χρειάζεται πιο πολλά δίκτυα διασύνδεσης.
Όλα αυτά δημιουργούν πρόσθετη ζήτηση για τον όμιλο. Το περιβάλλον από τις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις για την ενεργειακή μετάβαση είναι ευνοϊκό, ενώ σε ότι αφορά τις ΗΠΑ, μπορεί μια κυβέρνηση να φρενάρει τις ΑΠΕ, ωστόσο αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι θα το πράξει και μια επόμενη.
Ειδικότερα τώρα σε ότι αφορά τις πιθανές επιδράσεις από την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ στην προεδρία των ΗΠΑ, ο CFO της Cenergy αναφέρθηκε στο πολύ μικρό ποσοστό του ανεκτέλεστου υπόλοιπου συμβάσεων που αφορά την αγορά των ΗΠΑ, καθώς και στο ότι τα Σωληνουργεία Κορίνθου διεκδικούν έργα στη συγκεκριμένη χώρα που δεν μπορούν να υλοποιηθούν από τοπικούς ομίλους.
Σε σχέση τώρα με την υπό κατασκευή μονάδα παραγωγής χερσαίων καλωδίων στις ΗΠΑ, το εργοστάσιο θα ξεκινήσει να λειτουργεί σταδιακά γύρω στα τέλη του 2027 και κύκλο εργασιών θα αρχίσει να γράφει από το 2028. Πρόκειται για μια επένδυση που υλοποιείται σε μια αγορά στην οποία η ζήτηση υπερκαλύπτει την προσφορά και που οι απαιτούμενοι χρόνοι παράδοσης των προϊόντων είναι σήμερα πολύ μεγαλύτεροι σε σχέση με αυτούς της Ευρώπης.
Προβλεπόμενες επιδόσεις-μέρισμα
Η διοίκηση της Cenergy επανέλαβε το φετινό guidance για προσαρμοσμένο EBITDA μεταξύ 300 και 330 εκατ. ευρώ (272 εκατ. το 2024), καθώς και το μεσοπρόθεσμο στόχο -χωρίς να συνεκτιμάται η επένδυση στις ΗΠΑ- για μέση ετήσια αύξηση πωλήσεων άνω του 12% και για προσαρμοσμένο EBITDA μεταξύ 380 και 420 εκατ. ευρώ.
Σε ότι αφορά τα μερίσματα, πρόθεση της εταιρείας είναι να συνεχίσει και στο μέλλον τη φετινή μερισματική πολιτική από τη στιγμή που παράγονται σημαντικές ελεύθερες ταμειακές ροές (δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA μόλις στο 0,6, προγραμματισμός για χαμηλότερο ύψος επενδύσεων), πλην όμως η βούληση είναι η CENER να θεωρείται ως μια μετοχή ανάπτυξης και όχι ως μια μετοχή-ομόλογο.
Συγκριτικά πλεονεκτήματα
Αναφερόμενος στην τοποθέτηση (positioning) της Cenergy στις αγορές που δραστηριοποιείται, ο CFO του ομίλου σημείωσε μεταξύ άλλων ότι ο εισηγμένος όμιλος:
Πρώτον, έχει προχωρήσει σε πολύ καλές επενδύσεις, με αποτέλεσμα η παραγωγική δυναμικότητα στα υποθαλάσσια καλώδια να είναι από φέτος διπλάσια σε σχέση με αυτή του 2022 και στα χερσαία καλώδια (εργοστάσιο Θήβας) να καταστεί στο τέλος της φετινής χρονιάς διπλάσια σε σύγκριση με την αντίστοιχη του 2023. Επίσης, έχει μπει στην εξίσωση και η μονάδα παραγωγής στον Ελεώνα Βοιωτίας.
Δεύτερον, στο τεχνολογικό κομμάτι, ο όμιλος όχι μόνο παρακολουθεί τις εξελίξεις αλλά προετοιμάζεται έγκαιρα και για τη ζήτηση που θα προκύψει στο μέλλον.
Τρίτον, διαθέτει ξεκάθαρη στρατηγική, όπου πρώτος στόχος δεν είναι η αύξηση του τζίρου, αλλά η διεύρυνση της λειτουργικής κερδοφορίας. Προσφέρει επίσης ένα ευρύ πακέτο προϊόντων και υπηρεσιών, ενώ παράλληλα εκμεταλλεύεται και τις συνέργειες που προκύπτουν μέσα από τις δύο θυγατρικές του (Ελληνικά Καλώδια και Σωληνουργεία Κορίνθου).
Τέταρτον, διαθέτει πολύ υψηλό ανεκτέλεστο υπόλοιπο υπογεγραμμένων συμβάσεων, το οποίο -ακόμη και αν δεν ληφθεί καμία νέα σύμβαση- καλύπτει τη μονάδα υποβρυχίων καλωδίων της Κορίνθου έως τα μέσα του 2028 και αυτή των Σωληνουργείων Κορίνθου για ακόμη 12-15 μήνες.