«Είναι πολύ πιθανό οι εκτιμήσεις της ΕΚΤ την επόμενη εβδομάδα να δείξουν πληθωρισμό χαμηλότερο του 2% ήδη από φέτος, έναν χρόνο νωρίτερα σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις».
Η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης την επόμενη εβδομάδα, καθώς ο κίνδυνος να υποχωρήσει ο πληθωρισμός κάτω από τον στόχο υπερισχύει, στη λήψη μιας τέτοια απόφασης, έναντι της ανθεκτικότητας της οικονομίας, σημειώνει ο επικεφαλής οικονομολόγος της ING, Carsten Brzeski.
Ωστόσο, εξηγεί ο ίδιος, η συζήτηση εντός των κόλπων της ΕΚΤ ίσως αποδειχθεί πιο έντονη απ’ όσο εκτιμούν οι αγορές. «Παρότι υπάρχουν αρκετοί λόγοι υπέρ των περαιτέρω μειώσεων, τα ‘γεράκια’ της ΕΚΤ αναμένεται να επιχειρηματολογήσουν υπέρ της ανάγκης να μπει κάποιο φρένο» στις μειώσεις επιτοκίων.
Σύμφωνα με τον οικονομολόγο της ING, η ενίσχυση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ευρώ και η πτώση των τιμών του πετρελαίου εξαιτίας των πολιτικών των ΗΠΑ ενίσχυσαν τις αποπληθωριστικές πιέσεις, με αποτέλεσμα αυτές να υποχωρούν ταχύτερα απ’ όσο αναμενόταν.
«Παρότι το τελευταίο διάστημα υπήρξε κάποια αντιστροφή των τάσεων, η ονομαστική ισοτιμία του ευρώ παραμένει υψηλότερη κατά περίπου 3% και οι τιμές πετρελαίου χαμηλότερες κατά 10% σε σύγκριση με τη συνεδρίαση του Μαρτίου και τις τότε προβλέψεις της ΕΚΤ» επισημαίνει ο Brzeski, προσθέτοντας πως «αυτές οι δύο εξελίξεις από μόνες τους αναμένεται να μειώσουν τις προβλέψεις πληθωρισμού της ΕΚΤ κατά περίπου 0,3 ποσοστιαίες μονάδες».
Επίσης, τον Μάρτιο η ΕΚΤ ανέμενε πληθωρισμό 2,3% το 2025, 1,9% το 2026 και 2,0% το 2027. «Τώρα, είναι πολύ πιθανό οι εκτιμήσεις της ΕΚΤ την επόμενη εβδομάδα να δείξουν πληθωρισμό χαμηλότερο του 2% ήδη από φέτος, έναν χρόνο νωρίτερα σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις».
Επιχειρήματα κατά της μείωσης των επιτοκίων
Από την άλλη πλευρά, όπως εξηγεί ο επικεφαλής οικονομολόγος της ING, «μέχρι στιγμής η οικονομία της Ευρωζώνης αποδείχθηκε πιο ανθεκτική από το αναμενόμενο», αλλά τα στοιχεία «περισσότερο αντικατοπτρίζουν την αβεβαιότητα και το συνεχές ‘πήγαινε-έλα’ γύρω από τους δασμούς, παρά δίνουν ξεκάθαρη εικόνα για την πορεία της οικονομίας».
«Σε συνδυασμό με την αυξημένη αβεβαιότητα γύρω από τις διαπραγματεύσεις και τις ανακοινώσεις για δασμούς, τα στοιχεία αυτά θα μπορούσαν να οδηγήσουν ορισμένα μέλη της ΕΚΤ να προτείνουν μια παύση του κύκλου μειώσεων και αναμονή έως τη συνεδρίαση του Ιουλίου» λέει ο Brzeski, αλλά εκτιμά ότι, έστω κι έτσι, «η ζυγαριά γέρνει υπέρ της μείωσης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης».