Οι μετοχικές ανακατατάξεις στην Alpha Bank έδωσαν νέα πνοή στην εγχώρια αγορά οδηγώντας τον Γενικό Δείκτη τον Μάιο στην καλύτερη μηνιαία επίδοση από τον Μάιο του 2023. Η συμφωνία βάζει πλέον νέα δεδομένα στον κλάδο με την ισχυροποίηση της παρουσίας της Unicredit -15η μεγαλύτερη τράπεζα στην Ευρώπη- και την εν δυνάμει αύξηση του ποσοστού στο όριο του 30%. Για την Alpha Bank πέραν της κεφαλαιακής στήριξης και της ενίσχυσης της μετοχικής σταθερότητας, η εμβάθυνση της στρατηγικής συνεργασίας μπορεί να οδηγήσει σε συνέργειες σε τομείς όπως η διαχείριση κεφαλαίων, οι πληρωμές, τα ασφαλιστικά προϊόντα και οι ψηφιακές υπηρεσίες αυξάνοντας την απόδοση των κεφαλαίων και την κερδοφορία.
Είναι η είδηση που έλλειπε από το ταμπλό, ένα επιχείρημα έμπρακτης δημιουργίας υπεραξίας που μπορεί να ενεργοποιήσει περισσότερες δυνάμεις αφού ο κλάδος παραμένει μετοχικά κατακερματισμένος με εξαίρεση την Eurobank. Επιπλέον είναι ένα ακόμα λόγος θετικής διαφοροποίησης του ΧΑ, μια παράμετρος που μπορεί να προσδώσει αμυντικά χαρακτηριστικά στην ήδη εξαιρετική επίδοση του ΓΔ που καταγράφεται από την αρχή του έτους.
Αισίως το ράλι της αγοράς συμπλήρωσε επτά συνεχόμενους μήνες ανόδου με αθροιστικά κέρδη άνω του 34%. Η εμφάνιση τέτοιας ανοδικής σειράς έχει παρατηρηθεί άλλες τρεις φορές από το 1999 (07/2006 – 01/2007, 08/2013 – 02/2014 και 01/2019 -07/2019) και αποτελεί την μακροβιότερη συνεχόμενη σειρά θετικών μηνών. Ακόμα ο Ιούνιος είναι ο χειρότερος μήνας της ελληνικής αγοράς με εμφάνιση αρνητικού προσήμου στο 70% τα τελευταία 25 χρόνια και μέση αρνητική μηνιαία απόδοση 2,54%. Απέναντι σε αυτή την όχι και τόσο ευκαταφρόνητη ιστορική συχνότητα γεγονότων η Αγορά έχει να αντιπαραβάλει την αύξηση της έντασης της φημολογίας στο μέτωπο των εξαγορών και συγχωνεύσεων με σημείο αναφοράς
τον τραπεζικό κλάδο και ένα μετριοπαθές σετ εταιρικής κερδοφορίας που είναι μεν υποστηρικτικό για πολλές εταιρίες αλλά όχι στον βαθμό και την ένταση που είδαμε στις προηγούμενες τρεις χρήσεις. Παράλληλα το εξωτερικό περιβάλλον παραμένει εύθραυστο είτε στο γεωπολιτικό πεδίο είτε στο θέμα των δασμών με ότι αυτό συνεπάγεται για τον βαθμό ευαισθησίας της αγοράς όσο θα πλησιάζουμε προς το τέλος Ιουνίου χωρίς κάποια εμπορική συμφωνία ΕΕ-ΗΠΑ όπου και τα χρονικά περιθώρια θα αρχίζουν να στενεύουν. Πολλές επομένως οι αντίρροπες δυνάμεις και τα ανοικτά μέτωπα στο κοντινό μέλλον το οποίο μεταφράζεται σε αύξηση της μεταβλητότητας για τις αγορές.
Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης μετά την γρήγορη αποφόρτιση της περασμένης Παρασκευής ανέκτησε τα κεκτημένα με ένα εμφατικό υψηλό 15 ετών στην συνεδρίαση της Τετάρτης. Η συνέχεια είχε μια μάλλον αναμενόμενη κατοχύρωση κερδών καθώς οι πληθωρικές αποδόσεις σε όλο το φάσμα της αγοράς σε συνδυασμό με την επιστροφή των ταλαντωτών σε υπερτιμημένες ζώνες τιμών έδωσαν το έναυσμα ρευστοποιήσεων. Προς το παρόν η διαγραμματική εικόνα δεν υποδηλώνει κάποια αντιστροφή κλίματος, η προσφορά είναι ελεγχόμενη και το εύρος των διακυμάνσεων δεν δημιουργεί συνθήκες στρες στην αγορά. Ωστόσο όλα αυτά θα τεθούν υπό αμφισβήτηση αν ο Γενικός Δείκτης επαναπροσεγγίσει την ζώνη των 1785 – 1.800 μονάδων που είναι και το άμεσο επίπεδο στήριξης της αγοράς. Το ιδανικό σενάριο για τους αγοραστές θα ήταν η συσσώρευση και η πλάγια κίνηση τιμών κρατώντας απόσταση ασφαλείας από την ζώνη συναγερμού όπως είχε συμβεί στο προηγούμενο πλατύσκαλο της τάσης στην περιοχή των 1.700-1.730 μονάδων. Παρόλα αυτά απαιτείται αυξημένη εγρήγορση καθώς τόσο στα εβδομαδιαία όσο και στα μηναία διαγράμματα οι υπερτιμήσεις βρίσκονται σε ζώνες υπερβολών ανάλογες με αυτές που είχαν απαντηθεί στα υψηλά του 2007.
Σαφώς λιγότερα αλλά καθόλου αμελητέα τα προγραμματισμένα γεγονότα της πρώτης χρηματιστηριακής εβδομάδας του Ιουνίου: Την Τρίτη 3 Ιουνίου η ΓΕΚ θα δημοσιεύσει αποτελέσματα κλείνοντας τον κύκλο των ανακοινώσεων του α’ τριμήνου. Την Τετάρτη ο ΟΔΔΗΧ έχει προγραμματισμένη δημοπρασία 12μηνων εντόκων γραμματίων. Στο εξωτερικό ξεχωρίζει η συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ την ερχόμενη Πέμπτη. Την Παρασκευή τέλος η ΕΛΣΤΑΤ θα ανακοινώσει τα προκαταρκτικά στοιχεία για το ΑΕΠ του α’ τριμήνου.
Ανάλυση
Μάνος Χατζηδάκης