Μπορεί το «Μεγάλο Όμορφο Νομοσχέδιο» με τις φορολογικές περικοπές να ήταν η αφορμή για το «διαζύγιο» του προέδρου Τραμπ με το «δεξί του χέρι», Έλον Μασκ, φαίνεται όμως ότι αποτελεί «χαράς ευαγγέλια» για τους Ευρωπαίους επενδυτές.
Ο λόγος; Ένας φόρος που προτείνεται στην παράγραφο 899 του νομοσχεδίου καθιστά τα ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία πιο ανταγωνιστικά, έναντι των αμερικανικών. Το άρθρο 899 του νομοσχεδίου (που εγκρίθηκε μόλις με μία ψήφο διαφορά στη Βουλή και εκκρεμεί η ψήφισή του στη Γερουσία) ,προβλέπει την επιβολή φόρου στους επενδυτές που εισπράττουν μερίσματα ή κουπόνια από αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, εάν αυτοί οι επενδυτές προέρχονται από χώρες που η κυβέρνηση θεωρεί ότι ακολουθούν «μεροληπτικές» πολιτικές κατά των Ηνωμένων Πολιτειών.
«Ο φόρος αυτός θα βελτιώσει την ελκυστικότητα των ευρωπαϊκών περιουσιακών στοιχείων στις παγκόσμιες αγορές, καθώς προβλέπει ουσιαστικά τη μείωση των πραγματικών αποδόσεων που προσφέρουν τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία σε επενδυτές από χώρες, που είναι σε εμπορική διαμάχη με τις ΗΠΑ», εξηγούν παράγοντες της αγοράς και προσθέτουν: «Η ρήτρα αυτή φαίνεται να έχει σχεδιαστεί ως μέτρο πίεσης από την κυβέρνηση Τραμπ, για να μπορέσει να διαπραγματευτεί νέες συμφωνίες με την Ευρωπαϊκή Ένωση ή την Κίνα. Τελικά, έστω και έμμεσα όμως, θα βελτιώσει την ελκυστικότητα των ευρωπαϊκών περιουσιακών στοιχείων στις παγκόσμιες αγορές».
Απειλές με …νεροπίστολο
Η ρήτρα 899 έχει αντιμετωπίσει σοβαρές αμφιβολίες και επικρίσεις από πολλούς αναλυτές, οι οποίοι πιστεύουν ότι πρόκειται για μια κίνηση που τελικά θα κοστίσει στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ο Βενσάν Σενιό, επικεφαλής ανάλυσης στην Generali AM, εξηγεί πώς «η ιδέα αυτού του φόρου είναι επικίνδυνη για μια χώρα με αρνητική καθαρή επενδυτική θέση 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων και υποχρέωση 62 δισεκατομμυρίων δολαρίων προς τον υπόλοιπο κόσμο»
Σε μια εποχή που η «αμερικανική ιδιαιτερότητα» αμφισβητείται, οι ευρωπαϊκές ρυθμιστικές αρχές θέλουν να εκμεταλλευτούν την ευκαιρία που αφήνουν οι Ηνωμένες Πολιτείες. «Η ρήτρα του άρθρου 899 είναι σαν να απειλεί την Ευρώπη με νεροπίστολο σε μια μέρα με 40 βαθμούς Κελσίου υπό σκιά», τονίζουν οι ίδιες πηγές.
Πτώση του δολαρίου – Άνοδος του ευρώ
Αμερικανοί αναλυτές τονίζουν επίσης ότι αν εγκριθεί όπως είναι, το άρθρο 899 από τη Γερουσία, καθιστά δεδομένη την πτώση του δολαρίου. Σε μια τέτοια περίπτωση, ο Λουντοβίκ Σιμπράν, επικεφαλής στον τομέα επενδύσεων στην Allianz SE, προβλέπει πτώση του δολαρίου κατά 5%, συνοδευόμενη από πτώση 10% στην χρηματιστηριακή αγορά και αύξηση 50 μονάδων βάσης στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων. «Εάν επιβεβαιωθεί, θα είναι μια πολύ τρομακτική στιγμή για τις αγορές», σημειώνει ο Σιμπράν.
Ήδη άλλωστε, αναλυτές του -, προβλέπουν ενίσχυση του ευρώ κατά 4,4% έναντι του δολαρίου έως το 2028-από τα 1,14 δολάρια σήμερα, σε 1,19 , σε τρία χρόνια. «Η προοπτική ανατίμησης του ενιαίου νομίσματος είναι ένα ακόμη σημείο υπέρ των περιουσιακών στοιχείων σε ευρώ, έναντι εκείνων σε δολάρια ,για τους διεθνείς επενδυτές», σημειώνουν παράγοντες της αγοράς. «Όταν επιβάλλεται φόρος στις επενδύσεις, με τη μορφή φόρου επί της ρητής κερδοφορίας που επιτυγχάνεται, αυτό συνεπάγεται μείωση της πραγματικής κερδοφορίας. Αν αυτό συνδυαστεί με την ισοτιμία που καλύπτεται από τους τόκους, η οποία εξηγεί την κίνηση κεφαλαίων σε όλο τον κόσμο, η οποία αναζητά τα πιο κερδοφόρα περιουσιακά στοιχεία, γίνεται άμεσο κέρδος στην ανταγωνιστικότητα για τα ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία», εξηγεί ο Ισπανός Χαβιέ Σαντακρούζ.
Η Κριστίν Λαγκάρντ, πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, σημείωσε μάλιστα το παράθυρο ευκαιρίας που ανοίγεται τώρα στην ευρωζώνη, και ιδιαίτερα για το ευρωπαϊκό νόμισμα. «Ανοίγει μια ευκαιρία για την ενίσχυση του ευρώ ως διεθνούς νομίσματος, ακόμη και για να γίνει το προτιμώμενο αποθεματικό νόμισμα », εξήγησε η Λαγκάρντ μετά τη συνεδρίαση της ΕΚΤ, την περασμένη εβδομάδα.
Η JP Morgan προσθέτει μάλιστα ότι «η Ευρώπη μπορεί να προσφέρει έναν ελκυστικό προορισμό για παγκόσμιους επενδυτές που επιθυμούν να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους, μακριά από αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία».
Μοναδική ευκαιρία τα Ευρωομόλογα
Ευρωπαίοι αναλυτές εκτιμούν μάλιστα ότι η εξέλιξη αυτή καθιστά μεγάλη ευκαιρία την έκδοση νέων ευρωομολόγων. «Η ΕΕ θα πρέπει να σπάσει το ταμπού για την έκδοση κοινού χρέους με την υποστήριξη των κρατών μελών», υποστηρίζει η Μαριέκε Μπλομ, επικεφαλής οικονομολόγος της ING. «Η ώρα είναι τώρα, και η μη δράση θα ισοδυναμούσε με σπατάλη μιας άνευ προηγουμένου γεωπολιτικής και οικονομικής ευκαιρίας ». Η ειδικός επισημαίνει ότι «οι ξένες συμμετοχές σε κρατικό χρέος των ΗΠΑ έχουν μειωθεί από 50% το 2014 σε μόλις το ένα τρίτο το 2024». Πριν από την εμφάνιση του Τραμπ, οι επενδυτές είχαν αυξήσει την όρεξή τους για ευρωπαϊκό χρέος, ειδικά για ποιοτικά ομόλογα.
Επιπλέον, προσθέτει η οικονομολόγος της ING, «εάν το ευρώ καταφέρει να εδραιωθεί ως ασφαλές καταφύγιο, «θα παρείχε σταθερότητα σε περιόδους οικονομικής πίεσης, αποφεύγοντας φαύλους βρόχους μεταξύ τραπεζών και δημόσιου χρέους, όπως είδαμε στην κρίση του ευρώ».