Με μία ταχύτητα χαμηλότερη κινήθηκε η αγορά την εβδομάδα που πέρασε δίνοντας χρόνο στους συμμετέχοντες να επαναπροσδιορίσουν την στάση τους απέναντι στα επικαιροποιημένα οικονομικά δεδομένα του α’ τριμήνου και τις προοπτικές των εταιριών για το υπόλοιπο της χρονιάς. Οι 39 εταιρίες που δημοσίευσαν μεγέθη δεν έδειξαν την ίδια δυναμική με άλλες περιόδους και αυτό είναι μάλλον αναμενόμενο μετά από τέσσερα χρόνια συνεχών ιστορικών επιδόσεων. Παράλληλα η ενσωμάτωση των πληροφοριών από το μέτωπο των μετοχικών ανακατατάξεων στον τραπεζικό κλάδο, οι αποκοπές
μερισμάτων και η κόπωση σε μια σειρά από δεικτοβαρείς τίτλους περιόρισε την δυναμική της αγοράς μετατοπίζοντας το ενδιαφέρον ως προς τους ημερήσιους πρωταγωνιστές και αυξάνοντας το βαθμό συσχέτισης με τον διεθνή παράγοντα.
Η στασιμότητα που παρατηρείται στα κυριότερα γεωπολιτικά μέτωπα διατήρησε το σκηνικό αναμονής και στο εξωτερικό ενώ η μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ κινήθηκε εντός των προβλεπόμενων εκτιμήσεων. Σε ότι αφορά τους δασμούς ξεκινάει πλέον η αντίστροφή μέτρηση των 32 ημερών που θα κρίνουν την έκβαση των διαπραγματεύσεων Ε.Ε/ΗΠΑ χωρίς επί του παρόντος να υπάρχει κάποια ένδειξη σχεδίου συμφωνίας.
Σε αυτό το σκηνικό αναμονής το γεγονός που δεσπόζει στην ατζέντα από το εξωτερικό την ερχόμενη εβδομάδα είναι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ για τον μήνα Μάιο την Τετάρτη 11 Ιουνίου. Τον Απρίλιο, ο ονομαστικός πληθωρισμός αυξήθηκε κατά 0,2% σε μηνιαία βάση, με αποτέλεσμα ο ετήσιος ρυθμός να διαμορφωθεί στο 2,3%, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο του 2021. Ο δομικός πληθωρισμός αυξήθηκε κατά 0,2% σε μηνιαία βάση, διατηρώντας τον ετήσιο ρυθμό στο 2,8% ευθυγραμμιζόμενος με τις προβλέψεις της αγοράς. Την εβδομάδα που πέρασε εκπρόσωποι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας
των ΗΠΑ (Waller, Bostic και Cook) εξέφρασαν επιφυλακτικότητα σχετικά με τον πληθωρισμό και τις πιθανές μειώσεις των επιτοκίων λόγω των αβεβαιοτήτων που αφορούν τους δασμούς καθώς και της πιθανότητας να οδηγήσουν υψηλότερα τόσο τον πληθωρισμό όσο και να προκαλέσουν νέα οικονομική επιβράδυνση. Επισημάνθηκε ωστόσο ότι εάν τελικώς οι δασμοί μείνουν κοντά στο 10% και ο υποκείμενος πληθωρισμός συνεχίζει να κινείται προς το στόχο της FED (2%), με την αγορά εργασίας να σταθεροποιείται, μια νέα μείωση των επιτοκίων θα ήταν εφικτή. Οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς για τον Μάιο αναμένουν μηνιαία αύξηση 0,2% στον ονομαστικό πληθωρισμό οδηγώντας τον ετήσιο ρυθμό στο 2,5%. Ο πυρήνας του πληθωρισμού αναμένεται επίσης να αυξηθεί κατά 0,2% σε μηνιαία βάση και ο ετήσιος ρυθμός να αυξηθεί στο 2,9%. H αγορά ομολόγων εκτιμά πλέον στο 85% την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων της FED κατά 25 μ.β. τον Σεπτέμβριο ενώ αναμένονται σωρευτικά μειώσεις επιτοκίων της τάξης των 55 μ.β. από την FED έως το τέλος του έτους.
Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται σε διορθωτική πορεία μετά την καταγραφή των πρόσφατων φετινών υψηλών στις 1.877 μονάδες. Ως τώρα η δομή της διόρθωσης δεν χαρακτηρίζεται από εντάσεις και είναι χαρακτηριστική η συρρίκνωση του ημερήσιου εύρους στις τρεις τελευταίες συνεδριάσεις της εβδομάδας ένδειξη της αναποφασιστικότητας που υπάρχει στα δύο στρατόπεδα της αγοράς. Ενθαρρυντική είναι η διατήρηση των συναλλαγών σε υψηλά επίπεδα παρά το χαμηλό εύρος διακύμανσης και αποδίδεται στην διάχυση του ενδιαφέροντος σε μεγαλύτερο αριθμό μετοχών. Παρόλα αυτά η ζώνη μεταξύ 1.850 και 1.877 μονάδων αποτελεί μια συμπαγή ζώνη αύξησης της προσφοράς, δεδομένων των ισχυρών συναλλακτικών όγκων που έχουν πραγματοποιηθεί σε αυτά τα επίπεδα, ειδικά στους κύριους εκφραστές της τάσης που είναι οι τραπεζικές μετοχές. Στον αντίποδα ο Γενικός Δείκτης έχει ακόμα μια απόσταση ασφαλείας από το κομβικό σημείο στήριξης των 1800 μονάδων. Η προσέγγιση της εν λόγω ζώνης θα έβαζε μια ισχυρότερη πιθανότητα αντίστροφής της τάσης μετά από δύο μήνες ανόδου καθώς μετά τον MACD θα είχαμε και δεύτερη τεχνική ένδειξη πώλησης από τον κινητό μέσο των 30 ημερών.
Συμπερασματικά θα αναμέναμε ένα ανάλογο μοτίβο συνέχισης της πλάγιας κίνησης και την ερχόμενη εβδομάδα που θα οδηγούσε σε περαιτέρω αποφόρτιση της έντονα ανοδικής εικόνα της αγοράς από τις υπερτιμήσεις των εβδομαδιαίων και μηνιαίων διαγραμμάτων.
Ανάλυση
Μάνος Χατζηδάκης