Όταν τα βούρλα πουλάνε σπάνιες γαίες για τα… ψιλά!

Όταν τα βούρλα πουλάνε σπάνιες γαίες για τα… ψιλά!

Ας το πούμε όπως είναι: την ώρα που η Wall Street κάνει παρέλαση με την ταμπέλα “RARE EARTHS – BUY ME NOW”, εδώ μερικοί ξεπουλάνε Metlen σαν να ‘ναι παλιά τηλεόραση χωρίς τηλεκοντρόλ.

Από τα €57 στα €42,80 και κάτι… “μπράβο παιδιά, ωραίο trade», μόνο που δεν στέκει πουθενά. 

Γιατί; Διότι οι Αμερικάνοι γιορτάζουν ακόμα και το υποψιασμένο project σπανίων γαιών, ενώ η Metlen έχει ήδη βάλει τα μηχανάκια να δουλεύουν πάνω σε ευρωπαϊκό supply chain με πραγματικά εργαστήρια, πραγματικά πιλοτικά, πραγματική τεχνογνωσία. 

Όχι powerpoint, εργοστάσιο. 

Πάμε στο ζουμί, γιατί εδώ η αγορά έχει πάθει αμόκ. Οι “αγαπημένοι” Αμερικανών επενδυτών Critical Metals (CRML) και MP Materials ( MP) πετάνε, όχι γιατί παράγουν κάτι συγκλονιστικό, αλλά γιατί πουλάνε με στυλ το παραμύθι “ασφάλεια εφοδιασμού – άμυνα – ανεξαρτησία από Κίνα”. 

Η Wall Street έχει αποφασίσει να τις ερωτευτεί, και το κάνει με πάθος: άλματα άνω του +60% μέσα σε λίγες συνεδριάσεις, μόνο και μόνο επειδή γράφτηκαν δύο headlines με τη λέξη “Σπάνιες Γαίες”.

Η MP Materials υπέγραψε πρόσφατα deal με το Υπουργείο Άμυνας των ΗΠΑ ύψους $400 εκατ., ενώ η Critical Metals εξασφάλισε LOI $120 εκατ. από την EXIM Bank για το project Tanbreez στη Γροιλανδία. Και κάπως έτσι, το story “rare earths + national security” έβαλε φωτιά στα monitors, ανεξαρτήτως παραγωγής, κερδών ή cash flow.

Οι επενδυτές αγοράζουν το όνειρο, όχι το αποτέλεσμα.  Αγοράζουν μια φωτογραφία από γεώτρηση και τη βαφτίζουν “strategy”.

Και να το πούμε ωμά: αν η Metlen είχε έδρα στο Τέξας και έλεγε “European strategic metals independence”, σήμερα θα άξιζε 30 δισ. δολάρια κεφαλαιοποίηση.

Θα τη φιλοξενούσαν κάθε βράδυ στο CNBC, θα την ανέλυαν στα φόρουμ των retail, θα είχε δυο-τρία ETF να τη “σηκώνουν” επειδή απλώς ακουμπάει το αφήγημα των σπάνιων γαιών.
Αλλά όχι, η Metlen βλέπετε δεν χρειάζεται να υποδυθεί την “ενεργειακή ανεξαρτησία” – την παράγει. 

Η Metlen δεν περιμένει να πέσει μάννα εξ ουρανού. Έχει στήσει για παράδειγμα πιλοτική παραγωγή σκάνδιου (Sc) από το υπόλειμμα βωξίτη (red mud) μέσα στο Aluminium of Greece: η συγκέντρωση του Sc αυξήθηκε 2.500x με τη μέθοδο που τρέχει στο πλαίσιο του ευρωπαϊκού H2020 SCALE. 

Και δεν μιλάμε για θεωρία. 

Το SCALE-Up έχει δημοσιευμένα flowsheets: από  850.000 τόνους/έτος υπολείμματος βωξίτη, βγαίνουν 67 t/yr ακατέργαστο συμπύκνωμα Sc, που καθαρίζεται σε 22 t/yr Sc₂O₃ και γυρίζει πίσω για παραγωγή 733 τόνων τον χρόνο από κράμα αλουμινίου-σκανδίου (Al-Sc) με περιεκτικότητα 2% σε σκάνδιο.. Αυτό είναι ευρωπαϊκή αυτάρκεια με ονοματεπώνυμο και η Metlen είναι στο κέντρο του χάρτη. 

Πόσες αμερικανικές “rare earth plays” μπορούν σήμερα να δείξουν τέτοια ροή διαδικασίας;

Α, και για να τελειώνουμε με την καραμέλα…η Metlen αγαπητοί μου  έχει τρελό  exposure σε κρίσιμα υλικά: η ίδια η εταιρεία το γράφει—ανάκτηση σπάνιων γαιών, όπως το σκάνδιο, από το υπόλειμμα βωξίτη, έρευνα πάνω σε κρίσιμα μέταλλα, εφαρμογές σε κράματα αλουμινίου υψηλής απόδοσης. Με λίγα λόγια: ευρωπαϊκή πρώτη ύλη, ευρωπαϊκή επεξεργασία, ευρωπαϊκό προϊόν. Αν αυτό δεν είναι στρατηγικό asset μέσα στον EU Critical Raw Materials Act, τότε τι είναι; 

Το σκάνδιο, για όσους “ξεφορτώνουν” τη Metlen με το ένα χέρι και ξύνουν τη μύτη τους   με το άλλο, είναι το “πιπέρι” που απογειώνει συγκεκριμένα κράματα Al-Sc: αεροδιαστημική, additive manufacturing, ενεργειακές εφαρμογές, μαγνήτες υψηλών επιδόσεων. Μιλάμε για υλικό που κάθε γραμμάριο του αλλάζει τη μηχανική συμπεριφορά ενός κλάδου. Γι’ αυτό και το H2020 το στήριξε, γι’ αυτό και βιομηχανικοί εταίροι έφτιαξαν πιλοτική μονάδα που απέδειξε βιώσιμη ανάκτηση Sc στην Ελλάδα. Ναι, εδώ. Όχι στο Τέξας

Κι ενώ αυτά τρέχουν σαν τρελά στη Wall Street, τι κάνει το ταμπλό; 

Τιμωρεί. Λες και η Metlen είναι φαντασματάκι που απλώς πουλάει ρεύμα και αλουμίνιο. Όχι αγαπητέ short-term ξεφορτωτή, η Metlen έχει κλείσει αλυσίδα αξίας: βωξίτης, αλουμίνα, αλουμίνιο, R&D, ανακύκλωση, και τώρα βαθιά βιομηχανική τεχνογνωσία σε ανάκτηση κρίσιμων υλικών από απόβλητα. 

Και για να μην ξεχνιόμαστε, έχει ήδη προχωρήσει σε ορυκτικές εξαγορές και επενδύσεις για να ασφαλίσει πρόσβαση και δυναμικότητα στην πηγή. Στήνει Ευρώπη-made supply chain που δεν κλειδώνει σε εξαγωγικούς περιορισμούς τρίτων.

Άρα τι είναι αυτό που πουλάς; 

Το EBITDA; 

Τη θέση στον ευρωπαϊκό χάρτη των κρίσιμων υλικών; 

Το know-how σε ένα πεδίο που οι ΗΠΑ το βαφτίζουν “εθνική ασφάλεια” και το πληρώνουν χρυσό;

Η ειρωνεία; Αν κολλούσες ένα αυτοκόλλητο “US Defense Grade” πάνω στο Al-Sc της Metlen, θα έβλεπες ένα τρελό ράλυ πριν προλάβεις να ανοίξεις το διάγραμμα. 

Αλλά επειδή είναι ευρωπαϊκό, ελληνικό, βιομηχανικό και όχι σκηνικό για CNBC, το ταμπλό κάνει ότι δεν καταλαβαίνει. Μέχρι να καταλάβει, φυσικά . Γιατί η ζήτηση για Sc, Ga και κρίσιμα μέταλλα στην πράσινη βιομηχανία και την αμυντική τεχνολογία δεν περιμένει την ψυχολογία σου.

Όσοι λοιπόν ξεφορτώνεται  Metlen στα €43.00, ουσιαστικά πουλάτε ευρωπαϊκή κυριαρχία στα κρίσιμα υλικά με έκπτωση. 

Σε λίγο θα μοιάζει με αυτογκόλ από τα δώδεκα μέτρα γιατί αν το αφήγημα “rare earths” περάσει από τα αμερικανικά στο ευρωπαϊκό ταμπλό, τότε… τρεχάτε ποδαράκια μου.

Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.

October 15, 2025