Ο Μάικλ Μπέρι, ο “Mr Big Short” που έχει το χάρισμα να μυρίζεται τις φούσκες πριν καν σκάσουν, μπήκε ξανά στο παιχνίδι — αυτή τη φορά απέναντι στην Τεχνητή Νοημοσύνη. Δεν ανέβηκε στο άρμα των θαυμαστών της αλλά προτίμησε να σταθεί απέναντι, κοιτώντας τη λάμψη της με δυσπιστία.
Κρατά στα χέρια του ένα short που θυμίζει περισσότερο προειδοποιητική βολή παρά στοίχημα, σαν να λέει στην αγορά: «Ωραία τα ρομπότ, αλλά κάπου εδώ τελειώνει το παραμύθι».
«The Big Short», Michael Burry
Ο άνθρωπος που είχε δει το κραχ του 2008 πριν καν οι τράπεζες καταλάβουν τι σημαίνει “subprime”, τώρα ποντάρει εναντίον δύο ιερών τεράτων της νέας ψηφιακής εποχής: της Nvidia και της Palantir Technologies.
Οι νέες θέσεις του Μπέρι περιγράφονται στο Form 13F που είναι υποχρεωτικές τριμηνιαίες αναφορές που καταθέτουν όλα τα επενδυτικά funds στις ΗΠΑ (hedge funds, asset managers, family offices κ.λπ.) στην SEC (Securities and Exchange Commission) αν διαχειρίζονται πάνω από 100 εκατ. δολάρια σε εισηγμένες μετοχές.
Το fund του Scion Asset Management λοιπόν κατέγραψε put options σε 1 εκατ. μετοχές της Nvidia και 5 εκατ. της Palantir για το τρίτο τρίμηνο του 2025.
Πιο αναλυτικά περίπου $912 εκατ. στη Palantir (put options) και περίπου $187 εκατ. στη Nvidia. Οι θέσεις αυτές αντιπροσωπεύουν ~80 % των μετοχικών θέσεων του Scion.
Επιπλέον, ο Μπέρι «επέστρεψε» στην X (πρώην Twitter) με μήνυμα: “Sometimes, we see bubbles. Sometimes there is something to do about it. Sometimes the only winning move is not to play.”
Οι αντιδράσεις φυσικά δεν έλειψαν με πρώτο τον Alex Karp, CEO της Palantir, όπου όταν ρωτήθηκε για το short του Μάικλ Μπέρι, είπε πως το να ποντάρεις εναντίον της Palantir είναι “bat-s-t crazy”, δηλαδή εντελώς παρανοϊκό ή στην ελληνική αργκό ο άνθρωπος είναι για δέσιμο με επενδυτικό σαμποτάζ επιπέδου φρενοκομείου καθώς οι εταιρείες αυτές «κάνουν όλα τα λεφτά».
Alex Karp, CEO της Palantir
Κι ενώ η Wall Street πανηγυρίζει κάθε δελτίο αποτελεσμάτων της Nvidia, ο Μπέρι βλέπει κάτι άλλο: νούμερα που αναβοσβήνουν σε χριστουγεννιάτικο δεντράκι πέρα από κάθε λογική.
Η Nvidia διαπραγματεύεται με P/E ~46x, EV/EBITDA ~49x και P/B περίπου 45x. Μπορεί να οδηγεί την κούρσα της AI με chips που γίνονται ανάρπαστα, όμως για τον Μπέρι αυτή η εικόνα μοιάζει περισσότερο με πάρτι πάνω σε λεπτό πάγο — πολύ φως, πολύς θόρυβος, αλλά κανείς δεν κοιτά αν το πάτωμα αντέχει.
Από την άλλη, η Palantir θυμίζει το «Tesla των αλγορίθμων» — μια εταιρεία που έχει πείσει το κοινό πως πετά με αυτόματο πιλότο προς το μέλλον, την ώρα που αρκετοί αναλυτές κοιτούν τα όργανα και βλέπουν ήδη να αναβοσβήνει το λαμπάκι του “low battery”.
Με P/E ~300x, EV/EBITDA ~820x, P/B ~69x και P/S ~116x, η μετοχή έχει φτάσει σε τέτοιο σημείο υπερθέρμανσης που ακόμη και οι πιο φανατικοί bulls αρχίζουν να ψάχνουν το κουμπί του air condition.
Η εταιρεία όντως ξεπέρασε τις εκτιμήσεις των αναλυτών στο τελευταίο τρίμηνο, αλλά όταν η τιμή της έχει τρέξει +175% μέσα στο 2025, το κενό ανάμεσα στην πραγματικότητα και την αξιολόγηση θυμίζει Grand Canyon.
Ο Μπέρι φαίνεται να βασίζει τη στρατηγική του σε τρεις βασικούς προβληματισμούς:
Υπερτίμηση / φούσκα: Το επενδυτικό αφήγημα της AI έχει οδηγήσει σε κεφαλαιοποιήσεις που μοιάζουν να βρίσκουν… φανταστική βάση. Π.χ., η Nvidia έγινε η πρώτη εταιρεία με κεφαλαιοποίηση άνω των $5 τρισ.
Κυκλικός χρηματοδοτικός μηχανισμός: Σύμφωνα με τον Μπέρι, οι εταιρείες AI επενδύουν τεράστια ποσά σε υποδομές, chips, data centers — αλλά δεν είναι ακόμη ξεκάθαρο αν η αύξηση αποδόσεων θα ακολουθήσει επαρκώς.
Τεχνικοί / γεωπολιτικοί κίνδυνοι: Για τη Nvidia κυρίως, υπάρχει θέμα εξαγωγών, ανταγωνισμού, οριακών περιθωρίων — όχι μόνο «ρομποτάκια».
Μέχρι στιγμής πάντως και μετά τη δημοσίευση της θέσης του Μπέρι η μετοχή της Palantir έχει χάσει ένα -18% από τα πρόσφατα ιστορικά υψηλά της στα $207 και η Nvidia ένα -15% από τα επίσης ιστορικά υψηλά των $212.
Οι αναλυτές πάντως που παρακολουθούν τη κίνησή του επισημαίνουν πως για να φτάσει σε «ουσιαστικό κέρδος» από τη θέση του ο Μπέρι, η Palantir πρέπει να υποχωρήσει άλλο ένα -5% από τα χαμηλά που έγραψε δηλ περίπου από τα $160, και η Nvidia άλλο ένα -7%, δηλαδή από τα $165 και κάτω.
Από απόψεως τώρα διαγραμματικής ανάλυσης για τη μεν Nvidia το ζητούμενο είναι πρώτον να πάρει πάλι ανοδικά την άνω πλευρά του καναλιού “Q” στα $193 και δεύτερον να μη χάσει καθοδικά τα $174 με $170, ενώ για την Palantir η κατάσταση είναι πιο κρίσιμη καθώς μετά τη καθοδική διάλυση της γραμμής “Τ” στα $186 έχει χάσει τη γη κάτω από τα πόδια της γράφοντας τιμές κάτω και από το πολύ κρίσιμο επίπεδο στήριξης των 170 δολαρίων.
Ο Μπέρι δεν είναι πάντως ένας τυπικός πεσιμιστής που φωνάζει «φούσκα» σε κάθε άλμα τιμών. Αν τελικά δικαιωθεί, θα γραφτεί ξανά στις επενδυτικές Βίβλους ως ο άνθρωπος που τόλμησε να τα βάλει με τους προφήτες της AI ευδαιμονίας. Αν όχι, θα μείνει στη μνήμη ως ο τύπος που έβαλε στοίχημα ενάντια στην τεχνολογία την ώρα που εκείνη μάθαινε να κουμπώνει πάνω στη σκέψη του.
Το άρθρο γράφτηκε το πρωί της περασμένης Παρασκευής για την εφημερίδα “Κεφάλαιο” όπου και αναδημοσιεύεται με ανανεωμένα και περισσότερα δεδομένα και στοιχεία.
Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.
November 9, 2025
www.chartwar.gr