Η Εθνική Τράπεζα ενέτεινε στο τέλος του 2025 το πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών, αποκτώντας σχεδόν 275 χιλ. τίτλους με συνολικό κόστος 3,66 εκατ. ευρώ και αυξάνοντας το ποσοστό των ιδίων στο 1,23% του μετοχικού κεφαλαίου. Η διοίκηση προαναγγέλλει ακύρωση των μετοχών, κίνηση με σαφές μήνυμα προς την αγορά για την αποτίμηση και την κεφαλαιακή της άνεση.
Η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος ανακοίνωσε ότι την περίοδο από 22 έως 31 Δεκεμβρίου 2025 προχώρησε στην αγορά συνολικά 274.934 ιδίων κοινών μετοχών, οι οποίες διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Η μέση σταθμισμένη τιμή διαμορφώθηκε στα 13,3177 ευρώ ανά μετοχή, με το συνολικό κόστος των συναλλαγών να ανέρχεται σε 3.661.479,14 ευρώ.
Μετά τις εν λόγω κινήσεις, η τράπεζα κατέχει άμεσα 11.225.957 ίδιες μετοχές, που αντιστοιχούν σε ποσοστό 1,23% του μετοχικού της κεφαλαίου. Η κίνηση εντάσσεται στο εγκεκριμένο από τη Γενική Συνέλευση πρόγραμμα επαναγοράς, το οποίο η διοίκηση αξιοποιεί συστηματικά τους τελευταίους μήνες.
Το σήμα προς την αγορά και τους μετόχους
Τα προγράμματα αγοράς ιδίων μετοχών αποτελούν κλασικό εργαλείο διαχείρισης κεφαλαίου, αλλά και σήμα εμπιστοσύνης της διοίκησης στην προοπτική της μετοχής. Στην περίπτωση της Εθνικής, η συνέχιση των επαναγορών κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα τιμών υποδηλώνει ότι η τράπεζα θεωρεί τη σημερινή αποτίμηση εύλογη ή ακόμη και ελκυστική σε σχέση με τις προοπτικές κερδοφορίας και τη θέση κεφαλαίων της.
Για τους μετόχους, η επαναγορά και επακόλουθη ακύρωση ιδίων μετοχών λειτουργεί ουσιαστικά ως έμμεση «επιστροφή κεφαλαίου». Η μείωση του αριθμού των μετοχών σε κυκλοφορία αυξάνει, ceteris paribus, τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και μπορεί να στηρίξει την τιμή στο ταμπλό, ιδίως σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας ή κατοχύρωσης κερδών.
Παράλληλα, η κίνηση αναδεικνύει την κεφαλαιακή επάρκεια της τράπεζας. Εάν η διοίκηση επιλέγει να δεσμεύσει πάνω από 3,6 εκατ. ευρώ για επαναγορές σε τόσο σύντομο χρονικό διάστημα, αυτό σημαίνει ότι θεωρεί πως τα υφιστάμενα κεφαλαιακά «μαξιλάρια» είναι επαρκή για να καλύψουν τις εποπτικές απαιτήσεις, την πιστωτική επέκταση και τα επενδυτικά της σχέδια.
Η προαναγγελθείσα ακύρωση και οι επιπτώσεις
Σύμφωνα με την ανακοίνωση, η Εθνική Τράπεζα προτίθεται να προχωρήσει σε ακύρωση των αγορασθεισών ιδίων μετοχών, σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα και τις διαδικασίες που προβλέπει ο Ν. 4548/2018. Η ακύρωση είναι κρίσιμη λεπτομέρεια, καθώς διαφοροποιεί μια απλή διακράτηση ιδίων (που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για stock awards ή μελλοντικές ανταλλαγές) από μια καθαρή μείωση μετοχικού κεφαλαίου.
Για την αγορά, η σταδιακή μείωση του free float μέσω ακυρώσεων, όταν γίνεται με διαφάνεια και σε λογικά επίπεδα, τείνει να στηρίζει την αποτίμηση, ιδίως σε τράπεζες που έχουν ήδη επανέλθει σε σταθερή κερδοφορία και προχωρούν σε πολιτικές μερισμάτων. Η Εθνική φαίνεται να χτίζει ένα μίγμα απόδοσης προς τον μέτοχο που συνδυάζει μερίσματα και επαναγορές, ευθυγραμμιζόμενη με τις πρακτικές μεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζικών ομίλων.
Η πορεία του προγράμματος επαναγοράς, το τελικό ποσοστό ακυρώσεων και ο τρόπος με τον οποίο θα συνδυαστεί με τη μερισματική πολιτική της τράπεζας το 2026 θα αποτελέσουν βασικά σημεία αναφοράς για τους θεσμικούς επενδυτές που «διαβάζουν» πίσω από τις κινήσεις κεφαλαιακής διαχείρισης.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η Εθνική αξιοποιεί την ισχυρή κεφαλαιακή της θέση για να στείλει διπλό μήνυμα: αφενός ότι θεωρεί τη μετοχή της ελκυστική σε τρέχουσες αποτιμήσεις, αφετέρου ότι περνά σε πιο ώριμη φάση διαχείρισης κεφαλαίου, με εργαλεία που μέχρι πρότινος ήταν «πολυτέλεια» για το ελληνικό banking. Το στοίχημα πλέον είναι συνέπεια και διάρκεια σε αυτή τη στρατηγική, ώστε οι επαναγορές να λειτουργήσουν ως σταθερός πυλώνας συνολικής απόδοσης για τον μέτοχο και όχι ως αποσπασματική κίνηση σε μια ανοδική συγκυρία.