Τη θετική της στάση για τη μετοχή της Alpha Bank διατηρεί η Jefferies, αυξάνοντας την τιμή στόχο στα 4,85 ευρώ από 4,15 ευρώ και επαναλαμβάνοντας σύσταση αγοράς (Buy), καθώς εκτιμά ότι η τράπεζα προσφέρει έναν ελκυστικό συνδυασμό υψηλής ανάπτυξης κερδών και ισχυρών αποδόσεων προς τους μετόχους τα επόμενα χρόνια.
Οι αναλυτές του οίκου σημειώνουν ότι το επενδυτικό story της Alpha Bank παραμένει ιδιαίτερα ελκυστικό, ακόμη και αν το 2026 αναμένεται να αποτελέσει μεταβατική χρονιά για τον όμιλο. Παρά τις επιμέρους προσαρμογές στις εκτιμήσεις κερδοφορίας, η συνολική εικόνα ανάπτυξης παραμένει ισχυρή σε όλη την περίοδο των προβλέψεων.
Σύμφωνα με τη Jefferies, τα κέρδη ανά μετοχή της τράπεζας αναμένεται να αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό περίπου 15% έως το 2028, ρυθμός σημαντικά υψηλότερος από τον αντίστοιχο του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου, ο οποίος εκτιμάται περίπου στο 10%. Παράλληλα, η τράπεζα αναμένεται να προσφέρει στους μετόχους συνολικές αποδόσεις περίπου 8% ετησίως, ενώ η ενσώματη καθαρή θέση εκτιμάται ότι θα αυξάνεται με ρυθμό περίπου 10% στο ίδιο διάστημα.
Παρά τη δυναμική αυτή, η αποτίμηση της Alpha Bank εξακολουθεί να παραμένει ελκυστική. Η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου στις 7 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, έναντι περίπου 8,5 φορές για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, ενώ η αποτίμηση αντιστοιχεί περίπου σε 0,9 φορές την ενσώματη λογιστική αξία, παρά το γεγονός ότι ο δείκτης ROTE αναμένεται να διαμορφωθεί περίπου στο 13,5% έως το 2028.
Για το 2026, η διοίκηση της τράπεζας καθοδηγεί την αγορά για κανονικοποιημένα κέρδη ανά μετοχή περίπου 0,40 ευρώ, που αντιστοιχούν σε ετήσια αύξηση περίπου 11%. Τα καθαρά έσοδα από τόκους εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν άνω των 1,7 δισ. ευρώ, με υπόθεση επιτοκίου Euribor τριμήνου περίπου 190 μονάδων βάσης για το επόμενο έτος.
Η πιστωτική επέκταση εκτιμάται ότι θα κινηθεί σε υψηλό μονοψήφιο ρυθμό, ενώ η πίεση στα περιθώρια δανείων αναμένεται να είναι περιορισμένη. Την ίδια στιγμή, τα έσοδα από προμήθειες συνεχίζουν να ενισχύονται, με την Jefferies να επισημαίνει ότι στο τέταρτο τρίμηνο του 2025 οι προμήθειες διαμορφώθηκαν περίπου 10% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς και αυξήθηκαν 19% σε ετήσια βάση, αντανακλώντας τη δυναμική τόσο στον εταιρικό δανεισμό όσο και στη διαχείριση περιουσίας.
Σημαντικό ρόλο στην περαιτέρω ενίσχυση των προμηθειών αναμένεται να διαδραματίσει και η επέκταση της τράπεζας στην Κύπρο. Μετά την εξαγορά της AstroBank, η Alpha Bank ενισχύει την παρουσία της μέσω της εξαγοράς της Altius, η οποία συγχωνεύεται με την Universal Life, δημιουργώντας την τρίτη μεγαλύτερη ασφαλιστική πλατφόρμα στη χώρα. Η συναλλαγή εκτιμάται ότι θα ολοκληρωθεί έως το τέλος του 2026. Σύμφωνα με τη Jefferies, ο συνδυασμός ισχυρής αύξησης κερδών, υψηλών αποδόσεων προς τους μετόχους και ελκυστικής αποτίμησης διατηρεί τη μετοχή της Alpha Bank μεταξύ των πιο ενδιαφερόντων επενδυτικών επιλογών στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο.