Ισχυρές προοπτικές διακρίνει στον τίτλο της Τράπεζας Πειραιώς η UBS, που ανεβάζει αισθητά την τιμή – στόχο δίνοντας σύσταση “buy”, αναμένοντας διψήφια ποσοστά αύξησης κερδοφορίας και υψηλότερες διανομές στους μετόχους.
Ειδικότερα, η UBS θέτει πλέον τον πήχη για τη μετοχή της Πειραιώς στα 10,80 ευρώ από τα 10,20 προηγουμένως, διακρίνοντας δηλαδή upside 53,4% απο το τελευταίο κλείσιμο χθες στα 7,04 ευρώ.
Όπως επισημαίνεται άλλωστε, η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη P/E μόλις 6,8x (για το 2027), κάτι που συνιστά μεγάλο discount σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες.
Μεταξύ άλλων, το report της ελβετικής τράπεζας επισημαίνει ότι το νέο επιχειρηματικό πλάνο που παρουσίασε η διοίκηση της Τράπεζας Πειραιώς την περασμένη εβδομάδα στοχεύει σε σταδιακή ενίσχυση της αποδοτικότητας, με τον δείκτη RoTE να διαμορφώνεται περίπου στο 16,4% έως το 2028, ενώ πιο μακροπρόθεσμα ο στόχος τίθεται σε επίπεδα πέριξ του 17,5%, με δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 περί του 13,5%.
Σημαντική ώθηση για την Πειραιώς αναμένεται να έρθει από την ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής, που εκτιμάται ότι θα αυξήσει τα έσοδα από τραπεζοασφαλίσεις, με στόχο τον διπλασιασμό των ασφαλίστρων και σημαντική αύξηση της συμβολής των προμηθειών στα συνολικά έσοδα της τράπεζας.
Χαρακτηριστικό του σχεδίου ανάπτυξης της Πειραιώς αποτελεί η αύξηση της χορήγησης επιχειρηματικών δανείων, καθώς στοχεύει σε αύξηση κατά 10% ετησίως σε διάστημα 3 ετών και 9% ετησίως σε διάστημα 5 ετών, με το σχέδιο να υπογραμμίζει τη δυνατότητα οι τραπεζικές πιστώσεις να καλύψουν τις επιχειρηματικές επενδύσεις και τις εκταμιεύσεις του Ταμείου Ανάκαμψης τα επόμενα τρία χρόνια.
Η Πειραιώς αναμένει ότι η αύξηση του εταιρικού της χαρτοφυλακίου πιστώσεων θα είναι ευρείας βάσης, με κινητήρια δύναμη τις μεγάλες επιχειρήσεις, τις ΜμΕ και τον αγροτικό τομέα, αλλά και τη ναυτιλία. Υπάρχει επίσης δυνατότητα να αρχίσουν να αυξάνονται και τα στεγαστικά δάνεια από χαμηλή βάση, αν και οι προσδοκίες επ’ αυτού στο σχέδιο είναι χαμηλές (+3% σε διάστημα 3 ετών). Η συνολική εξυπηρετούμενη πίστωση αναμένεται να αυξηθεί κατά 8% ετησίως, υποστηρίζοντας την αύξηση των καθαρών τόκων κατά 6% ετησίως τα επόμενα τρία χρόνια.
Παράλληλα, η δομή του ισολογισμού της αλλάζει προς ένα υψηλότερο ποσοστό τοκοφόρων assets, καθώς μειώνονται οι αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις, τα senior bonds και άλλα περιουσιακά στοιχεία χαμηλής απόδοσης.
Αυτό ενισχύει το καθαρό επιτόκιο (NIM), για το οποίο έχει τεθεί στόχος επέκτασης κατά περίπου 50 μονάδες βάσης στο 2,6% μακροπρόθεσμα, αν και παρατηρείται επίσης ότι έχουν αυξηθεί τα ποσοστά ευαισθησίας ως αποτέλεσμα (τα καθαρά κέρδη από τόκους μειώνονται κατά 160 εκατ. ευρώ ετησίως για επιτόκια χαμηλότερα κατά 1% ή κατά 17 μονάδες βάσης επί των τοκοφόρων assets).
Το σχέδιο προβλέπει ακόμα αύξηση των λειτουργικών εξόδων μόνο κατά 4% ετησίως σε διάστημα τριών ετών και κατά 2% ετησίως σε διάστημα 5 ετών, καθώς η τράπεζα επιδιώκει να αξιοποιήσει την τεχνολογία/Τεχνητή Νοημοσύνη για τη βελτιστοποίηση του κόστους (60 εκατ. ευρώ ετησίως σε κέρδη από την αποδοτικότητα κόστους στο σχέδιο), αλλά και να αυξήσει τα έσοδα ταχύτερα από το κόστος.