Η Morgan Stanley επαναβεβαιώνει τη θετική της στάση για την ελληνική αγορά, διατηρώντας σύσταση overweight, στον απόηχο της απόφασης της MSCI να αναβαθμίσει το Χρηματιστήριο Αθηνών στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών. Η κίνηση αυτή σηματοδοτεί, σύμφωνα με την τράπεζα, το οριστικό κλείσιμο ενός μακρού κύκλου κρίσης για την ελληνική κεφαλαιαγορά.
Η MSCI ανακοίνωσε ότι η αναταξινόμηση της Ελλάδας από τις αναδυόμενες στις ανεπτυγμένες αγορές θα τεθεί σε ισχύ μετά το κλείσιμο της 31ης Μαΐου 2027, στο πλαίσιο της Αναθεώρησης Δεικτών. Η εφαρμογή μετατέθηκε από τον Αύγουστο του 2026, έπειτα από σχόλια συμμετεχόντων της αγοράς για το χρονοδιάγραμμα. Η εξέλιξη αυτή έρχεται να προστεθεί σε αντίστοιχες κινήσεις άλλων οίκων, όπως του STOXX και του FTSE, ενισχύοντας τη συνολική αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς.
Με βάση τις τρέχουσες αποτιμήσεις, ο δείκτης MSCI Greece αναμένεται να περιλαμβάνει πέντε μετοχές, με περιορισμένη στάθμιση στους ευρύτερους δείκτες MSCI Europe και MSCI World. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι οι καθαρές παθητικές εισροές θα είναι σχετικά ήπιες, της τάξης των 300 εκατ. δολαρίων, υπογραμμίζοντας ωστόσο ότι το βασικό όφελος δεν προέρχεται από τις ροές αυτές, αλλά από τη διεύρυνση της επενδυτικής βάσης και του ενδιαφέροντος.
Στο επίπεδο των μετοχών, οι μεγαλύτεροι ωφελημένοι αναμένεται να είναι οι συστημικές τράπεζες. Η Εθνική Τράπεζα εκτιμάται ότι θα απορροφήσει τις υψηλότερες εισροές, ακολουθούμενη από τη Eurobank, την Τράπεζα Πειραιώς και την Alpha Bank. Σημαντικά οφέλη καταγράφει και η ΔΕΗ ως ο βασικός μη τραπεζικός τίτλος.
Αντίθετα, πιέσεις αναμένονται σε μετοχές που δεν θα ενταχθούν στο νέο πλαίσιο των ανεπτυγμένων αγορών. Η Jumbo και η Allwyn συγκαταλέγονται στους βασικούς χαμένους, καθώς εκτιμάται ότι θα δεχθούν καθαρές εκροές χωρίς αντιστάθμιση από νέα κεφάλαια.
Παρά τις ανησυχίες για ενδεχόμενες εκροές από funds αναδυόμενων αγορών, η Morgan Stanley επισημαίνει ότι πολλοί επενδυτές εμφανίζονται διατεθειμένοι να διατηρήσουν την έκθεσή τους σε ελληνικές μετοχές ακόμη και εκτός δεικτών αναφοράς. Παράλληλα, η συμμετοχή ευρωπαϊκών funds στις ελληνικές μετοχές παραμένει χαμηλή, στοιχείο που αφήνει περιθώρια περαιτέρω ενίσχυσης των τοποθετήσεων.
Η αμερικανική τράπεζα αναγνωρίζει ότι οι ελληνικές μετοχές έχουν υποχωρήσει σημαντικά το τελευταίο διάστημα, επηρεασμένες από γεωπολιτικούς κινδύνους και ανησυχίες για την οικονομία. Ωστόσο, εκτιμά ότι οι θεμελιώδεις προοπτικές παραμένουν ισχυρές, επικαλούμενη την υψηλότερη ανάπτυξη σε σχέση με την Ευρωζώνη, το δημοσιονομικό πλεόνασμα, τη δυναμική των τραπεζών και το σημαντικό discount έναντι των ευρωπαϊκών αγορών.
Στο πλαίσιο αυτό, η Morgan Stanley συνεχίζει να προκρίνει την τοποθέτηση στην ελληνική αγορά, δίνοντας ιδιαίτερη έμφαση στον τραπεζικό κλάδο ως βασικό μοχλό απόδοσης.