Χρηματιστήριο: Μικτή εικόνα και δύο ταχύτητες — Τα blue chips πίεσαν, η Metlen δεν πείθει

Με μικτή εικόνα και διαρκείς ανακατατάξεις στη διάρκεια της συνεδρίασης έκλεισε σήμερα, Πέμπτη 2 Απριλίου 2026, το Χρηματιστήριο Αθηνών, με τον Γενικό Δείκτη να αποχωρεί στις 2.118,27 μονάδες, καταγράφοντας απώλεια 11,79 μονάδων ή -0,55%. Η συνεδρίαση ανέδειξε δύο ταχύτητες: ορισμένοι μεγαλοεπενδυτές επιχείρησαν αγορές, αλλά η εκτεταμένη πίεση στον τραπεζικό κλάδο και η υποχώρηση της Metlen Energy & Metals εμπόδισαν κάθε σοβαρή ανάκαμψη. Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 228,38 εκατομμύρια ευρώ — επίπεδο που αναδεικνύει μετριασμένη εμπλοκή των θεσμικών.

Εικόνα στις μετοχές: Κέρδη σε λίγες, πίεση στις τράπεζες

Από την πλευρά των μετοχών, η εικόνα ήταν ανισόρροπη. Οι τρεις ισχυρότερες επιδόσεις ανήκαν στην ΑΛΛΩΝΙΑ (+4,08%, στα 14,78 ευρώ), στη ΜΟΗ (+1,20%, στα 38,76 ευρώ) και στον ΟΤΕ (+0,93%, στα 17,42 ευρώ), ο οποίος αποτέλεσε ένα από τα ελάχιστα blue chips που απέφυγε τη σφαγή. Η CREDIA σημείωσε τη μεγαλύτερη πτώση με -8,11% (0,963 ευρώ), ακολουθούμενη από την ΑΒΑΞ (-3,77%, στα 2,935 ευρώ), την ΑΡΑΙΓ (-3,75%, στα 11,80 ευρώ) και τη BYLOT (-3,69%, στα 0,914 ευρώ).

Στο τμήμα των συστημικών τραπεζών, καμία δεν κατάφερε να αποφύγει τις πιέσεις. Η Eurobank υποχώρησε -2,23% στα 3,414 ευρώ, η Πειραιώς -2,31% στα 7,29 ευρώ, η ΕΤΕ -1,20% στα 13,14 ευρώ και η Alpha Bank -1,16% στα 3,312 ευρώ. Ο ΔΤΡ — Δείκτης Τραπεζικού Τομέα — έκλεισε με απώλειες -1,71% στις 2.324,57 μονάδες, ενώ ο FTSE Financial Sector υποχώρησε -1,70% στις 10.872,63 μονάδες, αποτελώντας τον πλέον ζημιογόνο κλάδο της ημέρας.

Αξιοσημείωτη ήταν επίσης η υποχώρηση της CENER (-3,25%), της ΒΙΟ (-3,08%), της ΑKTΡ (-1,50%) και των ΕΛΠΕ (-1,32%). Αντίθετα, η ΔΕΗ κατόρθωσε να διατηρηθεί σχεδόν αμετάβλητη (-0,11%, στα 18,48 ευρώ), ενώ η ΕΕΕ υποχώρησε οριακά (-0,78%, στα 48,40 ευρώ).

Metlen: Γιατί η αγορά δεν πείθεται

Η μετοχή της Metlen Energy & Metals (MTLN) έκλεισε στα 33,60 ευρώ, με απώλειες -2,21%, επιβεβαιώνοντας ότι το θέμα αξιοπιστίας που αντιμετωπίζει η εταιρεία παραμένει ανοιχτό. Η αγορά εμφανίζεται δύσπιστη, παρά τις εντυπωσιακές τιμές-στόχους που εκδίδουν οι διεθνείς αναλυτές — και αυτό δεν είναι τυχαίο.

Η ρίζα της αβεβαιότητας εντοπίζεται στο profit warning που δόθηκε νωρίτερα εντός του έτους, με την εταιρεία να επιβεβαιώνει EBITDA 2025 στα 750 εκατ. ευρώ — κατά 25% χαμηλότερο από την αρχική κατεύθυνση των 1,0 δισ. ευρώ. Η βασική αιτία ήταν ζημίες από τον κατασκευαστικό κλάδο EPC (τμήμα MPP), οι οποίες «χτυπήθηκαν» εφάπαξ στη χρήση 2025 αντί να κατανεμηθούν στα επόμενα τρίμηνα. Στη συνέχεια, η αρχικά προγραμματισμένη για 31 Μαρτίου ανακοίνωση αποτελεσμάτων μετατέθηκε για τις 9 Απριλίου, λόγω επιπλέον χρόνου που απαίτησαν οι εξωτερικοί ελεγκτές PwC για την ολοκλήρωση του ελέγχου — γεγονός που συνδέεται με τις αυξημένες απαιτήσεις του dual listing στο London Stock Exchange και το ATHEX.

Αν και η εταιρεία δήλωσε ότι δεν αλλάζει το guidance για 750 εκατ. ευρώ EBITDA, η αγορά ζητά πλέον αποδείξεις και όχι μόνο εξαγγελίες. Επιπλέον, ενεργές short θέσεις από διεθνή funds — μεταξύ αυτών η AKO Capital, η JP Morgan Asset Management και η Marshall Wace — ασκούν συστηματική πίεση στη μετοχή. Η σταθμιστικά αρνητική τεχνική εικόνα (RSI 41, MACD αρνητικό, κάτω από ΚΜΟ 50 ημερών) δεν αφήνει αδιάφορους τους βραχυπρόθεσμους επενδυτές, ενώ το fundamental story για 2026 εξαρτάται πλέον από την εκτέλεση: απόδοση του EBITDA, ολοκλήρωση deals asset rotation σε Ισπανία και Αυστραλία, και καταλύτες από τον τομέα αλουμινίου.

Τεχνική εικόνα

Η τεχνική εικόνα του Γενικού Δείκτη παραμένει υπό πίεση, με τις συνεδριάσεις των τελευταίων εβδομάδων να διαμορφώνουν ένα σχήμα σταδιακής αποσυμπίεσης από τα πρόσφατα υψηλά. Ο ΓΔ κινείται κάτω από τον ΚΜΟ 200 ημερών, ο οποίος υπολογίζεται στην περιοχή των 2.155-2.170 μονάδων — ένα τεχνικά αρνητικό σήμα που επισημαίνουν οι αναλυτές ως κλειδί για τη μεσοπρόθεσμη κατεύθυνση της αγοράς.

Το ενδοσυνεδριακό εύρος κινήθηκε μεταξύ 2.112 και 2.141 μονάδων, αποτυπώνοντας μια συνεδρίαση με υψηλή ενδοημερήσια μεταβλητότητα και εναλλαγές πρόσημου. Η αγορά δοκίμασε τη στήριξη των 2.110-2.115 μονάδων στο χαμηλό της ημέρας, σε μια ζώνη που θεωρείται σημαντική τεχνικά, καθώς σε χαμηλότερα επίπεδα η επόμενη βασική στήριξη εντοπίζεται στις 2.080-2.090 μονάδες.

Ο Δείκτης Σχετικής Ισχύος (RSI 14 ημερών) κινείται γύρω στις 40-42 μονάδες — εντός ουδέτερης/αδύναμης ζώνης, χωρίς να έχει φτάσει ακόμα σε υπερπουλημένο έδαφος (κάτω από 30), γεγονός που δεν αποκλείει περαιτέρω πτώση πριν από οποιαδήποτε ανάκαμψη. Ο MACD παραμένει σε αρνητικό έδαφος, με τη γραμμή MACD κάτω από τη γραμμή σήματος, υποδεικνύοντας συνέχιση της καθοδικής δυναμικής βραχυπρόθεσμα.

Ως αντίσταση, οι αναλυτές εντοπίζουν το επίπεδο των 2.140-2.150 μονάδων, στη ζώνη που συμπίπτει με τον ΚΜΟ 200. Σε περίπτωση ανάκτησης αυτής της αντίστασης, το επόμενο σταθμό αποτελούν οι 2.180-2.200 μονάδες. Από την άλλη, ρήξη της στήριξης των 2.100 μονάδων θα ανοίξει τεχνικά τον δρόμο για δοκιμή των 2.060-2.080 μονάδων.

Αξιοσημείωτο είναι ότι ο ΔΤΡ σημειώνει μεγαλύτερες αποκλίσεις από τον ΓΔ, με τις συστημικές τράπεζες να καταγράφουν σταθερά διπλάσιες απώλειες σε σχέση με τον ευρύτερο δείκτη. Αυτό αντικατοπτρίζει ειδικούς κλαδικούς κινδύνους και ανησυχίες που σχετίζονται με το διεθνές μακροοικονομικό περιβάλλον, το κόστος χρηματοδότησης και τις γεωπολιτικές αναταράξεις.

Διεθνές φόντο: Τραμπ, Ιράν και pharma tariffs ρίχνουν τις ευρωαγορές

Το διεθνές περιβάλλον επέστρεψε στο αρνητικό πρόσημο για τη σημερινή συνεδρίαση, καθώς δύο παράγοντες επέδρασαν συνδυαστικά στο κλίμα: οι δηλώσεις του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για τον πόλεμο στο Ιράν και τα νέα σήματα για δασμούς στις φαρμακευτικές εταιρείες. Σε ομιλία του την Τετάρτη βράδυ, ο Τραμπ δήλωσε ότι η σύγκρουση θα διαρκέσει ακόμα δύο έως τρεις εβδομάδες, ανεξάρτητα από το αν επιτευχθεί συμφωνία, αποκλείοντας πρακτικά κάθε άμεση ειρηνευτική προοπτική.

Στις ευρωπαϊκές αγορές, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 έκλεισε με απώλειες πλησίον του -1,4%, ενώ σκληρότερος χτυπήθηκε ο γερμανικός DAX με πτώση -2,3%. Ο βρετανικός FTSE 100 κατέγραψε μικρότερες απώλειες (-0,5%), λόγω του ότι η σύνθεσή του είναι περισσότερο εκτεθειμένη στον ενεργειακό κλάδο που αντλεί στήριξη από τις υψηλές τιμές πετρελαίου. Η τεχνολογία αποτέλεσε τον πλέον ζημιογόνο κλάδο, με απώλειες πλησίον -3,1%, καθώς ο κλάδος αντέδρασε έντονα στις πρόσθετες απειλές δασμών που ετοιμάζει η αμερικανική κυβέρνηση για φαρμακευτικές εταιρείες που δεν έχουν εξασφαλίσει χαμηλές τιμές στις ΗΠΑ.

Το πετρέλαιο Brent παραμένει σε ευαίσθητα επίπεδα γύρω στα $101 ανά βαρέλι, σαφώς χαμηλότερα από τα πρόσφατα υψηλά των $112, αλλά εξακολουθεί να κινείται σε επίπεδα που επιβαρύνουν το πληθωριστικό τοπίο διεθνώς. Η σύγκρουση ΗΠΑ-Ισραήλ-Ιράν — που ξεκίνησε στα τέλη Φεβρουαρίου — και η συνεχής πίεση στα Στενά του Ορμούζ αποτελούν τον βασικό παράγοντα αβεβαιότητας για τις αγορές ενέργειας.

Στη Wall Street, τα futures υποχωρούσαν στο κλείσιμο των ευρωπαϊκών αγορών, αναστρέφοντας τη θετική κίνηση της προηγούμενης συνεδρίασης. Ο S&P 500 βρισκόταν στις 6.878 μονάδες (-0,43%), ο Dow Jones στις 48.978 μονάδες (-1,05%) και ο Nasdaq στις 22.668 μονάδες (-0,92%), αντικατοπτρίζοντας τη διευρυνόμενη ανησυχία για τις αλληλεπιδράσεις γεωπολιτικής και εμπορικής πολιτικής.

Σε ό,τι αφορά τη Fed, το δίλημμα για τη νομισματική πολιτική παραμένει ανοιχτό. Οι αυξημένες τιμές πετρελαίου ασκούν ανοδική πίεση στον πληθωρισμό, ενώ ταυτόχρονα η επιβράδυνση της ανάπτυξης από τις γεωπολιτικές αναταράξεις αφήνει ανοιχτό το παράθυρο για μειώσεις επιτοκίων αργότερα εντός του 2026. Οι αγορές δεν αναμένουν κινήσεις εντός του β’ τριμήνου, αλλά το γ’ τρίμηνο επανέρχεται στο φόντο ως πιθανό πρώτο παράθυρο.

Γνώμες ειδικών

Από τον διεθνή χώρο, ο επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της ING στις Βρυξέλλες Βίνσεντ Τζούβινς επέστησε σήμερα την προσοχή στους επενδυτές, δηλώνοντας ότι είναι «πρόωρο» να επιστρέψει κανείς με αγορές στις αγορές, καθώς το Στενό του Ορμούζ εξακολουθεί να παραμένει κλειστό και η αβεβαιότητα εξακολουθεί να χαρακτηρίζει τις γεωπολιτικές εξελίξεις. Διατήρησε ουδέτερη θέση σε μετοχές, δηλώνοντας ότι θα αναμείνει συγκεκριμένη συμφωνία πριν αλλάξει στρατηγική.

Για τη Metlen, η Citi επανέλαβε χθες, Τρίτη 1 Απριλίου, τη σύσταση αγοράς με τιμή-στόχο τα 52 ευρώ ανά μετοχή — που εκπροσωπεί ανοδικό περιθώριο 56% από τα τρέχοντα επίπεδα. Η αμερικανική τράπεζα εστιάζει στην έκθεση στον τομέα μετάλλων ως βασικό καταλύτη για το 2026, τονίζοντας ότι οι υψηλές τιμές αλουμινίου (που έχουν ξεπεράσει τα $3.400/τόνο) μπορούν να αποδώσουν σημαντική υπεραξία. Η Berenberg διατηρεί επίσης σύσταση αγοράς με τιμή-στόχο τα 59 ευρώ, χαρακτηρίζοντας το επιχειρηματικό μοντέλο «αρμονικό, ολοκληρωμένο και ανταγωνιστικό». Η Bank of America έχει τη μεγαλύτερη τιμή-στόχο στα 64 ευρώ, βασισμένη σε πολλαπλασιαστή EV/EBITDA 9x για το 2026 και DCF ανάλυση.

Ωστόσο, η Axia Research επισημαίνει ότι η αγορά υποτιμά τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές της Metlen, εκτιμώντας EBITDA ~1,25 δισ. ευρώ για το 2026, ενώ η Morgan Stanley αναθεώρησε πρόσφατα τις εκτιμήσεις της για EBITDA 1,065 δισ. για το 2026. Τονίζεται πάντως ότι η αξιοπιστία εκτέλεσης των EPC projects και ο χρονισμός των asset rotation deals θα καθορίσουν τελικά αν η μετοχή θα ανακάμψει από τα επίπεδα που απέχουν περίπου 41% από τα ιστορικά υψηλά των 57 ευρώ που σημειώθηκαν τον Αύγουστο του 2025.