Η ελληνική οικονομία κλείνει το 2025 με ισχυρή επιτάχυνση. Σύμφωνα με την τελευταία τριμηνιαία έκθεση του ΙΟΒΕ (Απρίλιος 2026), το πραγματικό ΑΕΠ στο Δ΄ τρίμηνο αυξήθηκε 2,4% σε ετήσια βάση — έναντι 2,1% στο Γ΄ τρίμηνο και πολύ υψηλότερα από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης (1,2%). Σε εποχικά διορθωμένα στοιχεία, το ΑΕΠ ανέβηκε 0,8% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Κινητήρες της ανάπτυξης ήταν η ιδιωτική κατανάλωση (+2,5% ετησίως) και, κυρίως, οι πάγιες επενδύσεις (+14,0% ετησίως), υποδηλώνοντας ότι το Σχέδιο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας αρχίζει να αφήνει αποτυπώματα στην πραγματική οικονομία. Ταυτόχρονα, οι εξαγωγές αγαθών ανέβηκαν 7,1%, αντισταθμίζοντας τη μικρή πτώση στις εξαγωγές υπηρεσιών (-1,1%).

Ωστόσο, ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή που ξέσπασε τον Μάρτιο 2026 υπονομεύει τις αρχικές εκτιμήσεις. Το ΙΟΒΕ αναθεωρεί προς τα κάτω την πρόβλεψη για το 2026 σε 1,8% στο βασικό σενάριο. Αν η σύρραξη εντατικοποιηθεί, το δυσμενές σενάριο εκτιμά ρυθμό μόλις 1,4%. Μόνο σε θετικό σενάριο — σταθεροποίηση ενέργειας και εκτροπή τουριστικών ροών προς Ελλάδα — ξεπερνά η ανάπτυξη το 2%.

Η παγκόσμια οικονομία ανέπτυσσε ρυθμό 3,3% το 2025, αλλά εισέρχεται στο 2026 υπό το βάρος δύο παράλληλων κλονισμών: της αβεβαιότητας από τον εμπορικό προστατευτισμό των ΗΠΑ και της νέας σύρραξης στη Μέση Ανατολή. Ο ΟΟΣΑ (Μάρτιος 2026) προβλέπει ανάπτυξη 2,9% για το 2026 — μια επιβράδυνση που αντανακλά τη διάβρωση του εμπορίου και την ενεργειακή αναταραχή.

Η Ευρωζώνη αναπτύχθηκε 1,4% συνολικά το 2025, αλλά η ΕΚΤ αναθεωρεί ήδη την πρόβλεψη για το 2026 στο 0,9% — στο πλαίσιο του δυσμενούς σεναρίου. Μεταξύ των μεγάλων οικονομιών, η Ισπανία παραμένει η δυναμικότερη (+0,8% τριμηνιαία στο Δ΄ τρίμηνο 2025), ενώ η Γερμανία παραπαίει με +0,3%. Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη ενισχύεται σε 2,6% για το 2026 — ½ ποσοστιαία μονάδα πάνω από το 2025.

Η ΕΚΤ διατήρησε αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης στο 2,15% (κατάθεσης 2,0%), σε στάση αναμονής: ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό από την ενέργεια, καθοδικοί για την ανάπτυξη από τον πόλεμο. Στις ΗΠΑ, η Fed διατηρεί το επιτόκιο στο 3,50–3,75%, μετά από τρεις μειώσεις 75 μ.β. σωρευτικά από τον Σεπτέμβριο ως τον Δεκέμβριο 2025.

Η εικόνα των κλάδων το 2025 είναι χαρακτηριστικά ανισομερής. Ο δείκτης βιομηχανικής παραγωγής αυξήθηκε 2,3% για το σύνολο του έτους — σαφώς πιο συγκρατημένα από το +5,4% του 2024, αλλά με ήπια ανοδική τάση να συνεχίζεται στο πρώτο δίμηνο του 2026.

Οι κατασκευές, ο κλάδος με τη μεγαλύτερη δυναμική στο 2024 (+18,3%), έπεσαν δραστικά σε ρυθμό +2,1% το 2025. Αντίθετα, το λιανικό εμπόριο ανέστρεψε την πτωτική τάση του 2024 (-1,6%) και κατέγραψε ανάκαμψη +2,2% όγκου — με θετικές προσδοκίες να διατηρούνται στις αρχές του 2026. Ο τουρισμός αύξησε τον κύκλο εργασιών καταλυμάτων +4,5% (από +11,8% το 2024), ενώ η εστίαση ανέβηκε +3,1%.

Στο εξωτερικό ισοζύγιο, οι εξαγωγές προϊόντων μειώθηκαν -3,0% σε ονομαστικούς όρους το 2025 (κυρίως λόγω χαμηλότερων τιμών πετρελαιοειδών), αλλά αυξήθηκαν 1,9% αποκλείοντας πετρελαιοειδή και πλοία. Οι εισαγωγές ακολούθησαν πτωτική πορεία -4,3%. Συνολικά, το εμπορικό έλλειμμα υποχώρησε κατά €2,2 δισ., στα €33,4 δισ. το 2025.

Σε επίπεδο Ισοζυγίου Πληρωμών, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών μειώθηκε σε €14,1 δισ. (5,7% ΑΕΠ) το 2025, από €16,9 δισ. (7,2% ΑΕΠ) το 2024. Σημαντική παρατήρηση: το έλλειμμα αγαθών και υπηρεσιών χωρίς καύσιμα και πλοία διευρύνθηκε ελαφρά, αποκαλύπτοντας τη δομική εξάρτηση από εισαγωγές.

Η αγορά εργασίας καταγράφει ακόμη μια σαφή πρόοδο. Το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 8,3% το Δ΄ τρίμηνο 2025, από 9,5% την αντίστοιχη περίοδο του 2024. Πίσω από αυτό το στοιχείο: 54.200 λιγότεροι άνεργοι και 73.700 περισσότεροι εργαζόμενοι. Κλάδοι που ηγήθηκαν: εμπόριο (+57.200 θέσεις), επαγγελματικές δραστηριότητες (+32.100), τέχνες-διασκέδαση (+21.200).

Το μισθολογικό κόστος εκτοξεύτηκε +7,9% ετησίως στο Δ΄ τρίμηνο 2025 — δεδομένο που συνδέεται άμεσα με τις πληθωριστικές πιέσεις στις υπηρεσίες. Για το 2026, το ΙΟΒΕ εκτιμά ανεργία 8,5% (βασικό) ή 8,8% (δυσμενές), υπό την πίεση των γεωπολιτικών κινδύνων.

Ο πληθωρισμός στο Α΄ τρίμηνο 2026 ανήλθε σε 3,0% (ΔΤΚ) και 3,1% (ΕνΔΤΚ) — υψηλότερος από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Τον Μάρτιο, μετά την αναζωπύρωση του πολέμου στη Μέση Ανατολή, καταγράφηκε έντονη πίεση σε ενεργειακά αγαθά και μεταφορικές υπηρεσίες. Για το σύνολο του 2026, το ΙΟΒΕ προβλέπει πληθωρισμό 3,5% (βασικό) ή 4,5% (δυσμενές).

Η δημοσιονομική επίδοση παραμένει εντυπωσιακή. Στο πρώτο δίμηνο του 2026 (Ιανουάριος-Φεβρουάριος) καταγράφηκε ταμειακό πλεόνασμα €898 εκατ. (0,3% ΑΕΠ), έναντι στόχου για οριακό έλλειμμα. Το ταμειακό πρωτογενές πλεόνασμα ανήλθε σε €2.990 εκατ. (1,1% ΑΕΠ), υπερβαίνοντας κατά €1 δισ. τον αρχικό στόχο. Για το σύνολο του 2025, το πρωτογενές πλεόνασμα εκτιμάται στο 3,7% του ΑΕΠ, με το χρέος να κατεβαίνει στο 145,9% — και στόχο για περαιτέρω μείωση στο 138,2% το 2026.

Στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, το 2025 χαρακτηρίστηκε από υψηλή κεφαλαιακή επάρκεια, ιστορικά χαμηλά Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια και ισχυρή κερδοφορία. Ωστόσο, το 2026 φέρνει νέες προκλήσεις: αναμενόμενη αύξηση κόστους χρηματοδότησης, αδύναμη ζήτηση στεγαστικών δανείων και συγκριτικά υψηλή έκθεση σε κρατικά ομόλογα.