Οριακές απώλειες 0,02% για τον Γενικό Δείκτη σε μια ακόμη συνεδρίαση χαμηλών ταχυτήτων — η επιστροφή της Motor Oil στον MSCI Standard Greece και η ενέργεια κράτησαν το κλίμα όρθιο, ο τραπεζικός κλάδος υποχώρησε για δεύτερη ημέρα.
Σε ένα εύρος μόλις δώδεκα μονάδων κινήθηκε η Λεωφόρος Αθηνών στη συνεδρίαση της Πέμπτης, με τον Γενικό Δείκτη να ολοκληρώνει τις εργασίες του πρακτικά αμετάβλητος και να διατηρεί την επαφή του με τα υψηλότερα επίπεδα από τον Νοέμβριο του 2009. Ο ΓΔ έκλεισε στις 2.613,23 μονάδες, με απώλειες 0,50 μονάδων ή 0,02%, διατηρώντας κέρδη 23,22% από τις αρχές του έτους.
| Δείκτης | Κλείσιμο | Μεταβ. (μον.) | Ημέρας | Από 31/12/2025 |
| Γενικός Δείκτης (ΓΔ) | 2.613,23 | -0,50 | -0,02% | +23,22% |
| FTSE/ΧΑ Large Cap | 6.681,98 | -2,68 | -0,04% | +24,87% |
| Τραπεζικός (ΔΤΡ) | 3.054,38 | -8,46 | -0,28% | +33,16% |
| FTSE/ΧΑ Χρημ. Υπηρεσίες | 14.270,07 | -39,11 | -0,27% | +33,03% |
| ATHEX ESG | 3.117,25 | -0,54 | -0,02% | +24,58% |
| FTSE/Athex Market (FTSEA) | 1.568,70 | -0,37 | -0,02% | — |
| Σύνθετος Αγοράς (ΣΑΓΔ) | 5.279,06 | -1,01 | -0,02% | — |
Εικόνα συνεδρίασης
Η αγορά επανέλαβε το μοτίβο των τελευταίων ημερών: άνοιγμα με θετικό πρόσημο, σταδιακή αποκλιμάκωση μετά το μεσημέρι και ανάκτηση εδάφους στο τελευταίο μισάωρο. Ο Γενικός Δείκτης βρέθηκε ενδοσυνεδριακά έως τις 2.622,97 μονάδες (+0,35%), προτού υποχωρήσει προς την περιοχή των 2.611 μονάδων* γύρω στις 15:30 και επανακάμψει στο κλείσιμο. Το ημερήσιο εύρος διακύμανσης περιορίστηκε σε περίπου 12 μονάδες ή 0,45%*, στενότερο ακόμη και από τις 14 μονάδες της Τετάρτης.
Η συναλλακτική δραστηριότητα παρέμεινε ο αδύναμος κρίκος. Η αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 180,41 εκατ. ευρώ σε επίπεδο ταμπλό πραγματικού χρόνου, εκ των οποίων τα 127,88 εκατ. ευρώ αφορούσαν μετοχές του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης — δηλαδή ποσοστό άνω του 70% του συνόλου. Το τελικό ημερήσιο ποσό, που ενσωματώνει και τις προσυμφωνημένες συναλλαγές, διαμορφώνεται υψηλότερα· για σύγκριση, η Τετάρτη είχε κλείσει με 242,69 εκατ. ευρώ και 35,68 εκατ. τεμάχια, ενώ η Τρίτη με 307,34 εκατ. ευρώ.
Το σκηνικό είναι απολύτως συμβατό με την περίοδο: παραμονές του Δεκαπενταύγουστου, με τα εγχώρια χαρτοφυλάκια σε καλοκαιρινή ραστώνη και τον κύκλο των εταιρικών ανακοινώσεων σε διάλειμμα έως τις 26 Αυγούστου. Ελλείψει ισχυρού εγχώριου καταλύτη, η αγορά μετέφερε το βάρος της στις διεθνείς εξελίξεις και σε επιλεγμένα «στοιχήματα» του ταμπλό.
Μετοχές & κλάδοι
Η ημέρα ανήκε στην ενέργεια. Η HELLENiQ ENERGY συνέχισε την εκρηκτική της πορεία, κλείνοντας στα 14,31 ευρώ με άνοδο 2,95% και γράφοντας νέα υψηλά 26 ετών, με φόντο τα ισχυρά περιθώρια διύλισης και την πρόσφατη τρίτη κατά σειρά αναβάθμιση της τιμής-στόχου από τη Goldman Sachs στα 15,20 ευρώ. Δεύτερος σε επιδόσεις ο AKTOR με κέρδη 2,75% στα 10,46 ευρώ και όγκο 575 χιλιάδων τεμαχίων, σε μια καθαρά αντιδραστική κίνηση έπειτα από τις πιέσεις των προηγούμενων ημερών.
Η Coca-Cola HBC σταμάτησε το τριήμερο σερί απωλειών της, ενισχυόμενη κατά 1,11% στα 54,80 ευρώ, ενώ ήπια ανοδικά κινήθηκαν ΤΙΤΑΝ, Optima Bank, ΟΤΕ, Aegean, Lamda Development και Τράπεζα Κύπρου. Στον αντίποδα, η Cenergy Holdings ήταν ο μεγαλύτερος χαμένος με πτώση 1,88% στα 22,96 ευρώ, επιστρέφοντας τμήμα του άλματος 5,4% της Τετάρτης, ενώ η METLEN υποχώρησε 1,32% στα 49,28 ευρώ, χάνοντας εκ νέου το ορόσημο των 50 ευρώ παρά τη θετική έκθεση της Platow για την κερδοφορία και το περιθώριο ανόδου της μετοχής.
Ο τραπεζικός κλάδος ήταν ο βασικός υπεύθυνος για το αρνητικό πρόσημο. Ο ΔΤΡ υποχώρησε 0,28% στις 3.054,38 μονάδες, παραμένοντας ωστόσο σε απόσταση αναπνοής από τα υψηλά ενδεκαετίας. Εθνική (-0,49%), Πειραιώς (-0,42%) και Eurobank (-0,22%) κινήθηκαν πτωτικά, η Alpha Bank έκλεισε αμετάβλητη στα 4,68 ευρώ αλλά με τον υψηλότερο όγκο του ταμπλό (3,18 εκατ. τεμάχια), ενώ η CrediaBank παρέμεινε στα 0,994 ευρώ. Μόνη εξαίρεση προς τα πάνω η Optima Bank και οριακά η Τράπεζα Κύπρου.
Το μεγαλύτερο εταιρικό γεγονός της ημέρας ήρθε από το εξωτερικό: η MSCI ανακοίνωσε την επαναφορά της Motor Oil στον δείκτη MSCI Greece Standard, ανεβάζοντας σε δέκα τις ελληνικές μετοχές που τον απαρτίζουν, μαζί με Εθνική, Eurobank, Πειραιώς, Alpha Bank, ΔΕΗ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΟΤΕ, Jumbo και Allwyn· στον MSCI Greece Small Cap εντάσσεται η ΚΡΙ-ΚΡΙ στη θέση της Motor Oil. Οι αλλαγές τίθενται σε ισχύ μετά το κλείσιμο της Δευτέρας 31 Αυγούστου, με ημερομηνία εφαρμογής την 1η Σεπτεμβρίου, και αναμένεται να συνοδευθούν από αναδιάρθρωση παθητικών χαρτοφυλακίων. Η μετοχή, πάντως, αντέδρασε με τη λογική του «sell the news», κλείνοντας στα 52,90 ευρώ με απώλειες 0,47%, καθώς η προσδοκία είχε ήδη ενσωματωθεί στην τιμή τις προηγούμενες συνεδριάσεις.
Στους υπόλοιπους δείκτες, οι Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες υποχώρησαν 0,27% στις 14.270,07 μονάδες, ο ATHEX ESG έχασε 0,02% στις 3.117,25 μονάδες και ο FTSEA 0,02% στις 1.568,70 μονάδες. Πιέσεις δέχθηκαν επίσης ΕΥΔΑΠ (-1,02%), ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών (-0,89%), ΔΕΗ (-0,45%) και ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ (-0,40%).
Τεχνική εικόνα
Ο Γενικός Δείκτης παραμένει εγκλωβισμένος σε ένα στενό πλαγιοανοδικό κανάλι, το οποίο έχει διαμορφωθεί μετά την κατάκτηση των 2.600 μονάδων στις αρχές Αυγούστου. Η συσσώρευση διαρκεί ήδη επτά συνεδριάσεις και συνοδεύεται από σταδιακή αποκλιμάκωση του τζίρου — συνδυασμός που τεχνικά διαβάζεται ως εκτόνωση της υπεραγορασμένης εικόνας παρά ως αναστροφή της τάσης.
Στο ανοδικό σενάριο, η πρώτη ζώνη αντίστασης εντοπίζεται στις 2.622-2.628 μονάδες, όπου συμπίπτουν το σημερινό ενδοσυνεδριακό υψηλό και το υψηλότερο κλείσιμο της χρονιάς. Η υπέρβασή της ανοίγει τον δρόμο προς το ενδοσυνεδριακό υψηλό 17ετίας των 2.644,68 μονάδων της 6ης Αυγούστου και, αμέσως μετά, προς την ισχυρή αντίσταση των 2.650 μονάδων — το επίπεδο που η αγορά έχει αναγορεύσει σε βασικό «στοίχημα» για τη συνέχεια. Καθαρή διάσπασή της με αυξημένους όγκους θα ενεργοποιούσε τεχνικούς στόχους προς την περιοχή των 2.700 μονάδων*, όπου εντοπίζονται τιμολογιακά επίπεδα του φθινοπώρου του 2009.
Στο πτωτικό σενάριο, η πρώτη στήριξη βρίσκεται στις 2.606,50 μονάδες, χαμηλό της Τετάρτης, και ακολουθεί η κρίσιμη ζώνη 2.597-2.600 μονάδων, η οποία λειτούργησε επιτυχώς ως πάτωμα στη συνεδρίαση της 10ης Αυγούστου. Απώλειά της σε κλεισίματα θα σηματοδοτούσε την ολοκλήρωση της συσσώρευσης προς τα κάτω, με επόμενο στόχο τη ζώνη των 2.560-2.570 μονάδων* και, σε βαθύτερη διόρθωση, τον εκθετικό κινητό μέσο 50 ημερών, ο οποίος εκτιμάται πλησίον των 2.540 μονάδων*.
Η μεσοπρόθεσμη διάρθρωση παραμένει σαφώς ανοδική: ο ΓΔ διαπραγματεύεται πάνω από τους κινητούς μέσους 30, 50 και 200 ημερών*, με τη διάταξή τους να διατηρείται θετική, ενώ η απόσταση από τον ΚΜΟ 200 ημερών παραμένει μεγάλη — στοιχείο που δικαιολογεί περιοδικές φάσεις πλαγιοποίησης όπως η τρέχουσα. Ο δείκτης σχετικής ισχύος (RSI 14 ημερών) εκτιμάται στην περιοχή 55-60*, δηλαδή σε ουδέτερο έως ήπια θετικό έδαφος, έχοντας αποφορτιστεί από τα επίπεδα άνω του 70 στα οποία είχε βρεθεί στις αρχές του μήνα. Ο MACD παραμένει θετικός αλλά με φθίνουσα κλίση στο ιστόγραμμα*, εικόνα που παραπέμπει σε εξασθένηση της ανοδικής ορμής χωρίς σήμα αντιστροφής.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η τεχνική εικόνα του τραπεζικού δείκτη, ο οποίος έχει σχηματίσει διπλή κορυφή στην περιοχή των 3.071 μονάδων, υψηλό ενδεκαετίας. Ο ΔΤΡ στις 3.054,38 μονάδες παραμένει εντός της ζώνης διανομής· η ανοδική διαφυγή πάνω από τις 3.075 μονάδες θα ήταν καθοριστική για να ανακτήσει ο Γενικός Δείκτης την επιθετικότητά του, καθώς οι τράπεζες συνεχίζουν να ζυγίζουν δυσανάλογα στη στάθμιση της αγοράς. Αντίθετα, στήριξη για τον κλάδο εντοπίζεται στις 3.020 και ακολούθως στις 2.980 μονάδες*.
Τέλος, αξίζει να σημειωθεί η υποβάθμιση της μεταβλητότητας: με ημερήσια εύρη κάτω του 0,5% επί τρεις διαδοχικές συνεδριάσεις, η αγορά έχει εισέλθει σε καθεστώς συμπίεσης το οποίο ιστορικά προηγείται κινήσεων μεγαλύτερου εύρους. Το ερώτημα δεν είναι αν θα υπάρξει διάσπαση, αλλά προς ποια κατεύθυνση — και ο καταλύτης, με τα εγχώρια νέα σε ανάπαυλα, πιθανότατα θα έρθει από το εξωτερικό.
Διεθνές φόντο
Στην Ευρώπη επικράτησε ήπια θετικό κλίμα. Ο πανευρωπαϊκός Stoxx 600 κινήθηκε με κέρδη περί το 0,15% πλησίον των 660,4 μονάδων, ανακάμπτοντας από την υποχώρηση της προηγούμενης συνεδρίασης από τα ιστορικά του υψηλά, με τους περισσότερους κλάδους σε θετικό έδαφος. Αδύναμος παρέμεινε ο βρετανικός FTSE 100, με τους επενδυτές να αποτιμούν τα στοιχεία για το ΑΕΠ του δεύτερου τριμήνου στο Ηνωμένο Βασίλειο, τα οποία έδειξαν επιβράδυνση αλλά σταθερή ανάκαμψη.
Στις ΗΠΑ, το επίκεντρο ήταν και πάλι ο πληθωρισμός. Μετά τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή της Τετάρτης — άνοδος 0,1% σε μηνιαία και 3,4% σε ετήσια βάση, από 3,5% τον Ιούνιο, με τον δομικό δείκτη στο 2,5%, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του 2021 — σειρά είχε ο Δείκτης Τιμών Παραγωγού, ο οποίος κινήθηκε επίσης χαμηλότερα των προβλέψεων, στο 4,7% σε ετήσια βάση. Ο συνδυασμός των δύο μετρήσεων αποδυναμώνει το επιχείρημα υπέρ αύξησης των επιτοκίων από τη Federal Reserve τον Σεπτέμβριο.
Η ρητορική της Fed παραμένει το μεγάλο αγκάθι της χρονιάς. Στη συνεδρίαση της 29ης Ιουλίου η κεντρική τράπεζα διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,50%-3,75%, με τρεις από τους δώδεκα ψηφίσαντες αξιωματούχους να διαφωνούν, τασσόμενοι υπέρ αύξησης. Οι αγορές αποτιμούν πλέον σε περίπου 40% την πιθανότητα ανόδου επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, από σαφώς υψηλότερα επίπεδα πριν από τα στοιχεία της εβδομάδας, ενώ ένα μεγάλο μέρος των οικονομολόγων εξακολουθεί να θεωρεί πιθανή τουλάχιστον μία αύξηση έως το τέλος του 2026, με δεδομένο ότι ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% για περισσότερα από πέντε χρόνια. Οικονομολόγοι της Fitch Ratings περιγράφουν την απόφαση του Σεπτεμβρίου ως αμφίρροπη μέχρι την τελευταία στιγμή, ενώ η BMO Capital Markets θέτει ως προϋπόθεση για την απόσυρση της απειλής αύξησης την επιβεβαιωμένη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στις βασικές υπηρεσίες.
Στα εμπορεύματα, το αργό υποχώρησε προς τα 88,8 δολάρια το βαρέλι, καθώς οι αγορές συνέχισαν να ζυγίζουν το αδιέξοδο στις συνομιλίες ΗΠΑ-Ιράν και τις προοπτικές των Στενών του Ορμούζ. Ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας υποβάθμισε την εκτίμησή του για την παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου του 2026 κατά 1,6 εκατ. βαρέλια ημερησίως, ενώ στην εξίσωση των κινδύνων προστίθενται πλέον και οι καταστροφές σε ρωσικά διυλιστήρια. Ο χρυσός σταθεροποιήθηκε πλησίον των 4.408 δολαρίων ανά ουγγιά, σε υψηλά δύο μηνών. Στην Ασία, τα μικτά πρόσημα συνοδεύτηκαν από ισχυρή άνοδο των μετοχών ημιαγωγών, με ανανεωμένη αισιοδοξία γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.
Γνώμες ειδικών
Οι αναλυτές συγκλίνουν στην εκτίμηση ότι η αγορά διανύει φάση υγιούς συσσώρευσης και όχι κόπωσης. Η Κύκλος Χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι το διεθνές κλίμα λειτουργεί υποστηρικτικά και εστιάζει στη διατήρηση της ανοδικής δυναμικής και σε πιθανές νέες διασπάσεις, με τις τράπεζες να παραμένουν κοντά στα υψηλά τους και σε κρίσιμες αντιστάσεις· η ζώνη των 2.650 μονάδων, σημειώνει, εξακολουθεί να αποτελεί το μεγάλο τεχνικό στοίχημα του Γενικού Δείκτη.
Από την πλευρά της Beta Χρηματιστηριακής, ο Μάνος Χατζηδάκης έχει επισημάνει ότι η εγχώρια αγορά, απαλλαγμένη πλέον από τις εταιρικές πράξεις υψηλής κεφαλαιακής έντασης που απορρόφησαν ρευστότητα το προηγούμενο διάστημα, αξιοποίησε τη θετική εικόνα των αποτελεσμάτων εξαμήνου παρά τη διεθνή μεταβλητότητα. Η ανάγνωση αυτή εξηγεί σε μεγάλο βαθμό γιατί ο ΓΔ κρατά τα κεκτημένα του ακόμη και σε συνεδριάσεις με τζίρο κάτω των 200 εκατ. ευρώ.
Για τον τραπεζικό κλάδο, η Scope Ratings αναμένει ότι και οι τέσσερις συστημικές τράπεζες θα εμφανίσουν υψηλότερη κερδοφορία στο σύνολο του 2026, με τα δάνεια και τις προμήθειες να στηρίζουν τις επιδόσεις, ενώ η DBRS τονίζει ότι ο κλάδος εισέρχεται στο δεύτερο εξάμηνο με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη. Στη μικροεικόνα, η Citi αναθεώρησε ανοδικά το μοντέλο κερδοφορίας της για την Εθνική Τράπεζα, αυξάνοντας κατά 1% τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2026, ενώ η NBG Securities μείωσε την τιμή-στόχο για τη Jumbo στα 31,30 ευρώ, παραμένοντας ωστόσο θετική για τη μετοχή παρά τις πιέσεις στη ρουμανική αγορά. Θετική είναι και η Platow για τη METLEN, βλέποντας ισχυρή κερδοφορία, χαμηλή αποτίμηση και σημαντικά περιθώρια ανόδου έπειτα από τα μεγέθη του πρώτου εξαμήνου.
Το μεγάλο δομικό αφήγημα παραμένει η αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς. Η μετάβαση στις ανεπτυγμένες αγορές από τους δείκτες FTSE Russell, S&P Dow Jones Indices και STOXX, καθώς και η μονοσήμαντη αναταξινόμηση από τη MSCI που έχει προγραμματιστεί για την αναθεώρηση του Μαΐου 2027, συνεχίζουν να λειτουργούν ως μαγνήτης θεσμικών κεφαλαίων. Ενδεικτικό της τάσης είναι το αποτύπωμα του νορβηγικού κρατικού ταμείου: η Norges Bank διατηρεί συμμετοχές σε 33 ελληνικές εισηγμένες, με τις τράπεζες να απορροφούν πάνω από το 62% του ελληνικού χαρτοφυλακίου της και σημαντικές θέσεις σε Jumbo, ΔΕΗ, Τιτάν και Motor Oil.
Το συμπέρασμα των αναλυτών για τη βραχυπρόθεσμη συνέχεια είναι σχεδόν ομόφωνο: μέχρι την επανεκκίνηση του κύκλου των αποτελεσμάτων στις 26 Αυγούστου, το Χρηματιστήριο Αθηνών θα κινείται με οδηγό τις διεθνείς αγορές, την τιμή του πετρελαίου και τη ρητορική της Fed, με το ενδιαφέρον να παραμένει επιλεκτικό και τη ρευστότητα υποτονική.
Μεγαλύτερες μεταβολές — υψηλή κεφαλαιοποίηση
| Μετοχή | Τιμή (€) | Μεταβολή | Όγκος (τεμ.) |
| ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΑ ΚΕΡΔΗ — Δείκτης Υψηλής Κεφαλαιοποίησης | |||
| HELLENiQ ENERGY (ΕΛΠΕ) | 14,310 | +2,95% | 416 χιλ. |
| AKTOR (AKTR) | 10,460 | +2,75% | 575 χιλ. |
| Coca-Cola HBC (EEE) | 54,800 | +1,11% | 14.930 |
| ΤΙΤΑΝ (TITC) | 52,150 | +0,77% | 23.398 |
| Optima Bank (OPTIMA) | 10,960 | +0,46% | 221 χιλ. |
| Bally’s Intralot (BYLOT) | 1,167 | +0,34% | 2,48 εκατ. |
| Aegean (ΑΡΑΙΓ) | 12,170 | +0,33% | 42.245 |
| ΟΤΕ | 19,720 | +0,31% | 162 χιλ. |
| Lamda Development (ΛΑΜΔΑ) | 6,610 | +0,30% | 149 χιλ. |
| Τρ. Κύπρου (BOCHGR) | 10,810 | +0,28% | 252 χιλ. |
| ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΕΣ ΑΠΩΛΕΙΕΣ — Δείκτης Υψηλής Κεφαλαιοποίησης | |||
| Cenergy Holdings (CENER) | 22,960 | -1,88% | 118 χιλ. |
| METLEN (MTLN) | 49,280 | -1,32% | 141 χιλ. |
| ΕΥΔΑΠ | 11,680 | -1,02% | 50.414 |
| ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών | 4,460 | -0,89% | 79.759 |
| Εθνική Τράπεζα (ΕΤΕ) | 16,120 | -0,49% | 704 χιλ. |
| Motor Oil (MOH) | 52,900 | -0,47% | 176 χιλ. |
| ΔΕΗ | 21,980 | -0,45% | 358 χιλ. |
| Τρ. Πειραιώς (ΠΕΙΡ) | 9,948 | -0,42% | 937 χιλ. |
| ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ (ΕΛΧΑ) | 3,695 | -0,40% | 1,27 εκατ. |
| Eurobank (ΕΥΡΩΒ) | 4,500 | -0,22% | 2,62 εκατ. |