ΑΕΠ: Οι επενδύσεις «κρατούν» την ανάπτυξη – Το μεγάλο στοίχημα της ενέργειας

Σήματα ανθεκτικότητας, αλλά και προειδοποιήσεις για τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει η ελληνική οικονομία το β’ εξάμηνο του έτους, διαβάζουν στα στοιχεία για την πορεία του ΑΕΠ ο Τάσος Αναστασάτος, Chief Economist της Eurobank, και ο Νίκος Μαγγίνας, Chief Economist της Εθνικής Τράπεζας.

Η ανάπτυξη παραμένει ταχύτερη από την Ευρωζώνη, με την εγχώρια ζήτηση και κυρίως τις επενδύσεις να αντισταθμίζουν τις πιέσεις από τον εξωτερικό τομέα. Ο Τ. Αναστασάτος επισημαίνει ότι η ιδιωτική κατανάλωση παρέμεινε ανθεκτική, αυξανόμενη κατά 1,7% σε ετήσια βάση, συνεισφέροντας 1,2 ποσοστιαίες μονάδες στην ανάπτυξη. Ωστόσο, ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός, που έφθασε το 3,7% τον Αύγουστο, δημιουργεί καθοδικούς κινδύνους για την κατανάλωση τους επόμενους μήνες. Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στις επενδύσεις. Οι επενδύσεις παγίου κεφαλαίου αυξήθηκαν κατά 6,1%, παρά την αισθητή επιβράδυνση από το 12,1% του πρώτου τριμήνου, με βασικότερη πηγή που τις τροφοδοτεί να είναι τα μεγάλα έργα υποδομής.

Ο Ν. Μαγγίνας χαρακτηρίζει τις επενδύσεις βασικό μοχλό της οικονομικής δραστηριότητας στο α’ εξάμηνο, συμβάλλοντας 1,6 ποσοστιαίες μονάδες στον ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ, έναντι συνολικής αύξησης 1,9%. Επισημαίνει ότι η συμμετοχή των επενδύσεων στο ΑΕΠ ανέρχεται πλέον σε 18,7%. Κάνει ειδική αναφορά στη θετική συνεισφορά των αποθεμάτων στην ετήσια μεταβολή του ΑΕΠ, κατά 0,4 ποσοστιαίες μονάδες, έπειτα από τέσσερα διαδοχικά τρίμηνα σημαντικής απομείωσης.

Η εξέλιξη αυτή συνέβαλε στην αντιστάθμιση της αρνητικής επίδρασης των καθαρών εξαγωγών, που αφαίρεσαν 0,8 μονάδες από τον ετήσιο ρυθμό μεγέθυνσης της οικονομίας. Η εικόνα, ωστόσο, διαφοροποιείται σημαντικά μεταξύ αγαθών και υπηρεσιών: οι εξαγωγές αγαθών αυξήθηκαν κατά 6,6%, ενώ οι εξαγωγές υπηρεσιών μειώθηκαν κατά 1,7%.

Κοινός παρονομαστής των δύο αναλύσεων είναι η ενεργειακή αβεβαιότητα. Η Eurobank προειδοποιεί ότι οι υψηλές τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου μπορούν να επιβαρύνουν το εξωτερικό ισοζύγιο και την αγοραστική δύναμη, ενώ η Εθνική θεωρεί ότι η αύξηση του ΑΕΠ με ρυθμό κοντά στο 2% φέτος προϋποθέτει αποκλιμάκωση των ενεργειακών πιέσεων στο τέλος του έτους και υλοποιηθούν τα μέτρα δημοσιονομικής στήριξης που έχει εξαγγείλει η κυβέρνηση.