Μπορεί να αναμένεται ότι οι Χρηματιστηριακές αγορές θα γνωρίσουν λιγότερες απώλειες μέσα στο 2023 σε σχέση με φέτος, ωστόσο όπως επισημαίνει η Goldman Sachs, η αναιμική αύξηση των εταιρικών κερδών δεν προϊδεάζει για μεγάλα κέρδη την επόμενη χρονιά.
Σε έκθεση που δημοσίευσε την Τρίτη, η Τράπεζα αναφέρει ότι «η απόδοση των αμερικανικών μετοχών το 2022 περιστρεφόταν γύρω από την επώδυνη υποβάθμιση της αποτίμησης, αλλά η πρόκληση που θα έχουν να αντιμετωπίσουν οι μετοχές για το 2023, θα αφορά την μη αύξηση των εταιρικών κερδών».
Ακόμα οι αναλυτές υπολογίζουν ότι τα κέρδη ανά μετοχή στον S&P 500 θα παραμείνουν αμετάβλητα στα 224 δολάρια το επόμενο έτος και ο δείκτης θα σημειώσει πτώση 2% στις 3.900 μονάδες μέσα στους επόμενους έξι μήνες.
Ωστόσο υποθέτουν ότι η Federal Reserve μπορεί να καταφέρει να σώσει εν μέρει την κατάσταση και να αποφύγει μια επώδυνη ύφεση. Μια σκληρή προσγείωση είναι ακόμα δυνατή, προειδοποίησαν οι αναλυτές, προβλέποντας ότι τα κέρδη ανά μετοχή θα μειωθούν κατά 11% στα 200 δολάρια και ο S&P 500 θα βυθιστεί 21% στις 3150 μονάδες αν επιβεβαιωθεί αυτό το σενάριο.
Σε μεγάλο βαθμό οι ζοφερές αυτές προβλέψεις ενισχύθηκαν από τις επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων της Fed μέσα στο 2022, με την κεντρική τράπεζα να αυξάνει το επιτόκιο πολιτικής της κατά σχεδόν 400 μονάδες βάσης για να περιορίσει τον πληθωρισμό. Αυτό αύξησε σημαντικά το κόστος δανεισμού, ανεβάζοντας το μέσο κόστος κεφαλαίου για τις αμερικανικές εταιρείες από το χαμηλότερο επίπεδο που είχε καταγραφεί το 2021, στο υψηλότερο της δεκαετίας φέτος, στο 6%.
Η Goldman εκτιμά ότι η Fed θα συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια κατά επιπλέον 125 μονάδες βάσης, φτάνοντας τελικά τον στόχο του 5,0%-5,25% τον Μάιο του 2023. Μέχρι τότε, οι κεντρικοί τραπεζίτες πιθανότατα θα δουν σαφέστερες ενδείξεις της πτώσης του πληθωρισμού, γεγονός που θα προκαλέσει μια παύση στις επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων.
Ορισμένοι ειδικοί έχουν προειδοποιήσει ότι η αύξηση των επιτοκίων που είναι ήδη υψηλά, ενέχει τον κίνδυνο υπερβολικής σύσφιξης της οικονομίας, οδηγώντας τις ΗΠΑ σε ύφεση. Ο καθηγητής του Wharton, Jeremy Siegel, σημείωσε ότι ορισμένοι δείκτες πληθωρισμού υστερούν σε σχέση με τις επίσημες στατιστικές κατά περίπου 18 μήνες και ο νομπελίστας Paul Krugman πρόσθεσε ότι οι αυξήσεις επιτοκίων λειτουργούν επίσης αρνητικά προς την οικονομία.
Αυτό θα μπορούσε να σημαίνει ότι ο πληθωρισμός βρίσκεται ήδη σε καλό δρόμο προς τα κάτω, είπε, και ότι η πρόσθετη σύσφιξη θα αποβεί υπερβολική.
- Goldman Sachs
- ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ
- επιτόκια
- FED
- μετοχές
- S&P 500